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由於黃金近期人氣不斷上升，貴金屬可謂“貴氣”環繞。昨日貴金屬市場漲勢一片，黃金和白銀均大漲並創六周新高，因避險買需、空頭回補及逢低吸納者繼續追捧黃金，並帶動白銀等其他貴金屬上漲。更重要的是，昨日(12月9日周二)的價格行為強勢宣告金銀價格已見短期底部，甚至可能已見中期低點。

行情顯示，國際現貨黃金周二(12月9日)收漲2.30%報1230.90美元/盎司，盤中一度急升2.9%，至1238.15美元/盎司的高位，觸及100日均線並創10月23日以來最高水平。美國期金收盤勁揚3.1%，報1232.00美元/盎司。國際現貨白銀強勢突破50日均線而收漲4.36%報17.06美元/盎司，收盤價及盤中高位均創10月底以來最高水平。現貨鉑金及鈀金漲幅相對溫和，但也達到0.8%-1.0%的水平。周三(12月10日)亞市早盤，現貨黃金小幅回落，對昨日大漲行情進行調整，但仍處於六周高位，分別位於1227美元/盎司和17.00美元/盎司附近。

以下為年初至今，黃金白銀走勢疊加圖：



【 貴金屬的“貴氣”主要來自於黃金，而黃金近期的“貴氣”主要體現在以下四個方面：】

★ 1)避險光環籠罩，黃金不再跟跌股市 ★ 

全球股市周二繼續下跌，主要受亞洲股市拖累，中國A股更是以收跌近6%的驚人跌勢加重市場避險。而繼此前金價對美聯儲收緊政策前景給予了足夠多的反應、黃金遠期借貸利率跌至負值表明金價超跌之後，空頭回補及逢低吸納者開始競相入場，技術面人氣的改善促使黃金避險光環被激活。因而近日在全球股市疲軟的情況下，黃金不再跟跌股市。近日，歐美股市紛紛逐漸形成平頭頂部形態並開始回落，自11月28日以來歐美股市均跌多漲少。歐美股市近日跌勢，一方面是高位回調需求，另一方面是中日美等主要國家經濟數據遜於預期，且OECD及世界銀行等國際機構紛紛警告全球經濟/部分經濟前景。

★ 2)非美主要央行競相寬鬆，黃金不再跟跌原油 ★ 

歐美原油均已處在約五年低位，且原油暴跌似乎還未到頭，這對同為大宗商品的黃金來說並不算好消息，而且歐美原油跌跌不休也意味著全球通脹前景疲軟，利空黃金的“抗通脹保值功能”。不過，美聯儲之外的非美主要央行近期競相寬鬆——中國降息、日本擴容QE、歐銀不斷放寬政策且可能推主權債QE等——為黃金“抗通脹保值功能”的發揮提供了強勢後盾；而且，近期市場對油價暴跌也開始關注利好的一面，即有助於全球民眾收入改善(低汽油價幫民眾節省開支)，而這又利於民眾對其他行業消費支出的增長，利好全球經濟。

★ 3)實物金買需護體，黃金不再受全球經濟疲軟預期打壓 ★ 

實物金買需的改善主要受益於三方面因素，一是現金市場的“逢低吸納者”的黃金買需，二是全球主要央行競相“充實”黃金儲備且傾向於將已有黃金儲備“遣返回國”兩大消息釋放的“央行黃金買需”信號，三是實物金頂級消費大國——印度近期(11月28日)宣布了取消80-20的黃金進口限製政策，這將在中期內利好實物金需求。

★ 4)美元高位了結情緒嚴重，黃金不再受美聯儲更鷹派預期打壓 ★ 

美元指數近期屢創新高，12月8日已創五年零三個季度(2009年3月上旬以來)的最高水平(至89.55)。雖然美聯儲的下一舉動勢必為加息，但在QE結束後及加息到來前的這一段“真空期”內，早已對美聯儲收緊政策進行了押注而處在高位的美元，未必能進一步上漲，“落袋為安”的情緒籠罩市場，因而美元近日易遭受獲利了結盤的打壓(雖然2015年前景依然看漲)，在美聯儲決議前市場愈發風聲鶴唳。昨日(12月9日)已進入美聯儲“噤言期”，市場熱議美聯儲12月中旬決議聲明的關鍵措辭。具有代表性的觀點中，享有“美聯儲通訊社”美譽的華爾街日報記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)稱，下周FOMC決議料將取消“相當長時期”措辭。不過，美聯儲高官的言論卻與之相反——美聯儲高官洛克哈特周一(12月8日)稱，美聯儲不急於棄用“相當長一段時間”措辭。洛克哈特是中間派，他的這一相對於市場預期略“鴿派”的言論令市場愈發重視。

