周四(1月4日)，現貨黃金在經曆亞市盤初回調後逐漸震蕩收複失地，美元指數重新轉跌，即便樂觀的美國數據和美聯儲會議紀要的鷹派立場也不能抵消下跌的壓力。周五(1月5日)美國即將公布新一期非農就業報告，其中的薪資數據表現將成為決定美元近期走勢的關鍵。該數據也是美聯儲決策需要考量的重要宏觀指標之一。
瑞穗證券首席策略師山本雅文稱：“美元在新舊年更替之際確實感受到下行壓力，但拋盤並非基於十分可靠的因素。”每年年底臨近時投資者都要結賬，由此引發的倉位調整會導致美元遭到拋壓。
截至發稿，現貨黃金微跌0.03%至1312.82美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.32%至1314.7美元/盎司；美元指數運行於91.894，下跌0.30%。上個交易日美指從三個月低點91.737附近反彈，因美國公布了強勁的製造業和建築業數據。
外界認為，美聯儲發布的12月份會議紀要比預期更偏鷹派，說明該央行今年仍傾向於至少升息3次。美聯儲決策者承認，美國就業市場穩健增長且經濟活動擴張，即便他們證實了決策層對持續偏低的通脹率感到擔憂。這說明美聯儲將繼續以漸進方式升息，但如果通脹率加速上升，升息步伐也會加快。
倘若12月份薪資數據能夠有所積極表現，則固然會堅定美聯儲決策者繼續遵循現行貨幣政策正常化路徑的決心。可即便薪資繼續成為扶不上牆的爛泥，宏觀面其他多項指標的強勁表現可能也不容許美聯儲繼續拖遝了。
決策層還認為，美國近期的稅務改革將會提振消費者支出。山本雅文補充稱：“美國數據表現強勁，且美聯儲會議記錄顯示，委員會成員對減稅可能對經濟的影響並不像許多市場人士預期的那麼悲觀，這些因素理應打壓黃金。”
縱使稅改粉墨登場，通脹仍千呼萬喚難抬頭
按照評級機構穆迪公司首席經濟學家Mark Zandi的說法，對於美國職場人士而言，現在絕對堪稱他們的黃金時期。最近的六年時間裏，美國年均新增就業崗位高達200萬個，並且時至今日美國就業市場依然保持著相當的彈性。哪怕是在2017年夏季，德克薩斯州和佛羅裏達州先後多次遭遇強颶風襲擊，就業市場也隻是受到了短暫的衝擊。
但美聯儲12月份會議紀要卻顯示，即便有了稅改帶來的財政刺激政策，決策者對其在提高物價壓力方面所產生的影響還是感到不確定。美聯儲在那次會議上進行了2008年金融危機以來的第五次升息，但仍預計通脹將低於目標，令在通脹不上升的情況下進一步升息更難站得住腳。
美國漲薪究竟有多難？
根據全球主要22家大型投行本周公布的預測顯示，美國12月季調後非農就業人口增幅料介於17萬-21萬，失業率料介於4.0%-4.1%，平均時薪年率增幅料介於2.4%-2.6%。
目前市場認為，美國12月非農報告表現料強勁。當前美國經濟中商業服務、製造業、醫療保健領域顯示增長勢頭，各個行業就業均呈現良性增長，其中勞動力市場更是十分強勁。
各大投行普遍預期，雖然12月非農就業人口增幅將略遜於11月，但薪資增速將有所上升，平均時薪月率增速有望從11月的0.2%漲至0.3%，年率增幅料持穩於2.5%。若12月非農對美國經濟的描繪依然十分靚麗，那麼美元有望獲得提振，一改近期的頹勢。
觀察認為，美元和黃金走勢仍主要看美國薪資表現。倘若美國薪資年率無法在短時期內達到並超過美聯儲決策層認為的理想水平(2.7%)，美指短期內止跌回升基本無望，2017年9月低點91.002近期內失守的可能性甚高，黃金近期有望衝擊1330美元/盎司。
①人口老齡化，退休勞工返聘率提升
針對美國薪資水平長時間低迷，市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面，隨著老齡人口比例的提升，全社會勞動參與率很難再有顯著提升；另一方面，職場新鮮血液工作經驗不足，無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。
另外，一些企業傾向於返聘已經退休、且富有工作經驗的勞工，年輕的人力資本短期內升值難上加難。先前的一份調查顯示，美國在上一輪經濟繁榮期內，55歲以上勞工占比勞動總人口約在12-15%之間，但是到了2016年，這一比例已經大幅跳漲至23%。經驗豐富且技能熟練的返聘勞工作為兼職勞動力，企業無需為其繳納社保，用工成本大幅低於全職勞工。
②再就業人口競爭力不足
根據美國求職網站Glassdoor公布的一份報告，2017年12月份全美中位薪資基數同比增長1.1%至51210美元，增幅較上個月修正值微增0.1個百分點。該報告也為廣大觀察家評估美國薪資前景提供了獨家視角。報告樣本涵蓋了全美10個主要城市的近85個工作崗位。報告發現，健康護理和零售行業是美國薪資增長速度最快的行業，而高科技產業的薪資增速出現疲態。
Glassdoor首席經濟學家Andrew Chamberlain博士表示：“2017年最後一個月份，美國薪資增長仍舊十分疲弱，要知道在2017年1月份，中位基準薪資同比一度大增3.5%。造成這一現象的直接推手是2017年5月、6月和7月間勞動力市場結構出現的較大變化。隨著經濟形勢向好，許多失業人口紛紛重返就業市場，但他們中的大多數人市場競爭力不足，收入普遍較平均水準存在較大差距，全美薪資水平因此被拖了後腿。”
鑒於美國經濟接近充分就業狀態，一些行業因為技術性缺口導致勞動力供給吃緊。有專家建議，雇主應該通過積極提薪留住人才。目前已經有一些業主宣布了各自的留人計劃，諸如將最低小時薪資提升3美元到15美元，增加非執行層雇員獎金，提升雇員養老儲蓄投資規模，擴大職場員工接受培訓和提升自我價值的機會等等。
現貨黃金或在一季度內上探1380美元
根據金價的波浪型態和費波納奇預估分析，現貨黃金或突破每盎司1326美元阻力位，並在一季度內上探下一阻力位1380美元。
上述阻力位分別是上行C浪的61.8%費波納奇預測水平，以及2011年9月6日高點1920.30美元至2015年12月3日低點1045.85美元下行趨勢的38.2%費波納奇回檔位。
C浪由三波小浪組成。其中a浪在略低於1380美元的水平結束，b浪在1252美元附近結束。金價正處於第三浪c上，c浪有望超越2017年9月8日觸及的a浪高點1357.54美元。
從1357.54美元開始的跌勢可以被視為跌向從1920.30美元開始的下行趨勢線。金價從2017年12月12日低點1235.92美元開始的強勁複蘇確認了回調行情的結束。
預計金價將在1326美元阻力位附近展開修正，修正程度將明顯小於從1357.54美元開始的回調。一旦金價在1326美元上方企穩，就有望順利上探1380美元。
匯通財經易匯通軟件顯示，北京時間21:46，現貨黃金報1314.34美元/盎司。
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