不知不覺，2018年悄然而至，市場預期，今年美聯儲或將加息三次，歐洲央行可能繼續收緊政策，英國脫歐談判料艱難邁進，高通脹仍困擾英國央行，加拿大央行或再加息，油價料穩中有升，而日銀料甘當“吊車尾”；在這些重磅事件的風雲變幻之中，究竟有哪些交易機會呢？下面為您一一盤點。
①若美聯儲維持加息步伐，美元料承壓震蕩，逢低做多非美
首先要關注的依舊是美聯儲的加息步伐，美聯儲在2017年12月的決議中暗示，2018年將加息3次，每次25個基點；若實際經濟狀況較預期不發生大的改變，加息步伐符合預期，料將不能提振美指走強，美元料維持承壓震蕩格局，宜於逢低做多非美貨幣兌美元。
美聯儲在2017年12月決議中上調聯邦基準利率25個基點至1.25%-1.50%，市場對此已有充分預期；但九名FOMC票委中兩名投反對票，投反對票的人數遠高於預期，這表明票委們比預期謹慎。
美聯儲公布的“點陣圖”中值預測顯示，美聯儲2018年將加息三次。
美聯儲在決議聲明中稱，預計經濟增長溫和，勞動力市場依然強勁，並重申經濟增長預計將為漸進加息提供支持。美聯儲預計2017年實際GDP料增長2.5%(9月份預計增長2.4%)，2018年料增長2.5%(前次料增長2.1%)。
德意誌銀行資深分析師Matt Luzzetti稱，他們對經濟增長和就業市場狀況感到滿意，但通脹形勢仍存在很多不確定性，這是讓他們踟躕不前的關鍵因素。
道明證券指出，當前市場計價顯示，2018年美聯儲料加息1.5次，因此美國前端利率仍部分上行空間，不過隻有在實際通脹回暖後才可能出現。
三菱東京日聯預計，2018年初美聯儲將對進一步加息持謹慎立場，未來數月美國經濟數據不大可能大幅改善；若通脹也未能出現起色，將導致美聯儲加息立場更趨謹慎，這也是預計未來數月美元將進一步走軟的原因之一。
元易認為，美國經濟持續穩定複蘇，兼之稅改落實，美聯儲料將維持加息步伐；同時，通脹疲弱仍足以讓決策者擔心，美聯儲似乎認為沒有理由加速加息的預期速度；若實際情況果真如此，考慮到此前市場對美聯儲加息已經進行了充分的炒作，料2018年加息三次的行動難以持續提振美指，美元指數料維持承壓震蕩格局，宜於逢低做多非美貨幣兌美元。
②若美國通脹意外走高，美聯儲加速加息預期升溫將推升美元
不過值得注意的是，部分機構預計2018年美國通脹可能快速上升，兼之2018年美聯儲票委班底似乎比當前狀況略偏鷹派，這種情況下，市場對美聯儲加速加息的預期可能升溫，料支撐美元，宜於尋找合適的非美貨幣兌美元，擇機做空。
彭博外匯分析師 Jacob Bourne指出，投資者2018年需關注的另一個關鍵是物價的方向；通脹或許會超過2016年的水平，迫使美聯儲要麼更積極加息，要麼看著收益率曲線變陡峭。
彭博調查的專家的普遍觀點認為，2018年通脹將升至2.2%，並持續到2019年。
布朗兄弟哈裏曼(BBH)認為，2018年全球主要工業國家間的貨幣政策將持續分化，也就是說各國短端利率將持續向利好美元的方向分化；2018年美國通脹料上行，核心PCE平減指數將進一步漲向美聯儲設定的2%目標，國債收益率曲線料持續趨平，但2018年底可能走陡。
德意誌銀行預計，美國通脹將進一步上升，從而促使美聯儲采取更積極的行動；鮑威爾領導下的美聯儲將變得更加鷹派，預計2018年美聯儲將有4次升息，第一次是在3月份。
