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7月9日訊——中國股市自上月以來持續深度下跌，並產生了全球性的溢出影響。在周二(7月8日)亞洲交易時段，日本、香港股市受到沉重打擊，而此後，受恐慌情緒蔓延影響，美國股市道瓊斯工業平均指數也收報下跌1%。

同時，中國股市的頹勢表現引發的悲觀預期，已經對高風險商品貨幣走勢也造成了影響，某些貨幣對已經明顯下跌，而其他的則剛開始下跌。澳元兌美元匯率下跌了超過300個點，降到了其六年來的最低點，而在投資者買入避險日元的情況下，美元兌日元匯率周二也下跌超過1.3%，創下七周新低。

日經指數下跌了3%，並嚴重打擊了美元兌日元匯率，由於考慮到日本股市才剛剛開始受到中國股市暴跌的傳染，後續可能會有更大的跌幅。日元總體來說一直是風險規避的巨大受益者，雖然美元需求同樣增長了，但它今年沒能基礎廣泛地上漲。中國政府正在全力控製損失，基本每天都會宣布新的措施，但依舊難以阻止股市的下滑。上證綜指在周二收盤再度下跌近6%。

以下是中國政府近期不斷推出救市政策的時間軸：

6月27日- 降低利率和存款準備金率。
6月28日- 允許養老金投資股市
7月1日 - 削減上海、深圳交易所的交易費用
7月2日 - 保證金交易的門檻降低，如今不動產也能作為保證金交易的抵押品
7月3日 - 19個賬戶被暫停股指期貨交易
7月4日 - 中國排名前21位的股票經紀商承諾投資1200億人民幣，試圖將上證綜指拉回4500點。新股上市被取消。
7月5日 - 國有的投資公司購買ETF基金，以支撐股市。中國央行計劃向保證金融資公司注入流動性，以穩定市場。
7月7日 - 25%的中國股票暫停交易
7月8日 - 40%的公司的股票暫停交易，中國禁止主要股東法人的執行官和主管在6個月內出售上市公司的股票。

不行的是，所有的這些努力都沒有起到作用。作為外匯交易者，大家必須密切關注中國政策的反應，因為中國股票的下跌將對貨幣市場產生直接的影響。中國政府會做到哪一步取決於，他們認為股市的暴跌將會對經濟產生多大的損害。

不過，相對令人欣慰的狀況是，中國股市的主要投資者是散戶，隻有不到15%的家庭理財投資於股市，而中國股市自由浮動的價值相當於中國GDP的30%。換句話說，雖然有據說多達8000萬的中國人此前活躍於股市之中，但由於巨大的人口數量，事實上隻有1/15的中國人投資股市（而1/2的美國人投資股市），因此股市暴跌對消費和實體經濟的影響將會小得多。

同時，中國的股票漲得太快太高，價值已經失控了。在2014年7月到2015年6月中旬期間，上證綜指上漲了150%，而自此之後的30%的修正回調，使價值跌到了穀底。 中國就是措施主要是在注入流動性，以及阻止賣空。然而，禁止賣空並非問題的解決方法，因為普通現貨交易者倉皇出售手中持有的頭寸，導致了股市的下跌。 在2008年，當美國禁止賣空交易時，也未能阻止股市下跌。直到禁令解除之後，股價才開始穩定下來。



那麼，中國能做些什麼呢？下述選項將是中國可以：
A.允許通過賣空對衝風險。
B.通過放寬外國投資規定來增加資本市場的參與
C.通過鼓勵投資者長期持股的規定來開展資本管製。
D.限製更多的股票交易

不幸的是這些措施大都很複雜，而且都不容易實施。如果把持股規定時間由T+1改為T+3，或者限製交易是走向更大的資本管製，這樣開倒車的措施是中國不願意采用的。至於外國投資者的參與，沒人能確定國外投資這願意來接“下墜的刀子”。同時中國並沒有盯住股市及其價值膨脹的政策，為了保證中國股市長期的生存能力，短期的痛苦必須承受。

而正如大家在今天以及最近幾周裏看到的，中國股市暴跌已經影響了全球。如果他們能成功阻止本國股市下跌，那麼將導致全球風險資產的上漲，將是外匯和股票收益。同時，在今天的上漲後，做空紐元兌美元貨幣仍舊是最好的選擇，因為中國股市的危機仍將持續影響那些嚴重依賴中國需求的國家。另外，新西蘭聯儲也需要再次降低利率了。此外，澳元匯價在此後的進一步走勢，也需要大家密切關注。

文章来源于汇通网