目前距離2016年6月英國全民公投脫離歐盟已經過去了18個月，幾經波折後，脫歐第一階段談判已在“分手費”、愛爾蘭邊界以及歐盟在英公民權利等核心議題上取得“足夠進展”，現已正式步入第二階段談判，將聚焦英國“脫歐過渡期”以及歐盟與英國未來關係，英國將於2019年3月完成脫歐談判正式脫離歐盟。
隨著世界經濟穩健增長，通脹水平逐漸升高，世界主要經濟體將在2018年進入緊縮周期則是經濟學家們的共識，在這種背景下，2018年英國央行和歐洲央行會使出什麼大招呢？
★2017年歐銀和英銀均朝正常貨幣政策邁進★
經曆過黑暗的歐債危機，歐元區經濟也看到了複蘇的希望，2017年歐洲央行將利率維持在負利率區間，壓低借貸成本的同時，對量化寬鬆(QE)進行“瘦身”。
2017年4月至12月月度購債規模縮減至600億歐元/月，此前為800億歐元/月。2017年10月決議市宣布，從2018年1月起，將月度購債規模由當前的600億歐元縮減至300億歐元，時間持續至2018年9月，並將原本定於2017年年底到期的購債進程進一步延長9個月至2018年9月。
英國央行11月則啟動逾10年來的升息，決定提升央行基準利率25個基點至0.50%，讚成與反對加息的投票比例為7:2，即為鴿派加息，不過表示未來僅會“漸進”加息。
12月利率決議按兵不動，加息背後的理由似乎很簡單，即通過加息抑製過熱的通脹，同時貨幣政策委員會以9:0維持國債購買規模不變，以9:0維持企業債購買規模不變。
★2018年英國央行能否再度加息？★
保守派：2018年英國央行將維穩
英國央行最新決議並未提供任何新的下次加息的前瞻指引，可能暗示委員會仍認為當前市場計適宜，當前收益率曲線表現顯示，未來三年英國央行料僅加息兩次。
2018年英國就業市場料仍未能實現充分就業，在此預期下，彭博預計2018年全年英國央行按兵不動，2019年才可能進行下次加息。
此預期的面臨的最大風險是，英國疲軟就業市場迅速好轉，且強勢表現延續至明年，若預期得以兌現，那麼英國央行2018年加息的幾率將大幅提升。此外英國經濟數據的表現也值得關注，若經濟疲態加劇，管委會將強烈暗示不急於加息。
彭博經濟學家團隊對英國短期利率水平的預期：
荷蘭合作銀行表示，2018年底之前英國央行料不會啟動下次加息，2018年上半年主導英鎊的因素料為政局發展，而非貨幣政策。
高盛預計，盡管英鎊持續貶值，但英國央行將維持利率不變直到2018年最後一個季度。
法國外貿銀行預計，2018年英銀將按兵不動，因家庭購買力下降，且各企業推遲商業投資，但若2018年出現重大利好，可能改變此預期。
樂觀派：2018年英銀將加息一次，5月和8月呼聲最高
加拿大皇家銀行稱，市場計價顯示英國央行2018年8月加息已成定局，但加息的決議也將受到一些因素的影響，包括經濟如何對英國脫歐協議及逐漸緊縮的融資環境進行反應，市場到2018年6月消化加息25個基點的周期似乎被拉長。
法國興業銀行將英國央行加息預期時間推遲至2018年8月，此前預計為2月。
摩根大通將英國央行加息預期從2019年提前到2018年8月，在全球性大背景下，財政節約手段有所減輕為經濟增長提供了適度支持，且預計有管理的，有序的英國脫歐轉型將在2018年明朗。
花旗銀行預計，2018年英國央行料加息一次。2018年是真正收緊貨幣政策的一年，金融市場可以很好地處理貨幣政策。可能在2018年晚些時候或者在2019年，貨幣政策將成為金融市場真正複雜的因素之一。
匯豐控股預計，英國央行將在2018年5月加息25個基點，從而使指標利率達到0.75%。
巴克萊銀行預計，英國央行將在2018年11月和2019年11月各加息兩次，此前預期英國央行2018年不會加息。
荷蘭國際集團認為， 盡管英國央行決策者們已暗示對2018年加息感到適宜，不過能否成行仍是未知之數，但不排除2018年2月和5月存加息的可能，特別是若脫歐過渡協議快速達成。
道明證券預計，英國和歐盟27國達成過渡性協議後，英國央行將於2018年5月加息，但因為脫歐談判接近尾聲，預計2018年英國央行將會繼續放慢加息腳步，2019年料加息兩次。
激進派：2018年英銀將加息兩次
