7月9日訊——周五(7月8日)，美國公布的6月新增非農就業人數遠超市場預期，非農就業人數增加28.7萬人；預估增加18萬；失業率報4.9%；5月份數據修正為增長1.1萬人。非農就業報告發布後，美元先漲後跌；美國國債收益率短暫升高3-5個基點。28.7萬的美國6月非農就業意味著什麼？
★ 28.7萬的非農就業意味著美國的經濟增長令人“安心”。
極度強勁的美國6月非農數據無疑令人對美國勞動力市場乃至更大範圍的消費者狀況感到寬慰。更鼓舞人心的是勞動力參與率在此前兩個月跌至近幾十年低點之後，終於出現了小幅回升。
然而不幸的是，美國薪資漲幅依然低於“支撐經濟出現更活躍前景”所需的水平。5月份新增非農就業令人難以置信，僅為3.8萬，6月則達到強勁的28.7萬。該數據是個穩健的信號，表明5月份美國勞動力市場疲軟可能隻是異常現象。6月份勞動力參與率在此前兩個月大幅下滑0.4個百分點的情況下，小幅回升至62.7%，無疑令人鼓舞。
但第三個關鍵指標：薪資增幅。依然遲滯，環比增幅隻有0.1%，同比漲幅為2.6%。要為經濟增長、興旺繁榮和收入分配奔向更光明的前景創造條件，經濟需要持續穩健地創造就業，比如平均每月12.5-15萬的新增就業人數，並且實現勞動力參與率逐步回升，即每個月平均升0.1-0.2個百分點，同時讓薪資更強勁增長，即同比漲幅逼近3%。
這份數據將受到股市投資者的歡迎，可能會獲得奉行凡事需有度的解讀：數據強勁到足以支撐更讓人安心的經濟增長預期，同時也沒有太過火熱，從而避免美聯儲很快加息。這對於金融市場中原先受創的板塊尤為利好，比如原先已經開始引發對歐洲乃至全球經濟係統性風險的擔憂的銀行業。不過如果未來幾個月的數據不能鞏固6月份就業報告的強勢表現，則上述緩解將隻是曇花一現。
※ FTN Financial ：美國6月份就業大幅增長，但之前5月份非常疲軟，並且沒有得到強勁家庭調查的確認。需要看到製造業和建築業進一步增長和服務業的全面增長，才能安心認為就業趨勢向好。
※ BMO Capital Markets ：這份報告令人失望的地方是工作時間指標，例如周工時、總工時。鑒於生產率表現不佳，GDP不會令人欣喜。
※ Market Securities ：在全球存在高度不確定性的情況下，非農就業增長依然遠不足以增加美聯儲近期加息的壓力。預計下次報告新增非農就業15-20萬人。
★ 28.7萬的非農就業意味著為美聯儲在9月加息打開大門，並令年內加息概率上升。
整體來看，6月就業數據要比金融市場此前預期的強勁很多。這也意味著該數據可能讓那些對“美聯儲在可預見的未來會推遲加息”有著過度信心的交易員們感到不安。預計短期收益率將攀升，至少就近期而言會是如此。
美國6月份非農就業新增人數大大高於預期，但有分析人士認為，就業增長依然在趨緩。在預計美聯儲今年加息的人士中，多數預計在12月份加息，也有人認為美聯儲在9月加息的可能性存在。
※ 德意誌銀行：預計美聯儲今年加息一次，且在12月。德意誌銀行經濟學家Joseph LaVorgna在接受電話采訪時表示，盡管就業增長明顯為下行趨勢，但美國6月份非農就業數據“極好且非常強勁”。
但德意誌銀行同時指出，必須將接近30萬人的整體增長看作是異常狀況；未來月度增加值可能更加接近10萬。6月份就業數據使得經濟衰退風險有所減弱，但有理由對更長期狀況感到憂慮。收益率曲線繼續趨平，並非是經濟增長的信號。德意誌銀行預計美聯儲今年加息一次，且在12月，與此同時，預計2016年美國GDP較上年增長1.3%。
※ 法國巴黎銀行：巨量美國非農就業增幅不會改變美聯儲預期，維持美聯儲2016或2017年不加息的預期。巴黎銀行的Paul Mortimer-Lee接受電話采訪稱，美國非農就業數據顯示就業增長處於放緩趨勢，但沒有上個月數據顯示的那樣陡峭。過去三個月新增就業均值14.7萬，預計下個月數據在這一均值附近。
5月和6月數據都很失常，隻是方向相反；平均時薪處於微微上行趨勢；工資沒有真正如期升高；美聯儲看起來有意見分歧；美聯儲在利率上處於靜觀其變的心態。
法國巴黎銀行維持美聯儲2016或2017年不加息的預期。預計下半年每月新增就業均值13萬；預計下半年美國GDP增速大約1.5%。
※ 高盛：維持對美聯儲的預期不變；今年加息可能性大約三分之二，且最可能是在12月份。美國6月非農就業報告進一步說明過去三個月經濟增長勢頭保持得相當好。