此外，從2018年美聯儲票委人員組成來看，2018年的班底或較2017年更加鷹派，新任聯儲主席鮑威爾立場中性偏鷹，舊金山聯儲主席威廉姆斯偏向鷹派陣營，達拉斯聯儲主席卡普蘭屬於鷹派官員，而明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏則是個頑固的鴿派。更加鷹派的陣營，也意味著美聯儲更容易做出加速加息的決定，進而提振美元兌非美貨幣。
當然， 還有一種可能是通脹依然下行。這將導致美聯儲要麼退出加息周期，要麼冒險讓收益率曲線反轉。
③歐洲央行或加速緊縮，傾向逢低做多歐元
全球央行貨幣政策正常化貨幣將為核心交易主題，2018年中歐洲央行可能釋放下一輪正常化貨幣政策信號，將通過債務流動支撐歐元。歐洲央行現已決定將QE計劃延長至2018年九月，同時將購債規模削減至每月300億歐元，市場普遍預期歐洲經濟仍將穩步複蘇，對歐洲央行在9月結束QE計劃或者以其他方式進一步收緊貨幣貨幣政策的預期可能升溫，進而提振歐元。
歐洲央行負責市場操作的執委科爾(Benoit Coeure)近日表示，歐洲央行有“相當大的可能性”會在今年9月結束量化寬鬆(QE)計劃。
三菱東京日聯銀行(MUFG)全球市場研究歐洲主管Derek Halpenny則指出，市場開始懷疑歐洲央行是否會維持利率不變，直到2019年；歐洲央行聲稱，利率仍將維持不變，直到QE結束後很久；假如“很久”這個措辭從歐洲央行聲明中被剔除，那麼市場可能會預計短期利率會高於當前水平。這反過來應會推動歐元升值。
Werthstein Institute董事總經理Giles Keating近期表示，美元兌歐元可能繼續貶值。Keating認為，歐洲央行已經或多或少地表示，他們將在9月終止量化寬鬆(QE)，甚至開始談論加息，在這種情況下，美聯儲加息三次或者四次將不足以提振美元。
他說道：“因此，歐洲央行正變得更加激進。我認為，美聯儲正在拖拖拉拉。歐元會走強也就不奇怪了。”
元易認為，目前歐洲央行正在逐步展開其政策正常化進程，隻要歐元區經濟維持穩定複蘇的事態，那麼結束QE乃至加息都隻是遲早的事情，在這種情況下，市場對歐洲央行加速收緊貨幣政策的預期將有較大可能升溫，進而推動歐元兌美元走強；更何況美聯儲加息已經經過市場充分炒作，隻要美國通脹水平不迅速上升，料不會明顯打壓美指。
④脫歐談判料曲折前進，英銀或收緊政策，逢低做多英鎊。
經過漫長的談判拉鋸戰，歐盟與英國終於就脫歐談判的初步協議達成一致，並將於2018年3月開始第二階段的談判；與此同時，由於通脹上升迅速，英國央行在2017年11月決議上宣布加息25個基點；展望2018年，脫歐談判料將在曲折中前進，進而利好英鎊；同時，若通脹持續居高不下，市場對英國央行進一步升息的預期也將升溫，利好英鎊；荷蘭國際集團預計，英鎊可能2018年年底可能漲向1.50。
經過漫長的談判拉鋸站，歐盟與英國終於在2017年12月份達成初步協議，歐盟委員會主席容克隨後表示，脫歐第二階段正式談判將於2018年3月展開。
道明證券預計，英國和歐盟27國達成過渡性協議後，英國央行將於2018年5月加息；但因為脫歐談判接近尾聲，預計2018年英國央行將會繼續放慢加息腳步，預計2019年英國央行將會加息兩次。
該機構認為，英鎊下跌推動通脹，在需求增長的同時降低趨勢供給增長，勞動力市場接近產能，導致工資上漲；另外在最關鍵的脫歐談判方面，假設英國能在2018年第一季度達成的過渡性的脫歐協議，有助於消除家庭和企業的一些不確定性。
荷蘭國際集團(ING)指出，美元的周期性疲軟意味著英鎊/美元將獲得動能站上1.40關口，且2018年底可能漲向1.50。
