10月27日訊——周四（10月26日）在歐洲央行的重要聲明預演之後，彭博宏觀評論員Tanvir Sundhu表示，不要擔心德拉基今天所說的，因為歐洲央行將能夠避免目前的收縮恐慌。因此，風險並不是歐洲央行將引發持續的債券市場熊市，而是由於缺乏可盈利的資產，如果經濟或價格突然轉向，它可能會發現自己的彈藥已經不足。
看不到縮減恐慌，但歐洲央行的彈藥不多了。當歐洲央行宣布其在今天削減量化寬鬆政策的計劃時，市場將避免出現縮減恐慌。
債券息差和波動性表現良好，在短期內支撐著套利交易。長期較低的量化寬鬆購買計劃已經成為共識，從1月開始為期9個月，每月購買量為300億歐元。這將加強前瞻性指引，並可能限製歐元走高。
考慮到需要爭取更多的時間，德拉基警告說，在核心通脹率低的情況下，任何收緊財政狀況的做法，意味著政策不會偏離中間立場。在量化寬鬆政策的自我限製下，歐洲央行需要在任何時候都能進一步放鬆，同時保持債券市場的波動性。
在會議召開之前，跨資產波動並沒有產生實質性影響。持續的低實現波動性環境可能會促使投資者進行套利交易。歐洲央行的有效溝通推動了歐元長期利率本月跌至曆史新低點。10年期利率的3個月期權價格每天僅2.7bps的波動。
套息交易，通過係統的短波策略，仍然可以表現良好。盡管根據宣布的內容，可能需要做出調整。加強調前瞻性指導，將導致前端短線波動性頭寸的業績表現突出。
在強勁的PMIs數據的幫助下，2018年，德國國債收益率可能會逐漸上升。但與遠期利率相比，可能不會偏離太遠，1年遠期利率為0.77%。這是在可能出現的年終緊縮之前進行的，因為短缺問題，可能會迫使關閉短期頭寸，而這些頭寸具有負面作用。
近年來，通脹分布已收窄，並向左側轉移，工資指標幾乎沒有顯示出令人信服的上升跡象。盡管通貨膨脹市場已經解除了通縮的溢價，但它不願通貨膨脹率過高，5年的通脹率為1.3%，而核心CPI為1.1%。3年期1.5%通脹上限的期權溢價仍略高於曆史低點
在這種溫和的環境下，關鍵的風險並不是歐洲央行將引發持續的債券熊市，而是如果經濟或價格突然轉向，歐洲央行可能會發現自己的彈藥不夠用。
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