12月1日訊——歐洲央行本周可能再度調降，而何時加息則是一個遙遠的話題，或許，這可能要等到現任行長德拉基臨近退休之時，才會被提上議事日程。
正值德拉基本周準備推出新的刺激政策之時，摩根士丹利的一項測算顯示，歐洲央行至少在2018年11月份之前不會提升其基準利率。那個時間點距離德拉基8年任期屆滿還差1年。一些經濟學家還說，在他任期內根本無法完成其通脹目標。
展望經濟前景，盡管進一步推出量化寬鬆和超低利率政策，歐元區19國還是深受經濟疲弱困擾，消費價格指數增長還是明顯低於歐央行2%的目標。這使得歐央行未來幾年不會追隨美聯儲加息的步伐。
法巴銀行駐倫敦的歐洲市場經濟研究副主任Ken Wattret說：“德拉吉顯然是我們關注的焦點，我們希望在他離任前開啟正常化進程，即開始升息，但這一切還是空中閣樓。”
過於脆弱
花旗和摩根士坦利的經濟學家認為，歐央行上調其基準利率最早不會晚於2018年，而法巴銀行認為最早要到2019年中期。法興銀行的觀點更為悲觀，認為德拉基任內不可能推出任何政策緊縮措施。
1994年以來，歐美兩地還未有過同一月份央行政策出現分歧的情況，但這一狀況在本月就很有可能被打破。按照現在的趨勢發展，美聯儲再次降息之前，歐央行不會啟動加息。
德拉基任期還有將近一半，他正面臨消費價格指數增長停滯的困境，歐洲經濟應對全球增速放緩顯得過於脆弱。12月3日的會議上，歐央行可能會有進一步行動。
彭博社調查的所有經濟學家都預計周四歐央行決策者會推出更多的刺激措施。多數人預測措施將會以組合拳的面目出現，包括降低利率，延長量化寬鬆周期，增加月度債券購買計
劃。
50名受訪經濟學家中，11人認為歐央行在德拉吉離任之前無法實現其通脹目標。
他的前任特裏謝(Jean-Claude Trichet)和杜伊森伯格(Wim Duisenberg)在其任期內平均通脹率分別是2.1%和2%。德拉基上任至今四年來，平均通脹率僅為1.2%。大多數經濟學家預言，歐央行在12月3日的會議上將調低2016-2017通脹預期。
法興銀行觀察家對經濟前景最為悲觀，他們認為低通脹現狀將持續到2020年。一旦美國經濟產值再度出現收縮，歐央行的選擇餘地將會更為有限。
法興銀行經濟學家馬馬萊特(Yvan Mamalet)說：“歐元區通脹將長期低於目標，同時，在美聯儲加息和美元走強的影響下，美國經濟也將再次出現收縮，可能引發歐元區新的衰退。”
Mamalet的同事預計，美聯儲將到2018年早些時候才會提升基準利率至2.75%。美聯儲上次加息出現在2004年6月，歐洲央行18個月之後——2005年12月追隨其步伐。
信用威脅
摩根士丹利首席全球經濟學家助理巴馳(Elga Bartsch)說：“我們將見證上世紀90年代以來歐美兩家貨幣政策首次出現分歧。”
1994年5月，德國聯邦銀行降低關鍵利率——歐洲大陸的基準利率，而美聯儲提升了貸款利率。而歐洲央行之後的升息則是延遲到了1999年。
援引歐央行執行委員會成員、首席經濟學家普雷特(Peter Praet)的說法，由於複蘇通脹不力，歐洲央行的信用也受到了威脅。既然現有目標無法實現，完全可以考慮其他的做法。
馬馬萊特認為，歐洲央行可能最終不得不重新考慮現有的通脹目標，可能會降低目標，也可能設定更為寬泛的目標區間，或者設定實現目標的時間框架。上個月德拉基已表明，他將會努力使通脹穩定在2%左右的目標。這與“低於但接近2%”的標準定義略有差別。
馬馬萊特說：“歐央行可能在內部會議上作出決定——恢複自身信用。如果進展不如我們所料，那麼德拉基很可能會成為歐央行第一位在任期內完不成目標的決策者。”
文章来源于汇通网
留言列表
