2月1日訊——美元指數開年不順,1月錄得2.69%的跌幅,創下2016年4月以來最大月度跌幅,受美元多頭獲利了結以及特朗普政策不確定性拖累。現貨黃金1月飆升5%,創下7個月以來最佳表現,1月24日觸及兩個月新高1220.34美元/盎司。
油價1月下跌2%,因美國原油產量回升跡象施壓油價,盡管產油國遵守了減產承諾的大部分產量。不過整體而言,市場對油價未來走勢仍趨於樂觀。
美元指數開年不順,1月錄得2.69%的跌幅,創下2016年4月以來最大月度跌幅,受美元多頭獲利了結以及特朗普政策不確定性拖累。
自2016年11月9日至2017年1月3日期間,美元錄得5.44%的漲幅,因特朗普承諾大幅增加基礎設施投資、減稅、放鬆監管並重新協商貿易協議。
關於特朗普政策不確定性的憂慮施壓美元,尤其是在特朗普當選以來。特朗普就職未夠24小時,便簽發首道行政命令,叫停“奧巴馬醫保”(Obamacare)計劃。而後簽署總統令,正式退出同亞洲貿易夥伴達成的跨太平洋夥伴關係協定(TPP),特朗普還頒布行政令——禁止7個穆斯林國家公民入境美國。
“特朗普入職首周確實沒有關注財政政策或經濟成長、以及任何加強供應側的措施。”道明證券匯市策略部門北美主管Mark McCormick稱,“而就關注了那些有關移民和貿易風險等對市場不利的方面,市場沒有真正關注這些方面。”
美聯儲2016年12月會議紀要顯示,諸多委員認為財政政策效果存在不確定性;約一半的委員將財政政策前景納入其預期;權衡來自財政政策的經濟上行風險。
“目前關於財政政策、刺激的潛力及其構成因素,均存在極大的不確定性,”凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Paul Ashworth稱,“在了解如何應對之前,美聯儲不會做出反應。”
大華銀行策略師指出,特朗普新政不確定性存在持續上升跡象,美元指數近期仍將承壓。該行預計,美元指數將在100關口附近尋獲一定支撐。不過,從中期來看,美元多頭依然可以持有。
不過,在美元升值的共識問題上,今年的環境與2014年存在較大的差異。全球經濟增長、實際利率差異、央行的反應能力,這一係列因素導致美元指數當時在短短九個月內升值25%。
今天更明亮的增長前景並不是僅僅因為美國財政刺激的承諾,也不僅僅局限於美國。從去年年中,全球所有大型集團增長開始回升,這也是自金融危機結束以來全球第一次真正出現同步改善。由於全球經濟增長不像2014年那樣僅僅局限於美國,美元的升勢可能會更加平靜。
美元不再是便宜的貨幣。今天,美元與於其他G10貨幣貿易加權指數相較於購買力平價基礎上大約高估15%。這都意味著即使美元上漲,也可能無法錄得過去幾年那樣的升幅。
從2016年11月初至12月金價的暴跌,再到近一個月的反彈,都離不開特朗普的身影,而特朗普的影響力仍在持續。現貨黃金1月飆升5%,創下7個月以來最佳表現,1月24日觸及兩個月新高1220.34美元/盎司。
空頭的回補、實物需求的上升以及特朗普政策的不確定性奠定了黃金近一月以來的升勢。
渣打銀行駐東京大宗商品交易主管Yuichi Ikemizu表示,“特朗普政府的不確定性已經讓市場擔憂了。特朗普的所作所為已經超出我們的預期,人們持有黃金倉位尋求避險,並觀望其他市場的狀況。”
“從季節上看,1月通常是特別看漲黃金的月份。”Adroit Financial Services的研究部主管Amit Kumar Gupta表示,“中國農曆新年是在本月末,料會助長實貨黃金購買量。他還補充道,美元指數高位回調,也幫助支撐金價。”
過去十年中,黃金1月份上漲的概率達到了70%。而在上漲的年份中,平均升幅達到了6.73%,最高升幅為2012年11.08%,最低升幅為2007年2.56%。
特朗普新政缺乏相關實施細節可能有助於推升黃金,但這一趨勢是不可持續性,整體來看,特朗普的計劃是利於美國經濟和美聯儲加息的。
國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)周一上調了美國增長預期,稱得益於特朗普的減稅和提高基建支出計劃,今明兩年美國經濟產值增速可能比之前預期快出將近0.5個百分點。這意味著今明兩年美國經濟增速預期分別被上調至2.3%和2.5%。
特朗普相關刺激計劃的不確定性可能在未來一段時間繼續推升黃金,但隨著時間的推移,相關計劃的付出實施,黃金的反彈將面臨夭折。凱投宏觀(Capital Economics)預測黃金到年底將跌至1050美元,與2015年底的低點相仿。
現貨白銀1月上漲10.33%,錄得2016年7月以來最好的月度表現,1月31日觸及近三個月新高17.63美元/盎司。
油價1月下跌2%,因美國原油產量回升跡象施壓油價,盡管產油國遵守了減產承諾的大部分產量。不過整體而言,市場對油價未來走勢仍趨於樂觀。
(美國原油期貨1月31日收報52.80美元/桶)
(布倫特原油期貨1月31日收報55.49美元/桶)
美國上周鑽探活動再次增加,令油市預測機構擔心,其它產油國減產令全球供應過剩減少的程度,可能沒有希望的那麼大。油市下跌,還因為美國監管變化帶來的不確定性,給全球市場帶來下行壓力。
根據貝克休斯數據,上周美國活躍鑽機數升至2015年11月以來最高水平,因油價升至50美元之上,鼓勵了鑽探活動。
美國能源信息署(EIA)1月17日發布的鑽井生產率報告顯示,受油價接近18個月高位帶動,2017年2月美國頁岩日產量料上升4.1萬桶,至474.8萬桶/日。
EIA在月度報告也指出,預計今年美國原油產量增加1.3%至900萬桶/日,此前預期為下降0.9%;2018年美國原油產量預期增幅為3.3%,達到930萬桶/日。
路透1月31日公布的調查顯示,OPEC 1月石油產量料下降逾100萬桶/日,八年來首個減產協議的執行有了個良好的開始;產油國同意的減產參照水平多數為2016年10月的產量,與之相比OPEC成員國已減產95.8萬桶/日,承諾減產數量為116.4萬桶/日,相當於已完成82%;減產承諾兌現80%的成績,大幅超越了上一次在2009年減產協議起步時的60%。
OPEC還稱,今年上半年日產量將減少約120萬桶,以終結逾兩年來的供應過剩局面。
俄羅斯等其他產油國也已承諾日產量減少60萬桶。俄羅斯稱,在12月至1月間每天削減約10萬桶,降至1111萬桶/日。
“這是一個良好的開端,通過減產來使市場恢複平衡,”期貨經紀商AxiTrader的首席市場策略師Greg McKenna稱。但McKenna還稱,對於OPEC減產仍在一些疑問。
巴克萊能源商品研究主管Michael Cohen稱,在進入第二季度之前,預期減產協議的遵守率將達到80-90%,問題是這一情況能否在下半年持續。
Michael Cohen繼續指出,當許多產油國看到減產的成果以及更高的油價時,他們可能再度加大生產的力度,這也是為什麼下半年的油價低於上半年的原因。
摩根大通在一份給客戶的報告中稱,“要支撐油價2018年處於每桶60美元之上,可能需要石油輸出國組織(OPEC)繼續減產,以使市場供應在2017年第三季後繼續收緊。目前來看,這是不可能發生的。”
文章来源于汇通网
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