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中國11月外匯儲備連續十個月上漲，為2014年6月來首見，且規模為2016年10月來最大，有望實現2014年來首次全年增長，因人民幣走強和資本管製持續遏止資本外流。

因資本管控及人民幣走強，外儲三年來首度年增可期

在資本管控趨嚴和疲軟美元帶動人民幣上漲的綜合作用下，市場對中國經濟的信心得到提升。

持續下滑兩年多後逐漸回穩走升的外儲，受益於中國貨幣當局近年來對人民幣匯率的力挺和對跨境資本流動加強管控的努力，而中國經濟轉型中基本面相對穩定也提供支撐。

周四(12月7日)中國央行公布的具體數據顯示，中國11月外匯儲備為31192.80億美元，預期31235億美元，前值31092億美元。

此外數據還顯示，中國11月末黃金儲備報5924萬盎司(約1842.57噸)，10月末為5924萬盎司(約1842.57噸)；11月末黃金儲備報758.33億美元，10月末為752.38億美元；11月末外匯儲備報SDR2.20萬億，10月末為2.21萬億SDR。

國家外匯管理局在數據發布後表示，11月跨境資金流動和境內外主體交易行為維持穩定平衡局面，國際金融市場總體小幅波動，主要非美元貨幣匯率上漲及資產價格變動等因素綜合作用，是外匯儲備規模增長的主要原因。

外儲十個月連漲，“元芳們”怎麼看？

凱投宏觀(Capital Economics)駐新加坡中國經濟學家朱利安·埃文斯·普裏查德(Julian Evans-Pritchard)指出，其模型顯示11月外儲增幅大多由匯率估值因素帶來，中國央行基本沒有入市干預，意味著當月資本淨流出料持穩於120億美元左右。

渣打銀行(Standard Chartered)駐香港首席中國經濟學家丁爽此前在報告中預計，估值因素將增加當月外匯儲備約150億美元。中國央行近幾個月已經退出了外匯干預，預計經常賬戶盈餘可以全部對衝資本賬戶的流出。

未來外儲水平有望繼續擴大，但增速恐放緩

瑞穗銀行(Mizuho Bank)資深外匯策略師張建泰料明年外儲將整體走勢平穩。隨著人民幣單向貶值預期結束，中國進一步開放市場，有助資金流入，且近來數據顯示外資持在岸債券占比在債券通開通後有明顯上升，資金流入將支持外儲。

不過張建泰警告稱，美國減稅一旦實現，也可能加大資金流出風險，更嚴厲的國內監管也會打壓本地金融市場，在岸資金將尋求海外投資機會，因此中國的外匯儲備難以再像過去數年那樣快速走升。

花旗銀行(Citi)對中國經濟2018年的展望報告顯示，年底中國外匯儲備將上升至3.15萬億美元，並至少在明後兩年持續增長，2018年料為3.25萬億美元，2019年料為3.33萬億美元。

資本外流壓力減弱，人民幣交投區間放寬有望？

外媒調查顯示，截止11月末亞洲投資者持有的人民幣多倉規模漲至9月來最大，因美元持續在盤面上走軟。部分分析師認為人民幣匯率的更顯穩定和資本外流壓力的逐步減弱，可能令央行放鬆對人民幣匯率的管製。

凱投宏觀的普裏查德認為，中國央行似乎將迎來合適時機，向人民幣自由化這個長期目標更進一步，極有可能放寬人民幣交易區間。

12月7日人民幣兌美元即期微收跌5個點，整體波動區間狹窄，中間價則九連跌。