周二(12月19日)，現貨黃金刷新12月6日以來高點至1265.34美元/盎司，因美元指數仍陷於最近的交投區間內。雖然市場對美國稅改議案最終獲得通過表示樂觀，但對於美國稅改獲得通過後提振美國經濟的效應持審慎看法，部分投資人對該議案能否真正惠及全民、促進美國經濟增長存在疑慮。加上年末假期之前交易商避免大舉建倉，美元走勢受到牽製。
不過有報導指出，美國稅製改革即將立法成功，協助支撐部分冒險意願。道富銀行駐東京的分行經理Bart Wakabayashi說：“在市場交投如此清淡之際，就像是在黑暗中擲飛鏢，這種假日市況出現地相對較早，但美元需求還是有的。”
截至發稿，現貨黃金交投於1264.05美元/盎司，上漲0.13%；COMEX期金主力合約上漲0.12%至1267美元/盎司；美元指數運行於93.562，下跌0.13%。
特朗普立法開門紅姍姍來遲
美國稅製改革即將立法成功。美國共和黨控製的國會看起來本周幾乎肯定會通過全面稅改議案，此前兩名尚未表態的共和黨參議員周一(12月18日)同意支持總統特朗普力推的稅改案，特朗普將在總統任期滿11個月之際，斬獲首個立法成果。
共和黨人士稱，眾議院定於北京時間周三2:30(當地時間周二13:30)左右首先進行表決。參議院的表決預計將安排在稍晚進行。對稅改議案獲得通過的憧憬不斷升溫，推動美國股市周一創下紀錄高點。
上周美聯儲升息後，華爾街大型銀行預計美聯儲2018年將加息三次，與今年加息次數相同，並與美聯儲自己的預估一致。美聯儲決策者對經濟增長和就業市場看法愈發樂觀。
一些投資機構認為，稅改議案預計將會獲得通過，很多市場人士也這樣認為，這似乎令美元投資者開心。但由於許多投資者已經離場度假，加上上周的美聯儲會議也已塵埃落定，市場有點偏中性，預計本周及下周，美元會持續區間震蕩運行。稅改確實是本周市場的主要事件之一，但沒人會在年底前建立大部位。
美聯儲鴿派對稅改謹慎樂觀
雖然美聯儲決策官員認為稅改會為美國經濟帶來短期提振，但他們卻預測經濟增長到2020年會放緩至約2%，不會如特朗普及其政府所預測的那樣增至3%左右。明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利周一稱，他上周投票反對升息是因擔憂低通脹和收益率曲線趨平。
他說：“美國稅改目前不會改變政策前景，再次加息之前應該等待通脹走高的更多證據。美聯儲的加息可能會導致經濟衰退，目前不應該忽視對債券收益率曲線趨緩的擔憂。目前的政策已‘非常鷹派’，這是當前收益率曲線的主要推動力，阻礙了通脹回升至2%的目標水平，並抑製了長期收益率。”
特朗普稅改蛋糕如何切分？
有分析指出，特朗普稅改收益最大的當屬高收入人群。如果美國國會未來不能進一步延長針對個人部分減稅的有效期，美國中、低階層生活負擔並不會有明顯的減輕。按照特朗普稅改法案，針對企業的減稅是永久性的，而針對個人的減稅僅僅是2025年前的暫時性舉措，之後是否延續這一政策需經國會審議表決後再做決定。
無黨派智庫——美國稅務政策中心周一公布的一份報告顯示，美國2018年有望實現戶均減稅1610美元，相當於戶均收入增長2.2%。
嫌貧愛富
但是若進行分層統計觀察後發現，美國富人家庭因稅改而收到的實惠還是遠高於平均水平的。年收入大於等於100萬美元的家庭，平均減稅額度將達到69660美元，即收入增長3.3%；相比之下，年收入50000-75000美元的家庭平均減稅額度為870美元，收入僅能增長1.6%。
上圖統計顯示，美國大部分家庭在未來10年裏因稅改而獲得的薪資增幅都在平均水平2.2%以下。共和黨為了確保美國預算上限不至於失守，議員們遂沒有作出將針對個人的大部分減稅措施實現永久化的決定。比方說，提升個人所得稅標準抵扣額度，尤其是增加了兒童稅收抵扣，但有效期僅限於2025年年底之前。
美國稅務政策中心甚至預測，到2027年美國戶均減稅額度或降至160美元，也就是說按不變價格計算，戶均收入僅僅較當前水平提升0.2%。換句話說，若屆時美國國會不再批準延長針對個人的大部分減稅措施，美國大部分中、低收入家庭的稅收負擔將會反彈，年收入50000-75000美元的家庭甚至會比當前多納稅30美元；而年收入大於等於100萬美元的家庭，依然能夠享受到不少於23000美元的減稅額度(如下圖顯示)。
換一個角度看問題，2018年美國收入大於等於100萬美元的家庭或占比0.4%，他們能夠分得稅改蛋糕中的16.5%；到2027年，預計這部分家庭的占比可能上浮0.2個百分點至0.6%，但哪怕他們未來10年的平均納稅門檻逐漸下調26000美元，屆時能夠分享的稅改蛋糕比例依然會急劇攀升至81.8%。
評級機構穆迪公司稱，美國稅改在短期內會對經濟產生重要影響，會大幅增加政府的赤字和債務。穆迪指出，就更長周期而言，美國稅改恐對美國經濟的推動作用有限。美國稅改會在這十年內對經濟產生積極影響，但在下一個十年經濟增速將顯著放緩，並表示企業將是美國稅改的最大贏家。
要想不被選民拋棄，隻有擴大赤字？
因此人們就不難理解，為何共和黨稅改計劃在廣大選民心目中是不得人心的。Monmouth大學周一公布的一份民調顯示，僅有26%的美國人支持該計劃，而反對人群的比例則高達47%。(注：此次民調是在稅改計劃終版公布前進行的)
民調還表明，有半數民眾認為，稅改計劃不僅不會降低他們的支出負擔，甚至還會起到反作用。美國稅務政策中心分析顯示，2018年美國僅有5%的納稅人會增加稅負，到2025年這一比例也僅僅是小幅增長到9%；但到了2027年，該比例就會大幅攀升至53%。
對此白宮預算主管Mick Mulvaney在上月接受采訪時稱：“政府會盡量避免未來重現增稅潮，2025年後延長針對個人的減稅措施應該是不錯的選項。”但此舉可能帶來其他的副作用也不容忽視，目前的稅改計劃將讓美國赤字缺口擴大1.5萬億美元，未來若進一步延長計劃，該缺口有望進一步擴大到2萬億美元甚至更多，這在廣大財務鷹派人士看來顯然是無法接受的。
觀察認為，市場已經多數預計稅改將會通過，黃金的潛在下行壓力或將有限。而稅改對美國財政壓力的負面影響將在未來幾年內逐步顯現，因此短期內支撐金價大幅快速走強的政策面因素並不存在。
匯通財經易匯通軟件顯示，北京時間21:22，現貨黃金報1261.43美元/盎司。
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