交易脫歐本應如此簡單。在英國脫歐公投前的一周,喬治索·羅斯宣布,如果英國脫歐公投結果為退出,英鎊可能貶值30%,跌至與歐元平價。
在脫歐公投後的幾個月裏,這個說法是是正確的。英鎊暴跌,股票、債務和外匯市場形成的一致意見,認為英國資產前景不佳。如今,一年多過去了,分析師和基金經理建議的這些共識交易中,很少有人能從“脫歐”中獲利。
Paamco的一位對衝基金的投資者認為,押注於高度不可預測的政治和經濟新聞很少奏效。
英國經濟比預想更有韌性,英鎊本月觸及公投後新高
英鎊空頭在年初時看起來是正確的,當時英鎊兌美元跌至1.20。但本月早些時候,受英國央行的鷹派態度推動,英鎊兌美元觸及1.36,這是脫歐公投以來的最高水平。
脫歐公投以來,盡管遭遇了提前大選等等意外,但英國經濟表現比預想的更有韌性,而盡管英國經濟數據疲軟,美元意外疲軟,歐元走強,英國央行卻轉向了更加鷹派的立場。
Insight 投資的Paul Lambert稱,如果你每次都賣出英鎊,並在上漲時買入,那你就會陷入困境。今年英鎊兌美元比人們預期的更強,英鎊兌歐元則更弱。
對衝基金經理Crispin Odey看空英鎊,作為英國脫歐的倡導者,他對這一結果表示歡迎,但仍對英鎊和英國資產表示懷疑,然而他的預測卻並沒有實現。
脫歐公投以來,FTSE 250指數卻上漲了13%
與此同時,在股票市場上,許多在脫歐公投後被普遍接受的假設也並未兌現。
多位策略師去年曾提出,FTSE 250指數成分股公司更加依賴英國經濟,暗示脫歐公投後,該指數遭遇的衝擊將最大。事實上,自脫歐公投以來,FTSE 250指數卻上漲了13%。
在公投後的幾周內,英國的房屋建築商們對英國脫歐的影響尤為敏感,而對衝基金則在拋售股票,但在一年多以後,當時的兩隻表現最差的股票中(伯克利集團和Persimmon)現在均超過脫歐公投前的水平。
英國10年期債券的收益率,可以說是投資者對政府信心最重要的晴雨表,低於2016年初時的水平。這意味著,任何在那段時期買入並持有的人,都將獲得賬面利潤。
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