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1月23日訊——在高盛(Goldman Sachs)看來，市場在歐元區通脹問題上過於關注全球發展狀況，例如新一輪國際油價的下跌。畢竟，日積月累的包括石油價格在內的核心消費者物價調和指數，在2016年需要相當於2015年兩倍的速度才可接近於歐洲央行1.3%的保守預期。

這突顯出歐元區的低通脹情況所具有極為獨特，或歐元區所特有的“組件”，即國內實際生產總值已經超過2008年的最高值(圖1)，從而產出缺口可能會比共識預期估計的高2-3%；此外，歐元區正處於結構性調整的邊緣，從而使菲利普斯曲線斜率下降(圖2)。2015年12月對歐元區以及其他地區來說“一樣痛苦失望”，更重要的是要銘記當時的“潛在背景”，這在高盛看來，這種背景情況下將意味著量化寬鬆會比市場預期的持續時間更久。這也是高盛之所以認為歐元兌美元的跌勢會延續並且加劇的原因。



還有一個問題就是在歐洲央行3月會議前歐元兌美元將達到什麼價位，並會有怎樣表現？從2014年9月4日的意外下調存款準備金利率，以及2015年10月22日類似下調中可以發現，10個基點的存款準備金利率的下調，轉化為歐元兌美元的走勢就是二百點的下挫。高盛表示，迄今已下跌百點，並且風險偏好在複蘇，此外，高盛認為世界對中國經濟的擔憂被誇大了，中國經濟增長放緩的擔憂可以領歐元兌美元下跌2-3百點。因而，高盛預期，從目前的到歐洲央行3月10日的會議結束，歐元兌美元將會下跌3-4百點。

因此，高盛對歐元兌美元在未來3月份、6月份、12月份三個月份的點位預期由之前的1.07、1.07和1.05分別下修至1.04、1.00和0.95。此外，高盛表示，盡管他們看到存在下行風險，但仍將歐元兌美元在2017年年底的點位預期維持在0.90水平。

文章来源于汇通网