此外，其他貴金屬也受到部分基本面利好支撐。比如，機構三菱本周指出，鈀金的基本面異常強勁，因美國11月汽車銷售飆升，利好鈀金的工業需求前景。不過，其他貴金屬後市能否繼續跟漲黃金值得關注，比如，麥格理銀行警告稱，油價下跌可能會損及白銀、鉑金及鋁的短期前景。


【 機構點評貴金屬市場 】

對於昨日漲勢，Mitsubishi分析師Jonathan Butler稱，美元走軟、金價快速攻克1200和1208美元水準合力造就了12月9日金價的強勁走勢，1208美元是從10月高位向11月低位下跌的61.8%回檔位。Informa Global Markets技術分析部全球主管Marnie Owen稱，金價急升證實了一個看漲的整理形態，根據測量的移動目標，下一目標位在1265美元，之後是1282美元的看漲旗型形態目標位。

同時，加拿大皇家銀行(RBC)分析師George Gero稱，黃金價格不斷上漲，在一定程度上受到自動買盤訂單的推動；在大多數空頭投資者最近數周獲利了結之際，其中部分人已經設置止損買盤訂單，以求在黃金價格轉而上漲之時自保；在黃金價格轉而上漲之際，1210美元/盎司、1215美元/盎司、1220美元/盎司和1225美元/盎司等價位附近的自動買單也就被激活了，進而幫助黃金價格輕而易舉地漲破相應價位。

Archer Financial資深市場分析師Adam Klopfenstein認為，黃金價格周二漲幅超過3%，得益於投資者在全球股市回調和美元回落之際回歸避險資產的懷抱，黃金市場的部分魅力在於，黃金價格遠遠低於2011年9月份所創1920.78美元/盎司的紀錄高位，而美國國債等相類似的避險資產則仍然徘徊於紀錄高位附近；投資者認為，相比債券市場，黃金價格更加低廉。

多頭仍需謹慎：TheGoldForecast.com專家Gary Wagner警告稱，黃金多頭勿要因為黃金價格近期上漲勢頭而昏了頭。該專家就此解釋稱，空頭回補和部分激烈的技術性動能的確讓黃金價格獲得不可小覷的支撐，進而讓黃金多頭具備一定程度的做多底氣，但黃金價格已經震蕩了一段時期，在沒有重大基本面消息的情況下，相信黃金市場的整體格局並不會發生太大變化。

對於貴金屬市場前景，道明證券(TD Securities)周二撰文稱，黃金白銀價格2015年恐怕會以走軟開局，但隨後會轉而上漲。對此，道明證券預計，2015年第一季度黃金均價可能會走軟至1175美元/盎司，但有望在第二季度回升至1200美元/盎司，第三季度和第四季度可能分別為1250和1275美元/盎司，全年均價有望達到1225美元/盎司。

道明證券全球金屬部門常務董事加德納(Tim Gardner)指出，周二的倫敦黃金定盤價被上調至1227美元/盎司，創10月28日以來新高，所有投資者幾乎都在做多黃金，因為資產配置似乎發生了一定程度的調整，即資金逃離股市並進入避險領域；黃金價格雖然在過去一個月的時間裏走跌，但已經湧現出令人欣慰的空頭回補，部分新的多頭可能正轉化為上漲動能。

德國商業銀行(Commerzbank)認為，各大央行的政策行動可能意味著，黃金將會迎來新一波實物需求。瑞銀集團(UBS)則指出，黃金價格牢牢地守住上漲勢頭，與原油市場的跌勢漸行漸遠。麥格理銀行(Macquarie)擔心，原油價格下跌恐怕會傷及白銀、鉑金和鋁等商品價格的短期前景。

北京時間09:16，國際現貨黃金報1228.22美元/盎司，上漲0.20%；現貨白銀報17.04美元/盎司，漲0.22%。