1月16日訊——瑞士央行(SNB)周四(1月15日)突然取消實施三年之久的瑞郎兌歐元匯率上限後，匯率即大幅竄升30%。隨後市場鎮定下來，但瑞郎在央行政策大逆轉後的四個多小時內仍大漲15%。瑞士央行行長喬丹(Thomas Jodan)表示，放棄瑞郎匯率上限是因為這項政策難以為繼。對於已瀕臨通縮且嚴重依賴出口的瑞士經濟而言，瑞郎暴漲預示著前景不妙。
瑞士政府上個月預計未來兩年該國經濟走強，但增速慢於此前預估，政府維持對瑞士2014年經濟增速預估在1.8%不變，但將2015年預估從10月的2.4%調降至2.1%。
瑞士經濟嚴重依賴出口，而對歐元區出口的占比更高達50%左右。瑞郎跳漲後，瑞士對歐元區出口的價格一下子就高出了15%。瑞銀集團(UBS)投資長海菲爾(Mark Haefele)表示，瑞郎跳漲對瑞士商品出口商造成的直接衝擊估計約達50億瑞郎，相當於瑞士GDP的0.7%。
(瑞郎與經濟景氣周期表現對比圖表)
瑞士左翼社會民主黨主席萊弗拉特(Christian Levrat)稱，這次棄守瑞郎匯率上限是“對瑞士數萬個工作崗位的嚴重威脅”。瑞士手表公司斯沃琪(Swatch)執行長哈耶克(Nick Hayek)則表示，這對出口、旅遊業與整體經濟是一場“海嘯”。
紐約市場尾盤，歐元兌瑞郎挫跌逾17%至0.9910一線，遠低於已經廢除的1.20上限。瑞銀集團策略師西根塔勒(Beat Siegenthaler)表示，在匯率水平接近平價的情況下，很多商業與投資決策可能不再可行，很大一部分的經濟生產將逐步外移他國。
(瑞郎兌歐元走勢)
最大危險：輸入型通縮威脅
或許，瑞士央行取消瑞郎匯率上限帶來的更大危險在於輸入性通縮威脅。如果瑞郎兌歐元維持在高出15%的水準，進口物價也將下跌那麼多。瑞士通脹年率目前已經為負0.3%，有可能還會進一步下降。瑞士政府12月預估2015年物價漲幅僅為0.2%。
(瑞士與歐元區通脹年率對比圖)
瑞士央行於2011年底明確實施瑞郎兌歐元匯率上限，以防範通縮並避免衰退。瑞士央行舍棄此匯率上線的同時，也把已是負值的活期存款利率進一步下調至負0.75%，試圖借此阻止資金繼續流向瑞郎。央行行長喬丹稱此舉在長期將有助於減緩瑞郎上漲壓力。
但是，歐洲央行(ECB)料將在1月22日的貨幣政策會議上推出一項龐大的印鈔計劃，歐元後市因此看貶，瑞郎漲勢短期之內恐怕也不容易減退。牛津經濟研究院(Oxford Economics)主管斯坦因(Gabriel Stein)稱，鑒於歐洲央行勢必將壓低歐元，瑞郎料至少在短期之內將上漲，從而使瑞士通縮勢頭加劇，出口也將受到抑製。
因此，分析師認為瑞士央行除了再度幹預匯市之外將別無他選，但手法可能有所不同。摩根士丹利( Morgan Stanley)全球外匯策略部主管雷蒂克(Hans Redeker)稱，瑞士通脹處於極低水準。這樣的局面必須有所調整。因此接下來的幾周，將會見到瑞士央行再度入市，但他們的幹預可能不會隻集中在瑞郎兌歐元，也會牽涉到瑞郎兌美元。
惠譽(Fitch)主權評級主管帕克爾(Ed Parker)則稱，瑞士央行此舉並不影響瑞士的頂級債信評級。從瑞士未來經濟趨勢的角度而言，貨幣政策調整顯然是一項重要事件。但現階段來看，這不是影響主權債信評級的問題。
文章来源于汇通网
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