周二(12月9日)全球金融市場再度被籠罩在了避險氛圍之中。受到全球經濟放緩以及希臘政局的影響，歐洲股市收盤大幅下跌，美股盤中重挫收盤則漲跌互現。此外，美債收益率下行，黃金暴漲，盤中最高觸及1238美元/盎司，振幅達40美元。
從消息面看，由於周二市場缺乏重量級的經濟數據指引，希臘政局可能是避險情緒上升的主要推手。希臘總理周二意外宣布，將原定於2月15日總統選舉提前至12月17日，這令希臘問題再度成為市場焦點。
不過，與其他金融市場避險資產全線上揚，風險資產全面回落的格局相比，外匯市場周二的表現卻似乎頗為耐人尋味。市場避險情緒驟升，非美貨幣反而出現了明顯反彈，美元則全線下跌(如下圖)。
其中，日元的上漲符合常態，作為常規避險貨幣，風險上升往往推動資本流向日元避險。然而，處在漩渦中心的歐元卻在隔夜希臘的政治陰雲中毫發無傷，不禁令人頗為意外。那麼，這其中究竟有何玄機呢？
希臘政治陰雲推升避險，會否重蹈兩年前覆轍？
在上周包括歐洲央行會議以及非農就業報告等一係列具有深遠影響的經濟數據出爐之後，股市交易員本期待著本周有機會補上聖誕購物清單。然而，那曾經經典的似曾相識的情境卻在周初再度上演——希臘面臨政治危機，一旦處置不當可能導致希臘出現債券違約，甚至重提退出歐元區。
經過緊張的談判之後，歐元集團和希臘周一達成協議，再給希臘兩個月的時間兌現財政目標，並保證撥付EFSF救援基金的最後一筆。為了鞏固權力，希臘總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)周二迅速行動，要求議會於12月17日提前舉行新總統選舉。
希臘總統基本上屬於名譽職務，但希臘總理上述舉動無疑是巨大的政治賭博：如果執政聯盟無法把自己的候選人推上台，則需要在四周內進行新的議會選舉。從最近的民調來看，極左翼政黨Syriza可能成為新政府最大黨派，並且Syriza的領導人的口號一直是——違約，而非償付救援貸款。
受希臘政局動蕩疑慮的衝擊，歐洲股市周二收盤大跌。貴金屬黃金白銀價格則在避險需求抬頭之際大幅上揚至1220美元/盎司上方。
希臘三年期國債收益率也因為薩馬拉斯的最新決策而大漲176個基點，至8.23%，進而超過希臘10年期國債收益率，表明投資者對該國短期局勢恐怕會動蕩不安感到憂心忡忡。一旦薩馬拉斯不能從反對派議員那裏爭取到25個席位的支持，他就得宣布提前舉行議會選舉，那樣一來，以反對財政緊縮而著稱的極左翼聯盟Syriza就在議會選舉中勝出的機會將會非常顯著。
希臘10年期國債收益率：
布魯塞爾研究機構Bruegel分析師Nicholas Veron認為，投資者已經再次將注意力集中在希臘極左翼聯盟Syriza方面，並相信當前的極左翼聯盟Syriza比傳統意義上的希臘左派更加激進，如果Syriza從薩馬拉斯手中奪過政治管理權，恐怕該國的政治生活不會再這樣“風平浪靜”。
歐元神奇毫發無傷，後市還能否躲過危機？
如果讀者還沒懂，那麼簡單概括就是：希臘接下來一個月裏可能出現重大的政治動蕩，並且交易員正因此大舉拋出希臘資產。
不過，在匯市上比較令人奇怪的一件事是，雖然政治風險嚴重影響了希臘資產，但卻沒有衝擊到歐元兌美元——歐元兌美元周二延續了周一的反彈勢頭，一度上穿1.24關口。
希臘問題引發歐元區的不確定性，作為直接受影響的貨幣，歐元反而出現了明確反彈，這與兩年前歐債危機時的反應幾乎相反。對此，不少交易員感到困惑。
其實在上攻1.2400前後，歐元兌美元的強韌可以說明一件事：要麼交易員低估了這個地中海國家政治風險的影響，要麼歐元兌美元已經嚴重超賣，市場空頭回補意願強烈，無論希臘發生什麼都需要反彈的緩解。
其他金融市場的聯動反應，也許說明第一種情況並不太靠譜。當然，隻有時間才能判定是哪種可能性，但從技術面看，最具活力的將是此貨幣對位於1.2425的下跌趨勢線。此障礙在過去四個月裏九次限製反彈，所以可以構成下跌趨勢是否延續的關鍵指標。
歐洲央行第二輪TLTRO將成焦點，外媒預期結果令人失望
就本周而言，除了希臘局勢外，歐洲央行本周四將向歐洲銀行業提供第二輪旨在複蘇歐元區經濟和刺激銀行向中小企業放貸的四年期廉價貸款TLTRO(定向長期貸款計劃)，其結果無疑也將決定歐元走勢。
不過，英國《金融時報》援引經濟學家稱，第二輪TLTRO的申用額度可能會讓人失望，因為該政策並不能解決歐元區面臨的問題。彭博社上周的調查顯示，分析師預計歐洲銀行業僅會申用1700億歐元的TLTRO，而歐洲央行可提供的總額為3170億歐元。
蘇格蘭皇家銀行宏觀信貸研究部門主管Alberto Gallo預計，額度隻會用掉1200億歐元。他表示，“你可以喝下的啤酒是有限的：銀行並不需要流動性。”
上周的歐洲央行貨幣政策會議結果顯示，該行最早或於2015年1月22日的貨幣政策會議上推出全面的QE。歐洲央行執委普雷特Praet周一便指出，若有必要，歐央行可延長資產購買計劃，或在明年年初調整資產購買的規模與構成。歐洲央行法學家和風險管理者正在考慮刺激工具。歐元區經濟正步入低增長模式。
不過，分析師警告稱，歐洲央行任何關於QE的決定都將取決於歐洲銀行業對本輪TLTRO的申用情況。若銀行業對TLTRO的需求不佳，市場可能越發猜測歐洲央行將介入並采取其他工具，這也就意味著歐元區將啟動主權債券購買計劃，從而利空歐元。如果銀行申請TLTRO火爆，歐洲央行采取進一步行動的壓力將會減小，歐元則可能因此進一步反彈。
技術面上，就更長期的角度而言，歐元兌美元月線級別目前依然處在一個下行的趨勢之中，下方關鍵的支撐趨勢線目前與200月移動均線1.2230幾乎重合，投資者可在此後交易中留意該點位的支撐力度，而一旦後市告破，則下方的1.2043和1.1877將進入交易員的視野。
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