3月15日訊——市場正將焦點從美國總統轉移至美聯儲身上，周三的美聯儲決議也成為市場評估其未來升息路徑的關鍵指引。上周靚麗的非農卻觸發美元大跌，市場對本次決議提高了警惕，美元會以此為跳板高升，還是再度上演非農悲劇，美聯儲將給市場一個真相。
投資者對決議的樂觀提振保持警惕
美聯儲3月加息幾乎是板上釘釘的事情，市場幾乎消化了這一預期，若美聯儲一如預期加息，美元是否會再度跳升，投資者對此保持警惕。
北京時間周四淩晨兩點，美聯儲將公布利率決議，並發表貨幣政策聲明；同時公布經濟預期和加息點陣圖。02:30，美聯儲主席耶倫將舉行新聞發布會。
美元指數從2月初觸及的低點已經回升了近2%，而自3月2日觸及兩個月高位102.26以後，美元開始了震蕩下跌，即使上周五的非農表現異常靚麗。
美國2月季調後非農就業增加23.50萬人，遠超預期，失業率降至4.70%，2月平均每小時工資年率增長2.80%，月率增長0.20%。3月加息的最後一道門檻已經被破除。
非農報告當日(3月10日)，美元指數收跌了0.68%，市場解讀為提前消化了這一利好影響，這一走勢對3月決議的樂觀提振打上了一個問號。
據《華爾街日報》對企業界和學術界經濟學家進行的最新調查顯示，有98.4%的受訪者預計美聯儲會在周二和周三的會議上決定加息；在2月份的調查中這一比例僅為25%左右。
經濟學家看法的轉變追隨了市場預期的變化，在美聯儲官員通過一係列講話發出本周有可能加息的信號後，市場對美聯儲加息的預期大幅上升。
點陣圖可能決定非農之夜美元的命運
美元指數在周三稍晚公布的決議前震蕩小跌，在加息幾成定局的情況下，市場的焦點轉移至點陣圖，這是市場評估美聯儲未來升息路徑的關鍵指引。
美聯儲在去年12月決議聲明中公布的點陣圖暗示美聯儲2017年將加息三次，但此前市場預計首次加息在6月而不是3月。在通脹回升，經濟增長提速，以及美聯儲官員鷹派官員影響之下，市場上出現了美聯儲可能會加息四次的呼聲。
美國1月核心PCE已經升至1.7%。Fulcrum通脹模型顯示了年底核心通脹可能會超越美聯儲設定的目標，但是，通脹並不會出現惡化的傾向，在2018年將繼續徘徊在2%附近。
周三的決議聲明美聯儲可能會上調經濟增長和通脹預期。去年12月的決議上，美聯儲預計2017年核心PCE通脹預期中值為1.8%，預計2017年GDP增速預期中值為2.1%。
市場爭論的焦點在美聯儲是否會上調點陣圖，這也是決定美元命運的關鍵所在，若美聯儲維持三次加息預期不變，美元可能不會上漲。
回溯到去年12月決議，盡管市場已經消化了加息的預期，但點陣圖意外給出了驚喜，美元指數在12月14日當日上漲了1%。
約翰·霍普金斯大學經濟學教授Jonathan Wright認為，這意味著美聯儲3月加息可能性更大，但年內不太可能加快加息步伐。過去幾個月內，美國經濟數據盡管強勁，但還不足以改變對經濟前景或通脹的預期。
而摩根大通經濟學家Michael Feroli預計，美聯儲各位委員的最新“點陣圖”(dot plot)預期將表明，其預期中值將主張2017年加息四次，多於去年年底時預期的三次。
市場波動率下降，美元短期很難出現單邊行情
不論是特朗普新政的不確定性，還是美聯儲加息風雲，再到歐元區政治風險。這一些列的風險事件並沒有推高市場的波動率。
美元指數最近一個月維持在不到200點的區間波動，交投於100.41-102.26。即使在3月初，美聯儲明確表示加息之後，美元的波動也沒有出現明顯的上升。這可能意味著周三的美聯儲決議仍無法改變目前的格局，美元短期很難出現單邊行情。
華爾街日報分析，市場出現這一情況，主要有三大原因：一，最近幾周市場走勢沉悶，投資者猜測這種局面還會持續；二，大戶投資者不願大舉押注市場方向；三，雖然政局不穩，但全球經濟增長還比較穩定。
匯豐(HSBC)駐香港的亞太股票業務主管Rakesh Patel說，包括對衝基金在內的主要機構投資者對市場方向沒有十足的把握，因而對期權等衍生品的需求較為多樣；通常，隻有當投資者對市場方向非常確信，或是希望對最壞情況有所防備的時候才會買入期權等衍生品。
具有影響力的投資者之所以不願意大舉押注市場走勢，一個原因是美國大選後美元和美債收益率出現的上漲行情減弱，導致許多投資者遭受了虧損，因而不敢再貿然出手。這種猶豫心態造成波動率下滑。
市場參與者表示，投資者不願意押注政治不確定性，例如特朗普經濟計劃的時機和程度，或是即將到來的荷蘭和法國大選。
文章来源于汇通网
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