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8月29日訊——歐洲央行執委科爾最近在傑克遜霍爾央行年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬鬆的溢出效應，可能帶來持續施壓；本月公布的歐洲央行7月會議紀要也顯示，歐洲經濟面臨著英國脫歐帶來的不可預知的衝擊，但是否加碼寬鬆有待觀察更多數據；然而，近期公布的數據喜憂參半，歐洲央行加碼寬鬆的壓力似不足；不過，本周將公布歐元區CPI和失業率等經濟指標，或將一舉決定歐洲央行立場及歐元命運。



★寬鬆溢出堪憂脫歐幽靈徘徊，歐銀9月是否擴大寬鬆取決於數據★

此外，近日歐洲央行執委科爾在傑克遜霍爾央行年會上表示，警告全球寬鬆政策溢出效應；歐洲央行執委科爾在傑克遜霍爾年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬鬆的溢出效應，可能帶來持續施壓；歐元區或長期維持低利率。

科爾還表示，如果結構性改革和財政改革不足的話，歐洲央行不得不采取更多的行動；經濟增速在攀升，但尚未達到我們想要的水平；更多的刺激意味著將有更多的副作用產生。


本月公布的歐洲央行紀要也顯示，由於英國退歐，歐元區經濟面臨新的不利因素；英國退歐可能以不可預知的方式，影響世界經濟；並稱，如果有必要，願意實施新一輪刺激計劃；不過，官員們在8月21日會議時認為，當前階段討論新一輪刺激計劃還為時過早；盡管經濟下行的風險在增加，但還需要更多時間來觀察新的信息。

歐洲央行的會議紀要表明，歐洲央行對英國脫歐對歐元區經濟的衝擊，但缺乏足夠數據支撐立即加碼寬鬆，因而決定耐心觀察更多經濟數據；若此後歐元區經濟狀況未能改善，9月份可能采取進一步行動；部分分析師預測，歐洲央行可能會在9月會議上擴大寬鬆。


法國興業銀行指出，隨著歐元區債券利率大幅下降，歐洲央行或需迅速改變購債限製，以令市場人士相信其可將QE計劃持續至2017年3月；預計歐洲央行將放寬同一發行者購買量的限製（歐洲央行規定，QE計劃下同一發行者購買量不得超過該發行者債務總規模的33%），此外歐洲央行料將把QE計劃延長至2017年9月。

★歐元區經濟數據喜憂參半，歐銀9月行動可能性不大★
但更值得注意的是，近期公布的一係列經濟數據表現西遊參半，仍缺乏足夠證據表明英國脫歐將對歐洲央行造成明顯衝擊，更多的機構認為，歐洲央行9月可能仍將按兵不動。

近期公布的數據顯示，歐元區8月製造業PMI初值錄得51.8，略不及預期，預期和前值均為52；歐元區8月服務業PMI初值錄得53.1，略好預期，預期位52.8，前值為52.9。

歐元區6月季調後貿易帳順差234億歐元，略不及預期，預期253，前值246；歐元區6月未季調貿易帳錄得順差292億歐元，好於預期，預期為260億歐元，前值為246億歐元。

歐元區6月工業產出年率增長0.4%，不及預期，預期增長.7%，前值增長0.3%；歐元區6月工業產出月率增長0.6%，好於預期，預期增長0.5%，前值下降1.2%。

歐元區第二季度季調後GDP季率修正值持穩於增長0.3%，歐元區第二季度GDP年率修正值持穩於增長1.6%。


摩根大通經濟學家在報告中指出，歐洲央行不大可能從目前的增長數據或從歐元匯率中，感受到足夠大的”降息壓力；由於沒有跡象顯示歐洲央行在考慮準備金分層利率體係，以緩解銀行盈利受到的影響，因此任何降息都可能導致內部的反對聲；不過，仍然預期QE時間將延期至2017年3月之後，但預計9月份不會正式宣布這個決定。


丹斯克銀行稱，預計歐洲央行對近期經濟指標的評估不足以令其進一步寬鬆；不過依然堅定地認為歐洲央行最終會將QE期限延長至2017年3月之後，因實施通脹目標的道路似乎不可持續。

★本周歐元區經濟數據或歐銀立場，決定歐元命運★
目前公布的數據喜憂參半，歐洲央行所面臨的加碼寬鬆的壓力不足，但其出台進一步刺激性措施依然是可能的；若本周公布的經濟數據特別糟糕，令歐銀認為歐元區經濟展望已明顯受到英國公投脫歐的負面影響，歐央行或在9月8日的會議上宣布新刺激措施；可能延長QE實施時間或提高每月購債額度。本周需關注的主要歐元區數據如下：

周二(8月30日)歐洲時段將公布歐元區景氣指數和德國CPI數據，其中，調查預期中值顯示，歐元區經濟景氣指數將略有下滑，若實際數據表現不佳，料小幅施壓歐元，提振美指；反之則將小幅提振歐元，令美指承壓。

調查預期中值顯示德國CPI數據將較前值略微改善，若實際數據表現靚麗，料將能小幅提振歐元，施壓美元；反之則將令歐元承壓，小幅提振美元。

周三(8月31日)歐洲時段將公布歐元區CPI和失業率數據，這是本周公布的最重要的歐元區數據，或將對歐洲央行政策立場造成較大影響；目前調查預期中值顯示，歐元區失業率將持穩於10%，CPI年率將上升至0.3%，若實際數據符合預期，料將小幅提振歐元；若實際數據表現好於預期，料短線提振歐元，並小幅施壓美指；若數據表現欠佳，料短線施壓歐元，小幅提振美指。

周四(9月1日)歐洲時段將公布歐元區製造業PMI終值，初值為51.8，其影響將取決於實際值與初值的偏離程度。

周五(9月2日)歐洲時段將公布歐元區PPI數據，調查預期中值顯示，歐元區將略好於前值，但目前仍處於收縮趨勢中；若實際數據大致符合預期，料對歐元走勢的影響將有限；若數據大幅改善，料短線提振歐元，小幅施壓美指；若數據進一步惡化，料短線打壓歐元，提振小幅美指。

文章来源于汇通网