11月23日訊——野村證券周三(11月23日)表示，歐元區政治局勢對英鎊造成的衝擊或超過英國“脫歐”。隨著歐元區政治不穩定性的加劇，英鎊後市可能會加速下跌。
野村證券稱，當歐洲反建製政黨選情高漲的時候，歐元相比英鎊受到的貶值衝擊更少。值得注意的是，從英鎊兌美元和英鎊兌瑞郎的走勢表現，就更能看出這一趨勢。這意味著當歐元區幾個主要國家政治局勢的不穩定性增加的時候，英鎊兌美元會加速貶值。
野村證券指出，歐元區局勢惡化帶來的三大重要後果，或足以令英鎊承壓。這些後果事件分別為：英國外部赤字融資將變得更加困難，英國經濟失去上漲的動能，以及歐盟各國強迫英國“硬脫歐”的可能性增加。
此前，英鎊匯率已經因為6月23日英國公投決定脫歐而遭受重創。英鎊兌美元匯率從脫歐公投前的1.5018美元，一度跌至最低的1.1850美元。
而隨著更多國家的反建製組織選情高漲，歐洲大陸此後面臨的幾場投票就尤為關鍵：
12月4日，意大利將舉行憲法公投。意大利憲法公投的失敗將會被視為反歐盟情緒的勝利，並且可能會導致其他國家出現社會動蕩。而這些國家正在面臨著強烈要求改革的民眾呼聲。
之後。歐洲的許多國家將於明年進行大選。法國大選將在4-5月間到來，而德國聯邦選舉會在9月份舉行。
英國外部赤字融資將變得更加困難
野村證券稱，這第一個關鍵因素將打壓英鎊，因為歐元區投資者已經對英國資產失去了興趣。
野村證券指出，外國債券流入英國，是英國經常賬戶赤字的主要資金來源。歐元區投資者是英國債券的主要投資者。歐洲央行實行量化寬鬆政策後，英國國債收益率更具吸引力，這些投資者也因此變得更為激進。但是，歐元區政治風險的上升會抑製這些資金的流動性。如果歐元區的政治風險進一步上升，那麼將產生更大的波動性和更廣泛的地緣傳播性。同時，持續的政治不確定性可能也會損及英國的經濟景氣指數。因此，歐元區投資者的外國債券投資可能會放緩，這可能會使得英國外部融資變得更加困難，從而打壓英鎊。
債券收益率發生了變化。葡萄牙10年期債券的收益率周二(11月22日)高達3.864%，而10月份這一數據為3.028%。意大利10年期國債收益率11月中旬高達2.228%，而9月中旬為1.111%。甚至德國的國債收益率現在已也變得更具吸引力。11月中旬德國10年期國債收益率由今年年初的負利率上升至正0.397%。而相比之下，英國10年期國債收益率周二報1.402%。
英國經濟或失去上漲的動能
野村證券稱，第二個打壓英鎊的因素是歐元區政治的不確定性可能抑製歐洲大陸的經濟增長勢頭。
野村證券稱，英國經濟可能需要更多的依賴國外需求。無論是從經濟增長來看，還是從經濟的再平衡來看都是如此，而歐元區正是英國最大的貿易夥伴。如果說脫歐前景是導致2017年英國國內經濟疲軟的因素，那麼歐元區政治的不確定性將是英國經濟增長的另一個阻力，並且會施壓英國金融市場。
歐盟強迫英國“硬脫歐”的可能性增加
最後，野村證券表示，歐盟似乎不太可能對脫歐公投談判做出過多的妥協。野村證券指出，英國已表示將優先考慮進入歐洲的單一市場，而歐盟成員國的核心國家官員則堅持“硬脫歐”立場。
在歐洲盛行的許多反政府組織是歐盟懷疑論者。一旦其在國內得勢，可能會迫使現任政府效仿舉行退歐公投，並進一步迫使歐盟解體。因此，歐盟勢必需要采取懲罰英國的行動，才能阻止更多國家步其後塵。
野村證券稱，由於害怕在2017年大選後，反建製政黨會在更多歐洲國家掌權，所以，歐盟成員國的核心國家當前不太可能支持英國的“軟著陸”脫歐立場。這表明歐盟的“硬脫歐”立場可能會持續下去，並且，會進一步增加反歐盟組織的勢頭，從而可能會使英國脫歐的壓力增加。
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