2月6日訊——本周市場最受矚目的風險事件——美國1月非農就業數據即將於北京時間今晚21:30正式亮相。無論你是外匯、貴金屬還是商品市場的投資者，今晚顯然又將面臨一場激烈的戰役。而與以往曆次非農不同，此次的非農也許存在著更多你可能忽視的交易盲點，不管你是市場老手還是初涉江湖，或許都值得密切留意。
經曆過去年年初行情的投資者可能都有回憶，當時盡管美聯儲已經開始按步伐縮減QE，但連續幾月令人大跌眼鏡的非農數據，一度曾導致美元急挫，甚至有人開始呼籲暫停削減QE。意外的數據，激烈的行情，難明的政策走向——這或許就能凸顯1月非農的魅力，你很難猜到屆時會發生什麼。
那麼，對於今晚的非農，究竟有哪些要點需要留意，又有哪些不確定因素可能隨時襲來，我們先來給投資者打下幾根預防針。
掃盲一：非農外還有薪資
還有沒有人記得上個月非農數據後的行情表現？非農主指標好於預期一度拉動美元在數據後急升，但此後好景不長，美元當天卻最終以陰線黯然收場。
聰明的投資者可能已經能從中得出結論，對於現下的非農數據——僅僅關注就業數據的增減是遠遠不夠的，因為美國的失業率已經較低，利率政策製定者們更關注的是就業市場的質量，例如薪資增長情況如何，如果薪資繼續如12月那般疲軟，市場可能會重新審視美聯儲的加息時點。
彭博新聞社調查的經濟學家預計，今晚21:30公布的非農就業數據將繼續保持強勁，連續第12個月高於20萬人大關。但由於12月美國薪資環比出現數據有記錄以來最大萎縮，今晚薪資的增長將是市場的另一焦點。
此前12月非農新增就業達到25.2萬人，連續11個月超過20萬人大關，創下1995年來最長記錄。失業率也跌至5.6%的七年新低，不過美聯儲主席耶倫最為關注的薪資增長速度卻同比放緩，環比甚至出現了數據有記錄以來最大的萎縮。
Market Securities經濟策略師Christophe Barraud指出，12月薪資下降隻是暫時現象，1月份薪資可能反彈，因為有幾個州已經上調了最低薪水標準。
法巴銀行則表示，“雖然美國非農1月就業人數下調至22萬，但表明美國勞動市場依舊保持強勁。此外，在這個時間點上，美聯儲或更多的關注非農就業報告分項指標。其中，工資增速及失業率可能仍是美聯儲關注重點。我們預期上述分項指標或將持續改善。”
可以預見，有了上個月的前車之鑒，今晚薪資數據的重要性很可能不亞於非農主指標，甚至存在喧賓奪主的可能。
掃盲二：非農預期好嗎？
作為投資者，你覺得此次非農的預期好不好？最新的經濟學家調查預計，1月美國非農就業人口增長23.4萬人，略低於12月25.2萬人的增長。美國1月失業率為5.6%，前值5.6%。從表面看，數據預期看上去仍然不錯，不過如果看看非農前的前瞻指標，也許你就不那麼樂觀了。
數據處理公司ADP周三(2月4日)公布的數據顯示，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國1月ADP就業人數增加21.3萬人，創下2014年9月以來的低位，預期增加22.5萬人，前值修正為增加25.3萬人。
數據公布之後，Moody’s Analytics Inc.首席經濟學家Mark Zandi稱，盡管油價的暴跌有助於提振消費支出，但隨著油價的下跌，美國能源企業已經在削減就業。
如果說小非農ADP雖然低於預期，但整體數據還能接受的話，那麼美國挑戰者企業裁員和ISM製造業和非製造業就業分項指標的表現，也許更令市場人士感到憂心。
美國就業顧問公司Challenger, Gray & Christmas周四(2月5日)公布的數據顯示，作為就業報告的前瞻指標之一，美國1月挑戰者企業裁員人數較上月大幅飆升，且創下2013年2月以來的高位。數據顯示，美國1月挑戰者企業裁員月率狂飆62.5%，前值下跌9.2%。與此同時，美國1月挑戰者企業裁員人數升至5.3041萬，前值為3.2640萬。
此外，美國供應管理協會(ISM)發布的數據顯示，美國1月ISM非製造業就業指數為51.6，創自2014年2月來的新低，前值55.7。美國1月ISM製造業就業指數為54.1，創自2014年6月來的新低，前值56.0。
掃盲三：你不知道的曆史數據！
以史為鑒可以知興替，以人為鑒可以明得失。從2014年全年公布的非農新增數據來看，非農數據的繼續走強已經成為市場的普遍預期。12月非農就業新增25.2萬人，已經持續11個月非農就業人數增長超過20萬人，這是1995年以來最長的一次。
不過，在這裏我們要說的曆史數據，可不僅僅是去年非農的表現。不知道有沒有投資者看過過去十年美國1月非農數據的預期和實際值的整體表現。而下面這張圖，或許能夠幫助你對於今晚行情有個心理準備：
