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8月28日訊——前美國能源部辦公廳主任麥克蒙格爾(Joe McMonigle)最近接受了金融網站Zerohedge的采訪，和MacroVoices節目的主持人湯森(Erik Townsend)討論了全球能源市場的狀況，以及OPEC控製油價能力迅速下滑的問題。



麥克蒙格爾相信，在未來兩周內，投資者將聽到更多來自沙特的口頭支持，因為OPEC試圖將該組織的減產協議延長至2018年3月最後期限之後。

石油減產承諾執行率堪憂

當然，每一位關注油市的人士都知道，削產措施對緩解多年來一直影響油價的供應失衡沒有什麼作用。本月早些時候，國際能源署發表的一份報告指出，OPEC成員國不遵守減產協議，同意減產的非OPEC成員國的石油產量在7月份再次增加。根據國際能源機構的數據，7月份不遵守減產協議的OPEC成員國比例升至25%，創下了今年1月簽署減產協議以來的最高水平。與此同時，非OPEC成員國中不遵守減產協議的比例上升至33%。

自OPEC成員國和非成員國去年11月首次就減產問題達成一致以來，油價已有所下跌，沙特可能很難讓其他成員國相信，削減石油產量，而不是美國頁岩油增產正在產生影響。此外，OPEC將於11月30日在維也納召開會議，可能對油市面臨的問題進行討論。

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1.主持人湯森問：“現在油市面臨的一個困惑是，OPEC減產試圖達成的油市再平衡是否真的實現，或者石油過剩的問題是否依然存在？OPEC是否真的有效控製了石油供應，還是說他們僅僅是在控製市場情緒？”

麥克蒙格爾答：“我認為目前為止，OPEC一直在管理市場情緒，當然也對市場進行口頭干預。OPEC的確從去年11月開始就削減產量，現在已經過去了八個月，但的確對市場沒有產生更大的影響。我原本以為，在減產協議剛開始宣布的時候，看漲石油的人真的很喜歡減產這個想法，油價因此也受到了提振。還有許多人，許多非常精明的石油分析師和銀行預測人士預測，春季的大規模庫存將不會出現。當然，高油價的回歸也導致頁岩油產量上升。但是，如果想真的判斷一下減產協議有效性的話，可以看到油價最近在每桶47美元左右，或者稍微有些波動。實際上，現在的油價隻比一年前低了一便士。”

“油價在過去幾天的確有所波動。但是，如果和一年前的油價相比相差不大，因此真的不能說減產協議有很大的影響或非常有效。我認為，市場上的交易者肯定非常失望，因為減產協議差不多執行9個月了，但效果依然有限。我預期沙特領導的OPEC宣布大規模減少石油出口，特別是對美國的出口。與此同時，美國頁岩油的產量卻在不斷上升。我認為未來這兩種情況會同時出現。”

2.主持人湯森問：“OPEC將於11月30日召開另一次會議。他們習慣於利用這些會議向市場宣布各種公告。因此，他們可能在此次會議上討論延長減產協議，或者加大減產力度。也有傳言稱，OPEC可能取消沒有參入減產協議國家的豁免權，使其下次得不到豁免權。你認為11月30日的OPEC會議到底會發生什麼?你覺得現在到下次會議之間的宣傳活動會怎樣?”
 
麥克蒙格爾答：“我首先同意你的觀點。對外強烈呼籲的確是OPEC戰略的一部分。接下來的兩周內，甚至8月結束前就能看到這種情況：OPEC宣稱要減產，但頁岩油的產量卻還在上升。其他銀行和分析師也預測到這種情況的發生。”

“巴克萊銀行在本周早些時候或上周晚些時候發布了一份預測報告，稱到2018年底，石油日產量將達到每天1050萬桶。我認為這種情況導致OPEC很難重複使用過去減產協議的老話。科威特石油部長表示，該國將決定是否延長減產協議或者結束減產協議，但這都不是市場想聽到的消息。市場想聽到減產加大的消息，但該措施並沒有被納入討論之中。我認為維持現有的減產力度是最可能的情況。”

“雖然減產協議被延長至2018年第一季度結束，但我認為OPEC可能釋放出在11月會議繼續延長削減協議的信號。但是，我不能預測下次會議上會出現戲劇化的行動，但現在就下結論還為時過早。我認為現在需要觀察一下10月底和11月初的油價變動情況，隨後再做出判斷。”

“現在，沙特政府關注的一個焦點是阿美石油公司IPO一事。因此，沙特也有可能單方面削減石油產量。雖然最近幾周的報告顯示，美國的石油庫存出現大規模的下滑，但我認為，任何庫存下滑都會被美國頁岩油產量上升所抵消。”

3.主持人湯森問：“現在出現了一種令人感到困惑的情況：各種報告顯示，最近幾周石油庫存下滑程度大於預期，美國國內的石油產量穩定上升，而美國的鑽井數不及預期。你如何看待這些數字？石油市場再平衡的情況真的在發生嗎？或者石油過剩的情況依然存在？”

麥克蒙格爾答“我傾向認為會發生石油庫存過剩的情況。庫存下滑肯定算是好消息，我認為大多數觀察家也認為，未來石油庫存會出現更大程度的下滑。我也認為庫存連續幾周出現下滑是好消息。但是，美國的石油產量創下了紀錄高水平，再考慮到美國頁岩油產量的彈性，我認為這將很大程度上抵消庫存下滑帶來的影響。”

“夏季駕駛季過後，將迎來煉廠維護時期，種種因素將導致汽油等石油產量庫存處於停滯。即使庫存進一步下滑，油市今年秋天依然可能處於掙紮的處境中。進入秋季後會迎來複雜的數據，我認為美國的石油產量將成為很大的複雜因素。”

4.主持人湯森問：“現在一些國家傾向於其他貨幣為石油定價。比如，伊朗更喜歡用歐元為出口石油定價。你認為，美元作為全球儲備貨幣的霸主地位會不會因為這些情況而面臨風險？這些變化對油價來說意味著什麼？ ”

麥克蒙格爾答：“我不是分析貨幣或研究其對油價衝擊的專家。從曆史上看，美元和石價之間存在反向關係。我確實認為供應過剩已經有點妨礙了這種關係。但是，我不確定其他國家的行動是否會產生很大的影響或者任何影響。因此，我確實認為美元確實是首選貨幣，不僅在石油方面，在大宗商品方面也是如此。”

“我在美國能源部工作的時候發生過一個有趣的現象。當油價飆升至每桶100美元時，沙特曾宣稱要用歐元替代美元為石油定價。這樣一來，他們就能壓低一點高企的油價。他們認為高油價影響了需求，對市場產生了過大的衝擊。因此，我認為現在投資者的確更多關注石油定價貨幣的問題。但是，我對此不敢下很大的賭注。”