穆迪：寬鬆信貸環境將人民幣債券發行集中於境內市場－外匯交易,外匯新聞

2月24日訊——穆迪投資者服務公司（Moody's)表示，由於中資發行人在寬鬆的信貸環境下在境內市場進行債務再融資，今年人民幣債券發行活動將集中在境內市場。

最近中國政府的刺激措施，如2016年1月新增貸款人民幣2.5萬億元，表明保持增長和穩定是2016年的首要政策目標。

穆迪副董事總經理/大中華區信用研究分析主管鍾汶權稱，在中國政府持續推進改革並逐步放開境內債券市場，以及當前的低利率環境之下，企業、金融機構和地方政府在境內市場的債券發行預計將維持增長勢頭。

鍾汶權在穆迪發表新一期《聚焦人民幣債券》 (Renminbi Bonds Monitor) 報告之際做出上述評論。該報告為季刊，旨在提供中國境內外人民幣債券市場最新動向，並闡述穆迪對市場趨勢的看法。

2016年1月新增人民幣貸款規模達到2012年以來月度最高水平。即使考慮到中國新增貸款峰值通常出現在1月份的季節性特征，今年1月的新增規模仍比2012-2015年同期高出人民幣1萬億元以上。

鑒於人民幣兌美元匯率疲軟，今年境外市場的流動性和境外投資者對人民幣資產的興趣越發不確定。因此，境外人民幣債券市場增長仍將乏力，外資發行人可能是市場主力。

報告還分析了為何在寬鬆的信貸環境下產能過剩行業(如鋼鐵、煤炭、造船和水泥)財務狀況較弱的發行人仍備受信用壓力。境內發行人總量超過3000家，且信用質量參差不齊，穆迪預計境內市場將爆發更多違約事件。

鍾汶權最後稱，產能過剩行業的重組亦將導致更多信用事件發生，如資產出售和並購，此類事件可能對發行人的信用狀況產生重大影響。