荷蘭國際集團表示，不知道脫歐談判獲得新進展對英鎊的長期影響是什麼，2018年應該會提供更清晰的思路；但該機構仍堅信，英鎊兌美元2018年第一季度將升至1.40；此外，2018年英鎊的尾部風險也仍然存在。
另一方面，英國CPI年率在2017年11月升至3.1%，創2012年3月以來的新高，這也令英國央行和英國政府倍感壓力；若未來數月英國通脹水平仍得不到有效控製，將推升市場對英國央行進一步升息的預期。
⑤若日銀維持極度寬鬆政策，料震蕩，高拋低吸；若意外暗示可能收緊政策，則擇機做多
展望2018年，日本央行恐將繼續扮演貨幣政策正常化大潮中的“吊車尾”角色，從目前跡象來看，由於通脹壓力較低，日本央行並不急於收緊貨幣政策；若2018年日本央行貨幣政策不變，美元兌日元總體上仍將維持震蕩盤整格局，宜高拋低吸；若意外暗示可能收緊政策，則擇機做多。
日本央行2017年10月的一個報告預計，日本的核心消費物價在2017到2018財年將會以0.8%的速度增長，低於此前預測的1.1%。目前日本央行的短期利率為-0.1%，並控製十年期國債收益率在0%附近。
摩根大通資產管理固定收益部門國際首席投資長Nick Gartside表示：“隻要目前日本低通脹的大環境不變，我們估計日本央行不會加快采取進一步的政策，因為該行並不希望看到日元升值。”
元易認為，美國方面來看，美聯儲加速升息的可能性不大，兼之市場已經充分炒作，料令美元兌日元溫和承壓；另一方面，日銀若持續維持寬鬆政策不變，又將對美元兌日元形成支撐；故美元兌日元料受市場情緒牽引，維持寬幅震蕩格局，宜低多高空。
彭博調查顯示經濟學家預計2018年美元兌日元的範圍在105至120。
⑥加銀或進一步加息，油價料穩中有升，逢高做空美加
對於加元來說，2018年料將是一個好年景，因市場預期加拿大央行2018年可能再度加息，同時原油價格2018年料穩中有升，兩方面因素均利好加元，宜逢高做空美元兌加元。
☆外媒調查顯示，加拿大的經濟增長正在放緩到一個更可持續的速度，並預計加拿大央行將在2018年4月再次加息；市場這一預期料將持續支撐加元。
在2017年，加拿大央行在7月開啟七年來首次加息，隨後又在9月再次加息，合計加息50個基點，超出市場預期。
加拿大皇家銀行認為，加拿大當前貨幣政策仍過於寬鬆，隻要加拿大房市表現，以及北美自由貿易協定談判進展不至於過分拖後腿，加拿大央行加息步伐有望提速。
☆原油方面，分析人士普遍認為，2018年國際原油市場供需平衡局面有望延續，國際油價走勢將穩中看漲；由於加拿大是重要原油出口國，油價走強也將利好加元。
從需求角度看，全球主要經濟體2018年仍處於加速上漲周期，而隨著供給側結構性改革持續深化，中國市場原油需求將保持穩定增長態勢。
從供給角度看，11月底歐佩克與非歐佩克主要產油國一致決定將現有減產協議進一步延長至2018年底，這一決定將在原油市場供需平衡方面繼續發揮重要作用。
雖然美國產量料超過1000萬桶，但據美銀美林預測，2018年全球原油日均需求將增長150萬桶，美國原油日均供給將增長87萬桶；需求增長將強於供給增加，油價料穩中有升。
★總結：展望2018年匯市，美元指數料繼續維持偏弱格局，而日元也較大概率出現低位震蕩格局，而歐元、英鎊則有較大概率走強，加元更可能在上漲的非美貨幣中名列前茅，投資者應根據不同的趨勢展望，采取不同的交易策略。
：本文由元易原創撰寫，由隨風校對，作為2017年終專題的一篇文章，轉載請標明來源，謝謝。
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