10月27日訊——當所有目光都聚焦在英鎊的下跌上時，另一種貨幣下跌也引人注目。雖然埃及鎊的官方匯價為1美元兌8.88埃及鎊，但埃及鎊兌美元的匯價在黑市上已經跌至16.11，過去一個月埃及鎊的跌幅已經擴大至19%，而如果從該貨幣今年三月貶值起計算，其跌幅已經超過40%。
主權信用違約掉期(Sovereign CDS)市場上埃及鎊的貶值幅度和官方利率相比則更為驚人。
彭博報道稱，埃及總理Sherif Ismail表示，這個非洲第三大經濟體將在兩個月內從國際貨幣基金組織(IMF)那裏收到一筆120億美元的救命錢，因該國面臨通過貶值貨幣來吸引外國投資並刺激增長的壓力上升。
自塞西將軍驅逐穆兄會以來，埃及經濟依舊是一團糟。商人們已經忍無可忍。他們正忽略政府的封口令並讓他們自己的聲音被外界聽到。為什麼不呢？他們正失去銷售額，錯過最後期限並取消擴張計劃，因政府限製了美元。
埃及人需要的美元在哪裏呢？好吧，即使塞西將軍已經伸手要了錢，但埃及的外匯儲備還是少得可憐。這種狀況的部分原因是因為穆兄會。穆兄會有一件事幹得很好，他們瘋狂揮霍埃及外匯儲備。所以一點也不奇怪，塞西政府對其有限的外匯儲備視若珍寶。
如我們早今年3月份指出的那樣，拯救埃及鎊以及消除埃及的美元短缺現象唯一萬無一失的方法是設立一個貨幣委員會，這將允許由自由市場機製決定流通的埃及鎊數量。
所以，貨幣委員會是什麼呢？貨幣委員會在規則下運作，以固定匯率按需將可轉換的紙幣和硬幣發行到外國錨定貨幣中。作為儲備，貨幣委員會持有以錨定貨幣計價的低風險的附息債券。儲備水平由法律設定，並等同或略高於其全部的貨幣債務。貨幣委員會通過其儲備資產中賺的利息和維持其負債的花費的價差來產生利潤。按設計，貨幣委員會沒有可自由支配的貨幣權力且不能參與貨幣的信用發行。其運作是自動的和被動的。貨幣委員會全部的功能是交換其以固定匯率發行的錨定貨幣。因此，流通的國內貨幣數量完全由市場力量決定，即對國內貨幣的需求。
已經有許多的貨幣委員會，且沒有一個是失敗的。即便是John Maynard Keynes在俄羅斯內戰期間設計成立的貨幣委員會其運作效果也相當好。
不過，你可能會問1991-2001年期間阿根廷的兌換體係如何呢？那個體係不是貨幣委員會，它隻是徒有其表罷了，而外在可以具有欺騙性，尤其在阿根廷。即便該體係將阿根廷比索和美元按一對一的比率連接，但阿根廷的兌換體係依舊是一個用貨幣自由裁量權運作的係統，且從長期看，自由裁量權幅度很大。
貨幣委員會將給予埃及穩定，雖然穩定可能並非全部，但沒有穩定就什麼都別談。
文章来源于汇通网
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