國際原油價格在2014年中期意外大幅跳水，而對比走勢圖可以看出當時同步出現了另一個值得關注的行情走勢，那就是美元指數走強。而這一狀況，或許並不是巧合。
瀏覽一下這張貿易加權美元的圖表，並注意到每桶油價在每一個高峰和低穀時擺動的高點和低點。你可以在這個簡便的圖表上查找曆史通脹調整油價。
當然，這種關係並非完美。1986年至2003年期間，由於沙特阿拉伯的供應相對充足，而且新油田增加了產量，出現了兩個極端價格走勢：第一次是海灣戰爭前的1990年短暫飆升；而另一個則是在1998年亞洲金融危機蔓延時，導致油價暴跌至17美元。
在不考慮美元價格波動情況下，地緣政治危機、 戰爭和供給衝擊仍將會對油價產生巨大影響。盡管如此，很明顯，如果沒有上述的衝擊，美元走強、油價下跌，或者，美元走軟、油價走高的狀況就會同步出具，換而言之，美元指數和以美元計價的原油價格之間存在很強的負相關性。
原因很簡單： 如果美元兌其他貨幣購買力增長，那麼升值了的美元就能買到更多的石油。相反，當美元轉弱，它的購買力下降，購買一桶進口石油需要更多的美元。(請注意，即使是美國本土出產的石油，其價格在很大程度上也是由全球市場決定的。通常WTI原油價格可能比布倫特原油低幾美元，但如果全球價格飛漲，美國原油價格也會飆升。）。
美國能付出更低代價獲得全球油價供給的一種方式就是推高美元的購買力，但很少有評論家會提及這個巨大的好處。相反，專家們談論的是美元走軟帶來的好處，而美元走軟會導致出口價格下降，有利於減少貿易逆差。
然而，對大多數美國家庭和企業而言，加油站的汽油價格的下跌卻比出口收入增加更加直觀，因為美國並不是一個出口導向經濟體，內需對其經濟的意義更為重大。而油價的下跌，有利於大家省出更多的錢來用於其他領域的消費。而這需要堅挺的美元匯率的配合。
有兩種基本機製可以加強美元：提高利率，因此全球資本流入以美元計價的債務，以賺取更高的收益率；或者，全球金融危機爆發，導致全球資本尋求美元相對安全的避風港。
但過去許多年間，美聯儲堅持認為，市場利率率必須保持在接近零的水平，否則經濟將會崩潰。然而，支付高達15%到23%的信用卡利息的美國人和學生貸款的債務人目前還沒有看到幾乎零利率的任何好處。低收益率的真正受益者是金融家、銀行和企業，它們在幾乎沒有任何東西的情況下借入巨額資金。
低利率和弱勢美元的真正受益者是金融家、銀行和出口企業。美國總統特朗普似乎認為，貶值的美元有利實現他把就業崗位遷回美國，並且讓美國人更多購買“國貨”的目標，但他卻一葉障目地忽視了美國不是日本這樣的出口依賴型經濟體的本質，而事實上，照搬日本的經驗通過貶值美元來提振經濟，隻會落得東施效顰的結果。如果美元繼續貶值導致油價再度抬頭，最終為此買單的仍是美國的普通消費者。
留言列表
