2月26日訊——澳洲聯儲主席史蒂文斯(GlennStevens)的口頭禪：澳元估值過高開始有點站不住腳了。決策者至少在過去兩年一直挑澳元走強的錯，他們在2月份政策會議紀要中表示，澳元高於其基本價值的多數預估指標。自創下曆史新高以來，澳元兌美元、兌貿易加權一籃子貨幣分別下挫29%和19%。央行衡量出口價格相對進口價格的一個指標比峰值低24%。
澳大利亞國民銀行駐悉尼外匯策略全球聯席主管Ray Attrill 表示，澳洲聯儲主席有點擔心一旦他們改變說法，不再念叨澳元估值過高，匯率會隨之上漲，這種狀況是他們不希望看到的，可能也沒有正當的理由。如果你認為如果澳元大幅走軟，會是件好事，但是從當前的基本面來看，這和說澳元應該大幅貶值不是一回事。
澳元下跌走勢的主要推動力有三個，即金屬和能源價格下挫、經濟走軟以及澳洲聯儲決定再次降息。下面三個圖表顯示了澳元相對於貿易收益、國債收益率差以及購買力的變動。在澳元兌美元2011年7月份創下1.1081這一紀錄新高之後，製造業和旅遊業一直難以複蘇。
“我們可以利用澳元下挫，而且是大幅下挫這一事實帶來的好處，但是如果我們希望以此作為解決所有問題的靈丹妙藥的話，我覺得我們很快就會後悔，”澳大利亞國庫部秘書長(secretary) John Fraser周三在堪培拉舉行的國會聽證會上表示。“匯率貶值本身又不是榮譽胸章。”
目前澳元報0.7880美元，接近0.73這一1983年12月份解除匯率控製以來的均值。Stevens 12月12日接受一家報紙采訪時表示0.75的匯率水平比0.85更好時，澳元兌美元報0.83。
圖表一：衡量出口收入相對於進口支出的貿易條件指標似乎重新奪回澳元走勢主要推手的地位。圖表顯示，與過去五年的多數時間相比，澳元兌美元、兌貿易加權一籃子貨幣的走勢變得與貿易收益更加一致。澳洲聯儲曾表示，對該國較高收益率的國債的需求增加了澳元的韌性。
圖表二。隨著收益率溢價萎縮，澳元走低，接近實施浮動匯率製度以來的平均水平。澳大利亞與美國10年期國債收益率差過去一年下降96個基點至51個基點，遠低於200這一1983年12月份以來的均值。
圖表三。支撐貨幣基本價值的購買力平價也折射出澳元日益接近適宜的水平。不論是經工業生產者出廠價格，還是消費價格因素調整，澳元當前的水平意味著它在悉尼和華盛頓基本可以購買到相同組合的商品。
北京時間19:56，澳元兌美元報0.7896/98。
文章来源于汇通网
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