1月23日訊——歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)周四(1月22日)在新聞發布會上宣布，將從2015年3月份開始，在截至2016年9月底這段期間實施每個月600億歐元的債券購買計劃。這就意味著，歐洲央行此輪量化寬鬆(QE)政策的整體性規模大約為1.08萬億歐元；隨後傳來的消息稱，德拉基可能會每個月購買450億歐元政府債券。
QE計劃能否奏效？
澳洲聯邦銀行(CBA)策略師Peter Dragicevich表示，歐洲央行QE計劃利空歐元，因為QE計劃超過市場預期。
巴克萊資本(Barclays Capital)以Philippe Gudin為首的經濟學家團隊認為，歐洲央行QE計劃應當支持歐元區經濟複蘇，並有助於提振歐元區通脹預期，因為歐元疲軟、且歐元區金融環境會得到改善。
貝倫貝格銀行(Berenberg)經濟學家舒爾茨(Christian Schulz)認為，歐洲央行QE計劃所面對的國家可能無助於希臘，因為購債計劃要到2015年3月份才會啟動，屆時壓電方面可能已經被排除在德拉基的債券購買計劃之外，歐洲央行購買希臘債券受製於證券市場計劃(SMP)和環境；QE計劃所帶來的經濟影響恐怕隻會是暫時性的而已，法國和意大利等未能解決結構性問題的成員國一旦改革未竟、充其量恐怕也就隻能獲得溫和複蘇。
道明證券(TD Securities)認為，市場在歐洲央行宣布QE計劃、設法推高通脹預期之際大幅波動，10年期美債與德債收益率溢價料將擴大。
德意誌銀行(Deutsche Bank)資產和財富管理部門發布聲明稱，歐洲央行QE規模屬於“小型刺激計劃”，因為其對歐元區經濟最為正面的效果就是促成歐元貶值。該行德國財富管理首席投資官(CIO)Johannes Mueller認為，歐元兌美元恐怕會持續下跌，從而支持歐元區企業營收和股市，相信市場會在短期性波動之後恢複冷靜，德拉基QE計劃的規模和時間維度都處於預期的頂部。
高盛(Goldman Sachs)認為，歐洲央行QE計劃降低了歐元區陷入通縮困境的風險，因而會短期性地利好歐洲金融服務業。
荷蘭國際集團(ING)經濟學家Carsten Brzeski認為，歐洲央行QE計劃所能帶來的經濟影響尚不明朗，歐元走軟或許有所裨益。
匯豐控股以Janet Henry為首的經濟學家團隊認為，歐洲央行QE計劃超乎市場預期，使得歐元承壓走低。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)認為，歐洲央行QE計劃聊勝於無，歐元區經濟(GDP)料在2015年增長1.5%左右，2016年料增2%左右。
凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家(Jonathan Loynes)在一份客戶報告中指出，歐洲央行QE計劃恐怕還難以傳導至歐元區經濟前景，甚至不能消除持續已久、且極具破壞性的通縮危機；德拉基剛剛宣布QE計劃，外圍債券收益率就應聲回落，表明投資者對風險分擔問題感到憂心忡忡；但不管怎樣，德拉基誓言維持購債計劃到2016年9月份直至通脹率持續改善，卻非常受人歡迎。
哥本哈根丹斯克銀行(Danske Bank A/S)首席分析師Allan von Mehren認為，歐洲央行總共1.08萬億歐元的QE計劃超過了該行預期，這將非常利好歐元區外圍成員國，利好歐元區信貸和經濟增長前景；就算歐元區債券收益率江河日下，恐怕外圍成員國仍然還有很長的路要走。
法蘭克福DZ Bank AG負責歐元區的市場策略師Daniel Lenz指出，德拉基的高水平QE規模利好歐元區外圍成員國，但恐怕會在今後造成負面影響。
摩根大通(JP Morgan)首席經濟學家Jacob Frenkel認為，歐洲央行恐怕還得在2016年9月份的截止日期之後繼續實施其資產購買計劃。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的CEO James Gorman認為，歐洲央行QE計劃利好市場。
天達投資(Investec)經濟學家菲利普·肖擔心，歐洲央行QE計劃所帶來的效果恐怕會令人大失所望，歐元係統曾在2012年出現天量流動性，但也沒能使得歐元區銀行業面向實體經濟的信貸活動得到顯著改善；在歐元區銀行業資產負債表規模得到顯著改善之前，恐怕QE資金還難以讓實體經濟顯著受益，當然，QE計劃仍然有可能通過打壓歐元並推高資產價格來產生正面效果、但其前提是QE計劃持續性地支持歐元區債券和股票價格。
下圖為歐元兌美元周四走勢圖，圖上時間為美國當地時間：
圖片來源：Bloomberg，匯通財經
歐元跌定了？
德拉基祭出QE計劃之後，歐元兌美元已經跌破1.14，並創1.1316的11年來新低，距離1.13也僅僅一步之遙而已。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)表示，歐元兌美元和英鎊雖然已經跌破其第一季度看跌目標，但歐元兌美元第二季度仍然看跌至1.12，同期歐元兌英鎊看跌至0.75，2015年年底分別看跌至1.10和0.72。
法國農業信貸(Credit Agricole)外匯策略師Manuel Oliveri認為，歐元有望因為歐元區通脹預期的回暖而回升；一旦預期是歐洲央行已經抵達寬鬆周期的末端，交易員們可能就會對歐元空頭頭寸獲利了結；仍然看跌3月末的歐元兌美元至1.10，投資者應當在開立新的空頭頭寸前等待歐元兌美元出現回調性上漲。
法國興業銀行(Societe Generale)策略師Alvin T. Tan表示，歐洲央行QE計劃令人喜出望外，歐元跌幅勢必擴大，2015年年底看跌至1.10；美聯儲(FED)將會成為歐元兌美元進一步下跌的重要推動因素，預計美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會在2015年年中開始加息。
匯豐控股(HSBC Holdings)將2015年年底的歐元兌美元預期下調至1.09，此前預計為1.15。匯豐控股認為，日本央行(BOJ)的資產購買計劃已經重創日元，恐怕歐元也難逃這樣的命運。
摩根士丹利下調2015年第一季度歐元兌美元預期至1.12，第二季度預期下調至1.08，第三季度預期下調至1.06，第四季度預期下調至1.05。
瑞銀集團(UBS)以Thomas Flury為首的策略師團隊下調未來三個月歐元兌美元預期至1.10(此前料為1.15)，下調未來六個月預期至1.10(此前料為1.18)，下調未來12個月預期至1.15(此前料為1.18)。
意大利裕信銀行(UniCredit)首席執行官Ghizzoni認為，2015年年底的歐元兌美元恐怕會低於1.15。
丹斯克銀行分析師Christin Tuxen在一份電子郵件評論中指出，歐元兌美元未來六個月看跌至1.10，未來12個月恐怕也隻能略微地回暖至1.12；對於歐洲央行所宣布的QE計劃而言，讓歐元貶值恐怕也就成了支持歐元區複蘇的關鍵性渠道。
文章来源于汇通网
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