在過去十年，市場僅有1次預期值低估了非農數據的表現，而在過去近20年的統計中，非農的實際值普遍被高估了將近5萬！
不得不留心的是，去年1月份美國遭遇嚴寒天氣，導致當月非農就業人數驟降至11.3萬，而今年1月美國同樣遇到了暴風雪的侵害，這或將對1月非農新增人數有一定的幹擾，且不排除本次非農同樣驟然下降的風險。
掃盲四：別忘了修正數據影響
有不少經濟學家們警告，他們此次對於非農的預期還可能面臨一大風險——因美國勞工部在1月就業報告時會發布年度修正數據。
美國勞工部的非農就業報告是分別由兩個獨立調查得出，即企業調查和家庭調查。其中，企業調查提供非農業部門的就業情況，例如薪資(平均每小時工資)和每周工時等；家庭調查則提供有關勞動力、家庭就業和失業率的情況。
凱投宏觀經濟學家們稱，每當公布1月就業報告，美國勞工部會公布家庭調查的最新就業人口預測，這會影響家庭對就業的衡量以及勞動力規模。家庭調查覆蓋僅8.0萬(80000)個家庭，由這個樣本估算出總就業人口。這被稱為修正數據。總而言之，1月家庭就業及勞動力數據應該被謹看待。
此前，一些機構曾對去年美國非農和失業率的強勁表現有所懷疑，而如果此次修正數據出現大幅調整，那麼也可能對市場行情產生重大影響。
今晚市場行情總結和模擬化預估
不知道上述四大掃盲點，對於今晚投資者的交易有沒有幫助。當然，總結來看，其實得出的結論很簡單：1月非農存在極大的不確定性，預期值可能相較實際值偏高(前瞻數據和1月曆史數據都說明了這一點)；另外，此次非農的分項數據和修正數據值得密切關注。
當然，以上這些都還隻是假設，就實際交易而言，謀求盈利的背後也需把控風險。那麼今晚究竟應該怎麼做？我們先來看看投行怎麼說。
海外外匯社交類網站BabyPips.com撰文稱：“經濟學家預期美國1月非農就業人口增加23.1萬人，相較於前值的25.2萬人將小幅回落。失業率可能仍維持在5.6%。值得注意的是，美國非農數據過去4個月連續被上修，這表明美國就業市場的表現普遍優於市場最初的預期。正是基於這個因素，美聯儲堅持鷹派傾向，我們預計美元將進一步走高。”
信金資產管理公司(Shinkin Asset Management)駐東京的資深基金經理Jun Kato周三表示，如果美國本周五的就業數據明顯超過市場普遍預期，美元兌日元有望升破119。Kato指出，若想突破120附近的強勁阻力，可能需要日本央行(BOJ)進一步放寬貨幣政策。
野村(Nomura)策略師George Goncalves在報告中則寫道，如果周五公布的1月份美國就業報告引發美國國債遭到拋售，投資者“應當再次將其視為一個買入機會”，因為盡管11月份和12月份的非農就業人數增幅超過預期，但國債收益率仍然持續走低。
報告顯示，其他國家的負利率政策和負收益率也支持美國國債需求，另外，“鑒於歐洲/希臘局勢仍然多變，誰願意手握空倉過周末？”Goncalves補充道：“對平均小時收入強勁反彈的預期很高，”如果數據與預期不符，市場感到失望的可能性很大。
當然，在這些投行中，德意誌銀行(Deutsche Bank)的報告可能值得投資者重點留意一下，該行周四撰文稱：“過去幾個月，市場已經開始轉向關注非農就業報告其它分項指標，而不是僅僅集中關注非農增加人數。實際上，聰明的投資者已經開始意識到，美元對非農的反應已經不再是單純的依靠非農就業人數了。平均每小時薪資、失業率甚至非農修正值也還是在一定程度上左右美元走勢。”
德意誌銀行補充道：“在美國就業人數增加後，美元指數在頭5分鍾內可能根據非農就業人數變動展開走勢。但待數據公布後的30分鍾內，非農就業報告中的平均每小時薪資及失業率就開始逐漸發揮其隱形功力，美元走勢也開始根據根據分項指標波動。”
鑒於上述觀點，德意誌銀行認為，周五非農數據公布後最明智的操作策略則是根據容易被市場忽略的非農分項指標，而不僅僅是單純依靠非農就業增加數據。
綜合來看，今晚就非農主數據而已，除了預期值的23.4萬人外，去年常被提及的20萬人的好壞分水嶺可能仍將是一個關鍵的數據節點。如果數據好於預期，美元有望率先走高，此後市場將再聚焦於薪資數據的強弱。而若數據受上述提到的各種方面因素影響而低於20萬人，那麼美元很可能直接掉頭向下。當然，若數據如上個月一樣僅僅略遜於預期，那麼薪資數據的表現，很可能被進一步拔高到極為關鍵的程度。
文章来源于汇通网
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