2月5日訊——周五(2月5日)公布的美國非農就業人數增幅大幅不及預期，但失業率下降至近八年新低，且薪資增幅上升，美指急升70點，現貨黃金急挫15美元；但料此次報告並不足以推動美聯儲加息步伐，美元指數可能升勢難久，而黃金多頭或卷土重來；美元走強使YMEX原油期貨3月主力合約短線下挫近1美元，但“合作減產”預期持續降溫將限製原油跌幅，油價將進入震蕩模式。
★非農慘淡不掩失業率及薪資改善，美指拉升70點黃金急挫★
周五紐市盤初公布的美國非農就業人數增幅大幅不及預期，僅增長15.1萬，但失業率下降至近八年新低，且薪資增幅上升，總體上薪資和失業率的改善壓過了非農就業人口增長不佳的影響；數據公布後美元指數短線短線下挫20餘點後強勁反彈70餘點；現貨黃金拉升近5美元後急挫15約美元；但料此次公布的美國非農就業報告仍不足以推動美聯儲加息步伐，美元指數可能再度走弱。
美元指數5分鍾圖
周五公布的美國1月非農就業數據大幅不及預期，僅僅錄得增長15.1萬，預期增長19萬，前值由增長29.2萬下修為增長26.2萬，使市場大跌眼鏡。
但失業率數據和每小時工資數據均好於預期，美國1月失業率數據表現好於預期，錄得4.9%，創近8年新低，預期為5%，前值為5%；1月平均每小時工資月率增長0.5%，預期增長0.3%，前值為持平。
路透評論指出，美國1月非農不及預期，主要由於此前因天氣反常地溫暖而增加的雇傭人數減少，以及因11月和12月假期在線購物而激增的速遞從業人員也有所下滑；耶倫曾表示每月需新增10萬就業人口才能保持經濟良好運轉，此次報告或令美聯儲3月加息概率進一步降低。
“債王”格羅斯：本次就業數據或給美聯儲加息帶來壓力，就業參與率表明，美國依然有許多失業人口；美國的財政政策需彌補貨幣政策難以企及之處。
筆者分析認為，公布的數據喜憂參半，且市場預期美聯儲推遲升息並不是因為就業市場表現不佳，而是由於近期通脹疲軟、經濟增速放緩以及金融市場動蕩；料此次公布的數據不足以推動美聯儲的加息進程，美聯儲加息步伐可能大幅放緩。
★美國經濟隱現受阻跡象，美聯儲或被迫放緩加息★
近期財務和調查數據顯示，美國國內企業貸款變得困難，國內消費有所放緩，這或為美國經濟複蘇增添阻礙，近期美國製造業PMI、初請、工廠訂單等數據均表現欠佳，若情況加劇，美聯儲或被迫放緩加息步伐，以維持經濟繼續溫和複蘇。
國內企業借貸遭遇困難
近期許多財務和調查數據顯示，美國國內大小企業的借款都變得更加困難，反映出全球市場大跌及整體經濟放緩背景下的避險心態加重，這種情況會持續多久，對實質經濟有何影響，對於美聯儲來說至關重要。
達拉斯聯儲主席卡普蘭(Kaplan)最近表示，借款成本升高、信貸利差擴大及其他融資收緊情況必須納入考量，因為已對經濟情況產生一些影響；同時，美聯儲需要時間來衡量全球金融動蕩是否可能造成美國經濟脫離正軌。
國內消費開始放緩
維係近期經濟增長的一項關鍵因素——國內消費已顯放緩跡象，同時個人儲蓄率上升；2015年年末，鐵路運輸等前瞻性指標下滑，整體增長減弱。
美聯儲前理事沃爾什(Kevin Warsh)在談及美聯儲12月決定開始加息時曾表示，美聯儲可能完全錯過了這輪經濟周期，金融周期似乎也已出現轉折；美國經濟表現已慢慢遜於他們的預期。
期貨市場預期美聯儲年內加息存疑
最新聯邦基金利率期貨市場數據顯示，市場預期的美聯儲3月加息概率僅為12%，6月加息概率僅為30.5%，9月加息概率僅為40.0%，12月加息概率僅為50.16%。
聯邦基金利率期貨市場預期美聯儲加息概率
值得注意的是，近日市場預期的12月加息幾率一直在50%上下波動，這意味著期貨交易員們預期美聯儲2016年能否加息已然存疑，加息步伐可能大大放緩，這或使美元持續承壓。
★黃金急挫15美元，但多頭或卷土重來★
受近期美聯儲加息預期降溫拖累，現貨黃金周五亞歐時段延續了近日的強勢，非農報告公布後，就業及薪資增長蓋過了就業人口增長不佳的影響，美指拉升約70點，引發大量黃金多頭趁機回吐，金價急跌15美元，創日低1145.34美元/盎司；不過料今日非農報告不足以推動美聯儲加息步伐，美元指數短期內或將重歸疲弱，黃金多頭或將卷土重來，
