7月8日訊——本周(7月3日-7日)，盡管美聯儲公布的6月會議紀要顯示，決策層在通脹前景和縮表進度上存在分歧，但6月非農就業數據表現並未給美聯儲緊縮計劃明顯添堵，之後公布的半年度貨幣政策報告還是重申了年內將有第三次加息，並開始縮表的主張。美聯儲貨幣從緊繼續運行在既定軌道上。
美元指數本周以0.39%的漲幅收報於96.01，不過從周線上看，本周漲幅隻能看做多頭技術性抵抗。美指上周刷新去年10月初以來低點至95.47，近2個月跌勢較為迅猛，KD指標一直運行在超賣區，MACD指標跌破零軸。
現貨黃金則進一步崩盤，跌破前期重要頸線位1214.30美元/盎司，刷新3月16日以來低點至1207.40美元/盎司，周線已經完成雙頭構築，深度下跌空間恐怕已打開。
根據最新的聯邦基金利率期貨顯示，市場依舊預計美聯儲將會在今年年底加息25個基點至1.25%-1.50%，12月份的加息概率運行在60%附近。
縮表最早可能在9月
美聯儲周三(7月5日)公布的6月份的會議紀要顯示，美聯儲重申支持漸進加息，並可能會在9月份開啟等待已久的行動，縮減4.5萬億美元的龐大的資產負債表。
紀要還顯示，在6月份的會議上，決策官員們未能就何時啟動縮表達成一致，“幾人偏向在未來數月內宣布啟動這一過程，另外幾人則強調，推遲到今年稍晚再做決定將有更多的時間評估經濟活動和通脹前景。”
CIBC Capital Markets的首席分析師Avery Shenfeld在一份報告中稱，“我們將對美聯儲下次升息時間的預期從9月調整至12月，美聯儲6月會議記錄看來證實聯儲將在9月會議上宣布開始縮減資產負債表規模。”
貴金屬頂級預測機構法國巴黎銀行大宗商品市場策略主管Harry Tchilinguirian稱，美聯儲計劃在下半年再度升息，並開始縮減資產負債表，這對作為無息資產的黃金而言，無疑是利空。
Tchilinguirian在彭博二季度黃金預測準確度排名中名列榜首。Tchilinguirian也是最看跌黃金的預測者之一，其預計黃金將從目前的1225美元/盎司下跌，到第四季度將回落至1165美元/盎司。
★上半年通脹放緩隻是暫時的
當前一些美聯儲官員也透露出對通脹的擔憂，美國的通脹水平曾在2016年底大幅上漲，但是到了2017年初，美國的通脹卻持續低迷。
不過，大多數美聯儲官員都相信，通貨膨脹放緩隻是暫時的，影響通脹低迷的因素將會很快消失，但是說到商品價格何時會出現回升，卻並沒有那麼明確。
盡管如此，美聯儲官員們仍然預計年內通貨膨脹將繼續攀升，並在未來一年左右的升至美聯儲2％的目標附近。通貨膨脹率目前以每年1.7％的速度增長。
非農對美聯儲構不成威脅
美國6月新增非農就業崗位22.20萬，大幅好於預期值17.80萬，前值則從13.80萬上修到15.2萬；失業率雖然較前值和預期值上浮0.1個百分點至4.40%，但充分就業狀態依然牢固。
數據也顯示，6月平均時薪表現仍不佳，年率和月率均持平前值，分別為2.50%和0.20%，且均不及預期值0.1個百分點。
知名金融博客零對衝稱，美國6月非農難以對美聯儲的政策產生太大影響，確認美聯儲仍將維持鷹派傾向，並暗示將繼續加息。
Think Markets的首席市場分析師Naeem Aslam表示，“美國就業數據依舊強勁，數據對金市交易商而言是個壞消息，因數據中沒有任何因素會阻礙升息。”
富國銀行分析師指出，美聯儲6月政策會議紀要表明，美聯儲對於調整政策仍然持謹慎態度。美聯儲內部對縮表開始的時間仍存在分歧。不過考慮到美國6月薪資增長乏力，預計美聯儲將於今年12月加息，9月將宣布其縮表計劃，料美聯儲將在第四季度的前幾周開始縮表。
半年度貨幣政策報告立場基本不變