※ 三菱東京日聯銀行：美聯儲將在9月加息，失業率表明已實現充分就業。該行經濟學家Chris Rupkey在報告中寫道，加息即將來臨，勞動力市場比美聯儲料想的更強。美聯儲官員本不應該6月份在利率正常化方面等待。4月、5月就業報告並非是美國經濟狀況顯著放緩的跡象。美國經濟已實現充分就業，因此無法像去年那樣每月新增22.8萬就業人口，也無法像2014年那樣每月新增25.1萬就業人口；今年剩餘時間裏，非農就業人數的增加將放緩。勞動力市場在放緩，因為失業人口重新找到工作；沒有人出於經濟疲軟原因而離開勞動力大軍。
然而，三菱日聯另一位分析師John Herrmann表示，非農就業數據反彈非常大，但兩個月均值12.95萬、6個月均值17.15萬，均比2015年均值22.15萬顯著下降，預計美聯儲在緊縮道路上會非常循序漸進。
※ 彭博社：靚麗非農為聯儲年內加息保留可能，預計美聯儲將在年底前加息，不過很可能隻有一次，在12月份，大選之後。彭博經濟學家CarlRiccadonna、YelenaShulyatyeva和RichardYamarone撰文指出，6月非農增幅的強勁反彈有助於減輕就業市場在第二季度遭遇重挫的擔憂，但它依然反映出招聘趨勢在近幾個月出現下行。
28.7萬人的靚麗漲幅將使得6個月均值達到17.2萬人，這毫無疑問是個健康的水平，但依然遠不及過去兩年中多數情況下都能實現的20多萬人的水準。就業在廣泛的領域內都實現了增長，不過多數集中在民間領域。失業率上漲，但是出於樂見的原因，因為就業參與率的提升帶動了勞動力人口的擴張。整體來看，美國就業市場的勢頭可能出現下行，但仍未失去重心。就業的大幅上漲伴隨有限的薪資壓力以及就業參與率的上升，將使得FOMC的很多鴿派委員愈發相信，就業市場的減緩勢頭尚未完全消除，這將使得決策者們有理由在行動上以緩慢、謹慎的步調前行。
確切地說，6月份的報告無法為7月26-27日的聯儲會重新打開加息窗口。但招聘趨勢的表現或將使得9月份成為一個潛在的加息窗口，不過可能性依然不大。彭博經濟學家們預計，未來幾個月經濟活動表現預計不慍不火，部分是受到外部環境的擴散影響，這將使得6月份非農的靚麗漲幅難以持續。相反，企業招聘可能會在未來幾個月溫和放緩，就業增幅跌向低於20萬的水平。這將使得決策者們相信形勢仍將向著他們的雙重職責的方向發展。預計美聯儲將在年底前加息，不過很可能隻有一次，在12月份，大選之後。
※ 巴克萊銀行：依然認為“就業數據將提高近期收緊政策的可能”。如果就業反彈被證明是暫時的，將繼續存在與當前市場預期相符的更鬆政策路徑的可能。
※ 花旗集團：鑒於英國退歐公投後的環境，上周將美聯儲加息時間預期從9月份推遲到12月份。總體數據肯定讓人舒一口氣，會緩解一些對勞動力市場的擔心；3個月均值在12.5-17.5萬區間中部，這是非農就業增量在本輪周期此刻應該達到的水平。
※ CIBC ：就業增長反彈讓其預計美聯儲有足夠信心在年底之前加息。就業報告應該會緩解對勞動力市場進入長期低增長期的擔心，勞動力市場長期低增長可能預示著更疲軟的國內消費。
※ Markit：美國非農就業數據提高了今年收緊政策的概率。Markit經濟學家ChrisWilliamson在報告中寫道，近期就業增長減緩被美聯儲特別指出是帶來不確定性的一個關鍵因素。美國6月份月非農就業增加28.7萬人（預估18萬人）將有助於減輕一些上述擔憂。
在周五的報告公布前，聯邦基金利率期貨價格並沒有預計2016年底前美聯儲會收緊政策。“鑒於美聯儲關注這一高頻數據，以更好地了解是否要再次加息，因而周五的報告將提高今年加息的概率”。
※ 凱投宏觀：美國非農就業數據意味著美聯儲最早可能9月加息。凱投宏觀的Andrew Hunter在報告中表示，6月份非農就業增加28.7萬人（預估18萬人），再加上第二季度經濟增長“明確加速”和ISM數據改善，都表明勞動力市場從近期的放緩中反彈，且表現出廣泛的強勢
。
Hunter表示，盡管美聯儲官員會希望在7月和8月看到就業增長持續複蘇的證據，但這依然支持了其下次加息可能在9月的觀點。
文章来源于汇通网
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