野村證券認為，英國央行在2018年可能會加息兩次。投資者應該密切關注英國脫歐的動態。近來金邊債券收益率在不斷上升，這一直都是受到了英國脫歐過渡協議達成的可能性上升的推動，也使得英國央行能夠更容易地堅持自己的加息預期。
★2018年歐銀料難加息，聚焦9月後是否徹底結束QE？★
歐洲央行已經承諾將在停止淨資產購買後一段時間內維持利率不變。大多數經濟學家預計歐洲央行加息不會早於2019年二季度。
隨著歐洲央行QE執行到2018年9月，主要焦點將是研究政策製定者對閑置產能的評估，以尋找資產購買明確結束日期的跡象。
近來接受外媒調查的多數分析師表示歐洲央行有可能在2018年9月結束每月購債措施。另有一部分人則認為直到2019年年中才會關閉購債的大門。
摩根大通固定收益國際首席信息官Nick Gartside表示表示，鑒於歐洲經濟這種非常強勁的增長，市場認為歐洲央行加息的時間可能會提早。
該行稱，不過目前市場預計2018年歐洲央行可能不會加息。政治的不穩定性可能會對歐元區經濟造成負面影響，因為民粹黨的日益增多，2018年上半年的意大利大選被視為影響歐洲經濟潛在的風險因素。
保守派：2018年9月後歐銀料難結束QE購買
據德拉基透露，歐洲央行還未就突然終止資產購買計劃進行討論。不少分析人士認為，2018年歐洲央行對退出量化寬鬆的節奏估計保持謹慎，9月份可能宣布進一步縮減每月購債規模，但同時延長購債時間至2018年底。
凱投宏觀首席歐洲分析師Jennifer McKeown表示，歐洲央行已經聲明不會突然結束購債計劃，因此若在9月就斷然終止，將導致金融市場不穩定。有在9月決定終止購債的可能性，但這需要提前做出暗示。若是不改變自身規則，歐洲央行幾乎沒有其他選擇，2018年勢必終止購債計劃，因為它持有的一些國家債券正在接近上限。
布朗兄弟哈裏曼銀行全球貨幣策略主管Marc Chandler指出，歐洲央行將延續其超級寬鬆貨幣政策，其資產負債表將在2018年前三個季度再次擴張2700億歐元。預計歐洲央行將於2018年第四季度削減其每月300億歐元購債計劃，而不是在9月終止該計劃。雖然歐元區經濟廣泛強勁增長，但2017年11月歐元區核心通脹隻有0.9%，2015年曾在0.6%見底。
Bloomberg Economics經濟學家Maxime Sbaihi與Jamie Murray表示，由於內部通脹壓力有限，歐元區物價前景依然疲軟，預計這會促使歐洲央行再一次延長QE，至2018年9月以後。
巴克萊銀行預計，歐洲央行不會在延長計劃結束時承諾逐步減債至零，QE將會繼續延續至2018年年末。
激進派：2018年9月後歐銀料徹底結束QE購買
野村證券稱，2018年年中之前，歐洲央行的政策溝通料逐漸變得更加鷹派，促使市場定價QE於9月結束。
澳新銀行預計，2018年四季度歐洲央行將結束資產購買，因此相對英鎊而言，更加看好歐元。
★2018年歐元兌英鎊何去何從？★
摩根士丹利頂尖外匯策略師Hans Redeker認為，歐元兌英鎊處於趨勢通道底部，表明有上行風險，關注0.88以及短期動能。
意大利裕信銀行全球匯率策略主管Vasileios Gkionakis表示，若英國與歐盟最終達成脫歐協議，英鎊兌美元將升向1.40，令歐元兌英鎊承壓，跌破0.8760將面臨更多下行壓力。
Julius Baer經濟學家David a . Meier稱，脫歐協議不會導致英鎊持續下跌，因為仍預計英國將失去歐盟單一市場進入權。保持長期看跌英鎊的觀點，歐元兌英鎊12個月目標上看0.9200。
摩根大通外匯分析師John Normand表示，過去兩周雖然英國與歐盟在分手費上問題上取得突破性進展，但這僅是脫歐談判進程中眾多阻力之一，隨著2019年3月脫歐截止日期的臨近，預計脫歐風險將繼續在2018年主導英鎊走勢，傾向做多歐元兌英鎊波動性。
凱投宏觀美國經濟學家John Higgins預計，英國央行加息次數將超過市場預期，但歐洲央行在2019年之前不會加息，因此預計2018年歐元兌英鎊將反彈至1.18。
本文由 靜 原創撰寫，由曉小校對，作為2017年終專題的一篇文章，轉載請標明來源，謝謝。
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