周五(7月8日)，美聯儲向國會公布了半年度的貨幣政策報告。報告重申了年內升息一次，並開始縮表的主張。
報告指出，對二季度美國經濟增速抱有信心，當前和未來的經濟條件支持逐步地去除貨幣寬鬆政策。盡管就業市場狀況吃緊，但薪資增長遲緩，可能反映生產率疲弱，但很難判斷生產率增長疲弱的情況將會逐步消退，還是已形成新常態。
原油空頭卷土重來
原油價格本周重回頹廢老路。美國原油和布倫特原油分別收跌4.32%至44.33美元/桶和4.21%至46.88美元/桶，回吐上周逾半數反彈幅度。OPEC和美國相繼傳出增產消息，空頭大有卷土重來的架勢。
美國能源資料協會(EIA)公布數據顯示，截止6月30日當周，美國原油庫存驟降630萬桶至5.029億桶，市場預估為減少230萬桶。汽油庫存減少370萬桶至2.373億桶，市場預估為減少110萬桶。
雖說庫存數據利好油價，但其影響被美國原油產量增加1%至934萬桶/日所抵消。自2016年中期以來，美國原油產量已增加逾10%。
此前Thomson Reuters Oil Research發布的數據顯示，OPEC的6月供應量也連續第二個月增加。6月OPEC原油出口量為2592萬桶/日，較5月增加45萬桶/日，較上年同期則大增190萬桶/日。
Price Futures Group分析師Phil Flynn稱，現在有許多利空，市場仍認為全球供應不會達到平衡。
★OPEC考慮限製尼日利亞、利比亞兩國產量
OPEC達成減產協議時，利比亞和尼日利亞兩國因為國內局勢，取得了減產豁免。而隨著兩國局勢逐步穩定，兩國產量開始回升。
據據能源行業谘詢公司JBC的數據，利比亞原油日產量已從去年10月的40萬桶/日飆升至每天100萬桶/日，而尼日利亞的原油日產量已升至160萬桶/日，比去年10月增加了20萬桶/日。
據《華爾街日報》報道，一些OPEC成員國已要求尼日利亞和利比亞石油部長出席7月24日在聖彼得堡舉行的會議。OPEC和俄羅斯希望尼日利亞和利比亞能夠提供產出水平的細節，並詳細說明它們是否能夠合理維持現有生產水平。
瑞士能源谘詢公司Petromatrix的負責人Olivier Jakob周四(7月6日)在一份報告中說，利比亞和尼日利亞的石油產量激增，是油價上漲幅度不大的一個重要原因。將利比亞和尼日利亞考慮在內，OPEC的減產幅度並不大。兩國生產恢複，OPEC目前的產能接近於2016年的平均水平。
★俄羅斯能源部長：明年3月如期退出減產
俄羅斯能源部長諾瓦克本周發表講話稱，OPEC及包括俄羅斯在內的非OPEC產油國的集體減產行動已經對全球油市施加了足夠的影響力，原油價格大幅波動的現象得到遏製，庫存也正處於下行之中。因此，沒有必要采取額外措施來推升油價。明年3月後將退出減產協議。
紐約瑞穗證券美國期貨部門主管雅各(Bob Yawger)表示：“俄羅斯對進一步減產的傳言潑了一大盆冷水。現在我們看到，油價此前是基於對減產協議或額外減產的寬鬆預期，或者是空頭回補出現的反彈。”
機構下調油價預期
美銀美林下調今、明兩年原油價格預期。美銀美林表示，將今年的WTI均價預期下調至47美元、2018年為50美元，分別低於之前預計的52美元和53美元；將今年布倫特原油價格預期下調至50美元、2018年為52美元，分別低於之前預計的54美元和56美元。
摩根士丹利將第四季度美國原油價格預期從55美元/桶下調至48美元/桶；還將，2018年第一季度布倫特油價預測下調5美元，至52.50美元/桶，美國油價預測從每桶55美元下調至50美元；2018年第二季度布倫特、美國油價預測分別下調2.50美元。
Bernstein Research也下調油價預期，稱這是考慮到美國頁岩油產量可能增加，特別是二疊紀油田的產量。
