周四(12月11日)亞市早盤，美元指數進一步走軟，盤初一度失守88關口。在非美貨幣中，美元兌歐元和日元現均已連續三個交易日下滑，市場避險情緒升溫拖累美債收益率下行，令美元承壓，此外不少美元多頭也在周初選擇解除倉位以鎖定獲利。
曾經的避險貨幣美元，在此輪的避險浪潮中“人見人欺”，似乎顯得頗為難堪。不少分析人士表示，受到美國股市下跌影響，可以發現資金正從美國市場流出，美元對一籃子貨幣周三有不同程度下跌，正暗示各國投資者從美國撤出資金這一行為。
今日市場將迎來本周最為關鍵的一大風險事件考驗——歐洲央行將實施第二輪定向長期再融資操作(TLTRO)，其結果料將對歐洲央行未來的貨幣政策走向產生深遠影響。對於匯市中最為主要的品種歐元和美元而言，今日TLTRO認購的結果是否能扭轉本周此前整體歐強美弱的格局，值得投資者拭目以待。
美元兌歐元及日元連跌第三日，市場避險意願繼續高漲
美元兌歐元和日元周三連跌第三日，因對希臘政局和全球第二大經濟體中國經濟前景的擔憂打壓風險意願。此外，油價大跌也進一步拖累美股能源股重挫。
美元兌日元過去三日累計下跌約3%，為一年半以來最大三日跌幅，從周一觸及的121日元之上的七年高位回落。在面臨地緣政治或經濟不確定風險時，投資者通常會買入流動性較高的日元。美元也普跌，交易商趁本周交投淡靜的機會鎖定近期大漲中錄得的獲利。
DailyFX.com的匯市策略師Ilya Spivak表示，“標普500指數持續攀升，以及美元不斷走強導致風險意願日益高漲，這成為2014年的市場主旋律。但目前，投資者在2015年來臨前對風險交易進行獲利了結，這意味著美元和標普500指數將攜手下行。目前，美元與標普500指數呈正向聯動關係。”
澳洲國民銀行(NAB)資深市場策略師Gavin Friend表示，“在美國周五發布非農就業數據及歐洲央行(ECB)談及量化寬鬆(QE)政策後，於本周初買進美元的投資者被痛宰。”
道富銀行駐東京外匯主管Bart Wakabayashi則稱：“美元兌日元本周的跌勢令人震驚。這提醒人們，當倉位突然向一邊傾斜，市場將有多恐慌。美元10月和11月漲勢非常強勁，因此這樣的調整注定要發生。股市也在上揚後經曆相似的階段。不過目前為止，我認為更多的因為倉位調整，而非出現明顯變化導致‘避險’操作。”
不過，仍有投資者認為美元走軟隻是暫時的。因美國即將成為是唯一一個六年來首次加息的發達國家，美元前景仍然亮麗。美國勞工部上周五公布的數據顯示，11月非農就業崗位增加32.1萬個，輕鬆超越23萬預期，且為2012年1月以來最大增幅。分析師認為，美國樂觀的就業報告增加了美聯儲(FED)提早加息的可能性。相比之下，歐洲央行則面臨擴大資產購買計劃的壓力。
歐銀第二輪TLTRO結果今晚發布，能否扭轉市場格局？
對於那些依舊堅持看多美元的投資者而言，今日歐洲央行將實施的第二輪定向長期再融資操作(TLTRO)無疑便是一個機遇。歐洲央行周四將開展第二輪TLTRO，操作結果預計將於北京時間18:15揭曉。
此前，歐洲央行行長德拉基在上周的講話中，曾明確表示有可能等待該輪TLTRO實施後，再決定是否擴大資產購買。
在明年1月22日之前，歐洲央行將會知道第二輪TLTRO的吸納量，而且歐洲央行將會再購買幾周的私有部門資產，以便更好地了解其資產負債表是如何擴大的。第二輪TLTRO的結果至關重要，分析師的預估範圍從900億歐元到2500億歐元不等。但仍將遠低於歐洲央行最初預期的4000億歐元。
如果第二輪的吸納量少於預期，將大大增家歐洲央行在明年初實施進一步寬鬆行動的預期，同時將利空歐元利好歐洲債市和股市。
目前，幾家國際權威媒體對此次TLTRO結果的預期普遍均不樂觀。路透社周一(12月8日)對歐元區貨幣市場交易員進行的調查顯示，在歐洲央行(ECB)本周四(12月11日)的第二輪定向長期再融資操作(TLTRO)中，銀行業者預計僅會借入1300億歐元。
此外，英國《金融時報》援引經濟學家稱，第二輪TLTRO的申用額度可能會讓人失望，因為該政策並不能解決歐元區面臨的問題。彭博社上周的調查顯示，分析師預計歐洲銀行業僅會申用1700億歐元的TLTRO，而歐洲央行可提供的總額為3170億歐元。
巴克萊策略師稱，結果可能出現銀行參與率低的情況，總認購量料低於預計的1800億歐元，TLTRO加上歐央行其它已采取措施，不足以實現將資產規模擴大1萬億歐元目標。
對於歐元走勢而言，花旗提醒稱，周四公布的TLTRO是重要的事件風險。花旗指出，預計TLTRO借取情況遠高於市場預估的約1500億歐元；這將為鷹派官員提供推遲QE的理由，對歐元構成短期利好。不過，荷蘭國際集團(ING)資深分析師James Knightley表示：“焦點還是在歐元區。若銀行業對TLTRO的需求不佳，市場可能越發猜測歐洲央行將介入並采取其他工具。從而利空歐元。”
值得一提的是，除了TLTRO結果，歐洲央行行長德拉基也將於北京時間今晚21:00在意大利國會財政委員會上發表講話。在TLTRO結果率先引發市場交投變化後，德拉基此後的講話也可能吸引不少的關注。
盡管歐洲央行上周決議按兵不動，令部份人士大失所望，但行長德拉基明確表態2015年初可望進行量化寬鬆。歐洲央行的最新預測顯示，2015年歐元區經濟成長率料僅為1%，低於三個月前預計的1.6%。
摩根士丹利(Morgan Stanley)說道：“市場對歐洲央行未能進一步釋出鴿派信息是感到失望的。因此，我們預計歐元短線會有所反彈。但是就中期而言，我們仍看空歐元表現。歐洲央行仍維持了鴿派論調，下調了通脹預期，認為如果油價進一步下跌通脹還會下降，這些表明了歐洲央行未來還有可能采取行動的。”
數據方面，投資者日內則可著重關注美國零售銷售數據。目前市場預期美國11月零售銷售月率預期增加0.4%，上月為增加0.3%。美國11月核心零售銷售月率預期上升0.1%，上月為增長0.3%。
布朗兄弟哈裏曼(BBH)周三在報告中表示，美國零售銷售數據最近對市場的影響力似乎有所擴大，值得市場密切關注。但因全球能源價格依舊交投在5年低位附近，這間接影響了全球通脹水平，美國通脹率也可能受到拖累。倘若美國通脹水平繼續溫和回落，無法達到美聯儲預期目標，美聯儲可能在下周利率決議證詞聲明上不會摒棄‘相當長’一段時間措辭。”
有業內人士表示，如果忽略今年“黑色星期五”之後一天公布的初始數據，對此銷售數據的看法隻有積極了。上周公布的非農就業新增32.1萬人，暗示零售商額外雇傭了許多人應對大量湧入的購物者。但如果相信初始數據，投資者或許會認為0.4%的主流預期值過於樂觀了。所以，除非此數據的結果正好符合預期，否則可能造成行情可觀的波動。
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