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1月15日訊——一年前，瑞士央行放棄瑞郎匯率上限，允許瑞郎對歐元大幅升值。該決議至今仍攪動著全球貨幣市場。

投資者稱，這一事故摧毀了他們對自動交易係統的信心，並且相信中央銀行操控匯率，特別是沙特等國與外幣掛鉤的貨幣壓力也越來越大。本周南非蘭特閃崩，這是對流動性枯竭發出的早期警告。

藍灣資產(BlueBay Asset)倫敦基金經理Mark Dowding說：“市場的不穩定性會變得更為頻繁，瑞士給我們提了個醒，基本面的不確定性很難把控。”

有越來越多的證據表明，每天5萬億美元的貨幣市場很難應付1年前那樣突然爆發的市場波動。全球最大的貨幣交易結算係統運營商——CLS集團股份公司稱，2015年該平台的活躍度下降7%。交易商進出市場的難度變大了，價格波動幅度會加大。交易者掙錢固然需要價格有波動，但因為不可測事件導致的價格突然跳漲跳跌無助於交易。


買價賣價

2015年1月15日，瑞士央行宣布放棄“歐元兌瑞郎1.20的下限”(瑞郎上限)，瑞郎兌歐元竄漲幅度達41%，至0.8517的曆史高位。決議公布後，瑞郎交易萎縮，引起流動性枯竭。

彭博社數據顯示，周四(1月14日)，歐元兌瑞郎買賣價差的50日移動均線位於0.001，是瑞士央行行動前的一天數值的4倍。這是2009年全球金融危機時的高點以來，兩者最大的缺口。

波士頓谘詢機構Aite集團稱，瑞郎的創紀錄走高迫使一些投資者減少對自動交易係統的依賴，算法有時無法處理趨勢上的突然變化。

算法交易通過追蹤曆史數據來預測價格，交易速度通常是毫秒級。該公司分析師Javier Paz說，若沒有曆史參考數據輸入程序，交易係統就可能崩潰。

二進製風險

紐約梅隆銀行倫敦主管Scott Worton說：“市場流傳的虧損謠言實際是針對我們的算法風險高級管理。拋開二進製風險，係統不會總是給我們需要的結果。”

瑞士央行的決定讓投資者大驚失色，原因是數天前該行副行長稱這一“上限”是瑞士央行的貨幣政策基石。投資者立即開始猜測瑞郎未來會如何走向。一年後的今天，沙特成為投機者的焦點，原油崩盤，沙特貨幣裏亞爾脫鉤美元的壓力空前增大。

次要影響

外匯市場上瑞郎交易份額大幅下降。根據英國央行數據，4月份，歐元兌瑞郎僅占倫敦市場成交量的1.1%，而2014年10月占比1.5%。2015年通過CLS平台的日均交易量從2014年的5.1萬億美元跌至4.8萬億美元。

市場流動性降低，摩根大通全球匯率波動指數2015年平均推高10.1%，為2011年以來最大幅度。南非蘭特的閃崩也難辭其咎，周一(1月11日)早晨蘭特15分鍾內跳水9%。

多倫多經紀商Oanda Corp交易主任Courtney Gibson稱：“瑞郎事件後，許多做市商觀點趨向保守。流動性減少，市場面臨的挑戰更大。”

文章来源于汇通网