現貨黃金15分鍾圖
近期美聯儲加息預期顯著降溫，加之全球經濟動蕩提升了避險情緒，近黃金價格表現強勁，雖然非農數據公布後金價急挫，但2016年以來漲幅仍逾8%，本周漲幅逾3%，錄得1月初以來最大單周漲幅。
全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST 持倉較上日增加3.57噸，當前持倉量為693.62噸。
雖然短線美指反彈施壓金價，但部分原因是因為近日黃金一直處於超賣狀態，大量多頭趁機獲利回吐，料黃金下跌空間有限，或將再度走高。
市場需留意耶倫下周講話的措辭變化，若“女王”話風轉為鴿派，美聯儲加息進程將進一步放緩，美元將難改下行趨勢，並給金價繼續上衝提供動能；反之，若耶倫繼續釋放鷹派信號，將會大大提振市場信心，會提振美元，打壓金價。
★非農對原油影響★
隨著非農數據公布後美元走強，原油價格短線急挫，NYMEX原油期貨3月主力合約短線下挫近1美元，創兩個交易日新低31.23美元/桶，近期“合作減產”預期持續降溫，兼之OPEC產油國成本夠低，價格戰已到收獲時節，料油市平衡仍需時日；不過由於目前市場預期油市可能將在2016年下半年或2017年初開始平衡，這一預期也將限製油價的跌幅，料油價短期內將進入震蕩模式。
美國原油15分鍾圖
鑽井活動減少但產量下降緩慢，低油價仍將持續
周五公布的貝克休斯1月鑽井報告顯示，除非洲與加拿大外的其他地區，其他地區石油鑽井較去年12月均有所減少。
谘詢機構Wood Mackenzie周五指出，油價暴跌後全球原油產量僅下跌0.1%，去年年初以來受低油價直接影響而減少的產量估計每天共計10萬桶，隻占到總產量的0.1%；由於頁岩油行業適應力強、重要產油國貨幣大幅貶值令生產成本降低等因素，產量下降過程將比預期耗時更長；這表明原油價格還需要進一步下跌，或在低位保持更長時間，才能令全球產量明顯減少。
OPEC組織及幾個大型石油公司都預測，低油價將會迫使全球減產，最終會抬升油價。這一過程的耗時將超過預期，部分原因是美國頁岩油不減產，產油國貨幣暴貶，俄羅斯、巴西等國石油生產成本下降。
寧可死扛也不減產
國際能源署估算，四季度全球日均產量為9690萬桶。該機構預測非OPEC成員國今年的日均產量會下降60萬桶，為1992年以來最大年度降幅。去年，非OPEC成員國日均產量上升140萬桶。
根據報告，去年油價一路走低，關停的產能卻相對較少。Wood Mackenzie以35美元/桶的價格估算，將會有日均340萬桶的產量面臨虧損。該機構警告不要指望會有更多的產能關閉，許多生產商寄希望不過由於目前市場預期油市可能將在2016年下半年或2017年初開始平衡，這一預期也將限製油價的跌幅於油價反彈，寧願虧本經營。
對於不少大型油企業，關停再重啟生產設備的成本可能比幾個月不減產虧損來得更高。Wood Mackenzie投資研究副總裁Robert Plummer說：“退出市場也是存在壁壘的。”
OPEC產油國成本夠低，價格戰進入收獲時節
伊拉克石油部長曾透露，伊拉克南部地區石油出產平均成本僅為10美元/桶，而另有中東產油業內人士透露，中東原油業綜合成本大約為20美元/桶左右，無論怎樣當前的低油價仍是多數OPEC國家能夠成受的；而於此同時，美國頁岩油生產商則面臨嚴重困境，伯恩斯坦研究(Bernstein Research)今年曾警告，三分之一的美國上市石油勘探和生產公司面臨破產風險；值此良機，正是OPEC產油國再接再厲，將美國頁岩油生產商擠出市場的關鍵時刻，很難相信他們會主動偃旗息鼓。
沙特國有石油公司主席Khalid al-Falih上月稱，目前的價格顯然非理性，無法確認是否能投資新的產能。但他補充說：“短期來看，盡管產能過剩，大多數生產商還是能夠應付生產成本的。”
文章来源于汇通网
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