東京的日元分析師幾乎都同意：美國經濟增長和利率的前景將決定日元2018年的走向。但分析師們的共識也就到此為止了。外媒對9名貨幣策略師進行的調查顯示，預計到2018年年底，美元兌日元從105到120不等。
分析師對美元兌日元預期意見不一
與美國經濟學家一樣，日本貨幣策略師在美國就業市場是否強勁將推高通脹壓力的問題上存在分歧，如果美國通脹壓力升高將導致10年期美國國債收益率攀升，美國的收益優勢就會不斷擴大。而如果美國通脹持續令人失望，將使日元走強。外媒對9名貨幣策略師進行的調查顯示，預計到2018年年底，美元兌日元從105到120不等。
最大焦點是美國經濟能否保持增長趨勢
三菱UFJ -摩根士丹利證券公司駐東京首席外匯策略師Daisaku Ueno表示，最大的焦點是美國經濟能否保持這種趨勢，從推動美聯儲在2018年的進一步上調利率。他說，由於日元受到日本央行寬鬆貨幣的“控製”，美元有堅實的基礎，有輕微的上行阻力。
普遍預期日本央行2018年政策不會改變
到2018年，大多數經濟學家都認為日本央行的貨幣政策不會改變，這使得美聯儲和美債收益率將推動日元升值。一些人指出，美國利率的急劇上升可能會引發一種快速的變動：日元實際有效匯率仍然疲弱，杠杆基金對日元的押注接近10年高點，使其易受空頭頭寸平倉的影響。
2018年美元兌日元的預測區間接近於2017年的實際區間(107.32至118.60)，與10年期美國國債收益率的波動密切相關。
還需關注美債收益率
另一個需要關注的美國問題是：美國國債收益率曲線可能出現反轉，兩年期國債收益率可能超過10年期國債收益率。在過去幾十年這種情況往往發生在美國經濟衰退之前，因此可能會嚇到美國股市和美元。二者之間的息差為60個基點，去年12月已從最高的137個基點下降。
日本瑞穗銀行(Mizuho Bank)駐東京首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示，當美國國債收益率難以上升時，美元兌日元沒有上行空間。一個扁平化的曲線會帶來倒置的風險，股價也會下跌。
美聯儲的緊縮政策或仍難以支撐美元
美聯儲貨幣緊縮政策在2017年幾乎未能成功支撐美元，美元兌G10國家的貨幣都在貶值。一些分析人士認為，2018年這種情況仍將持續。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)日本市場研究主管Tohru Sasaki表示，環境可能或多或少是一樣的。強勁的經濟和低波動性讓美元成為融資性貨幣。
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