丹麥盛寶銀行稱，油價在未來幾個月將升向55美元，但預計年底和明年將走低。
英鎊1.30關口遇阻回落
英鎊兌美元本周收跌1.08%至1.2883。上周由英國央行行長卡尼發表鷹派言論而引發的快速拉升行情觸及1.30整數大關及前期密集成交區，加上本周公布宏觀數據走弱，結合技術面和基本面看，匯價回調實屬情理之中。
本周公布的數據顯示，6月英國製造業采購經理人指數(PMI)降至54.3，創出三個月最低水準並低於路透調查預期的56.5，5月數據下修至56.3。
英國5月製造業產出較前月下降0.2%，抹去4月升幅；工業生產數據亦令人失望，繼4月增加0.2%後，英國5月工業生產下滑0.1%。
近期宏觀面不佳無礙繼續看多英鎊
摩根士丹利在給客戶的一份報告中寫道，盡管在6月的英國大選後公布的經濟數據疲軟，但他們依然看多英鎊。英國脫歐之後，英鎊價值得到了重估，英國央行重新測試了英鎊的抗風險程度以及對經濟的影響力。
他們發現，英鎊走弱會影響英國人的生活質量，以及將通脹率保持在2%以上的目標。讓這一水平保持穩定是英國央行當前的首要目標，而加息則是一個切實可行的工具。反過來，加息預期則又對英鎊有提振作用。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)外匯策略研究認為，英鎊兌美元持續徘徊於1.30關口，不過遠高於去年6月脫歐公投結果出爐後市場所擔憂的水平。在英國去年宣布脫歐之後，有許多投行預計英鎊兌美元將跌至1.10-1.15區間，但是這一情況並沒有發生。
歐元近1年高位附近震蕩
歐元兌美元本周高位震蕩，收盤僅小幅下跌0.20%至1.1399，但周K線上留下了明顯的下引線。上周歐元兌美元暴漲2.06%，盤中最高觸及逾1年高位1.1445，市場關於歐洲央行將收緊政策的預期助推歐元上行。
德國與歐銀繼續掐架
德國央行行長魏德曼表示，日益強勁的經濟增長，以及通縮風險的消失正在為歐洲央行退出非常規刺激政策鋪平道路。出於信譽的考慮，歐洲央行必須在通脹率允許的情況下退出刺激政策。通脹趨勢將決定退出寬鬆政策的時間和空間。
魏德曼周四在維也納稱：“持續的經濟複蘇正在開啟貨幣政策正常化的觀點，時間安排和速度將取決於通貨膨脹的可持續性。”
但歐洲央行周四公布的會議紀要顯示，通脹展望易受到過早收緊政策影響，前瞻指引將“非常緩慢”調整。委員們普遍同意當前貨幣政策立場適宜，溝通方面將繼續持謹慎態度。委員們在6月7-8日會議討論重新檢討寬鬆傾向，但最後認為仍有充份理由保持審慎。
大華銀行的外匯策略師周三表示，仍然看好歐元兌美元，未來的幾周內，匯價料在1.1330區域受到強支撐，但隻有收複1.1415才能視作企穩；若匯價失守1.1330，將意味著匯價暫時見頂。
瑞典北歐聯合銀行(Nordea)外匯策略研究認為，盡管較長期內歐元兌美元料續漲，但近期可能有所回撤。
日本央行欲無限量購債
美元兌日元本周觸及近2個月高位114.17，終盤收高1.37%於113.89。日本央行提出購買無限量的期限在5年以上至10年的債券，以期抑製債券收益率的漲勢。
日本央行宣布，在0.11%的收益率水平無限量買進10年期公債，提議開展無限量購買固定利率債券操作此後，將5至10年期公債常規購買規模從之前的4500億日元提高至5000億日元。
三菱日聯摩根士丹利證券的資深投資策略師藤戶則弘表示：“日本央行表現出打壓國債收益率上漲的意圖，此舉引發日元下跌。日元走軟利好股市。”
巴克萊日元匯率策略師Naoya Oshikubo稱：“外國投資者對日本國債仍有相當高的興趣，其中包括銀行和主權債投資者。”
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