法巴：日元為G10貨幣表現最強，但魅力漸失－外匯交易,外匯新聞

4月11日訊——
周一(4月11日)法國巴黎銀行(BNPP)表示，日元為2016年G10貨幣中表現最強，與快速的資本外流不符。目前沒有單個原因可以對此作出解釋，但三大理由值得注意：

1.法巴外匯倉位分析一直顯示，日元多倉的快速建立。較短線外匯投資者料一直激進增加日元多倉，以對衝更廣泛的市場壓力。計分榜中，日元倉位分值為+33(計分榜介於-50至+50)，多倉規模為G10貨幣中最大。

2.海外投資者們轉為淨拋售日本股票並不一定導致日元資本外流，因這些倉位極有可能是由於外匯對衝。因此，這些倉位的展開暗示日元空倉的同時展開，以抵消，且在某些情況下可能不止抵消日元潛在的賣壓。

3.日本國內機構投資者可能開始提高外匯對衝率。

若外匯對衝率得以提升，下個問題將是外匯敞口將暴露於何處。最有可能的是美元資產，此後依次為歐元和澳元資產。

第一季度大部分交易時間及第二季度，該行看跌美元兌日元。不過由於目前匯價逼近108的第二季度目標，且日元表現再度超過歐元，其他貨幣的風險偏好越來越誘人。

盡管日本投資者們進一步對衝可能觸發日元持續上漲，但匯價及倉位數據暗示，該過程已接近完成。

隨著利差令對衝交易顯得昂貴，較強勁日元令對衝交易存在展開空間。日本央行對強勢日元做出回應的風險為，實施額外寬鬆的幾率大幅提升。

北京時間14:24，美元兌日元報0.7550/52。