7月13日訊——周三(7月13日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，將逢高拋售美元兌日元，周二(7月12日)已於103.60附近止盈始於106的空單。具體觀點如下。
伯南克的救贖：近期市場預期再度成為影響市場表現的關鍵。周二日元錄得2014年來最大單日跌幅，因市場預期安倍聯合政府將實施一攬子“大膽的”財政刺激計劃，接近首相的官員們估計，計劃規模將超過10萬億日元，不過主導市場的財政及貨幣政策協同的影響更大，特別是未來數周對日股和日元的影響。
周二，曾經啟動第三輪量化寬鬆(QE3)的美國前聯儲主席伯南克訪問日本，力勸安倍繼續保持其對抗通貨緊縮的決定性姿態，激發了市場預期，即日本央行將實施超級寬鬆的財政刺激政策，也就是所謂的“直升機撒錢”。
日本面臨的挑戰：對日本金融板塊而言，低企且平緩的日本收益率曲線並不構成威脅。日本經濟好轉需較高的通脹預期，令收益率曲線走陡，幫助本國銀行及保險業。較長期內維持國債收益率低企進一步損及日本金融機構，降低貨幣流通速度並推高日元。
因此日本不應維持傳統的政策路徑。債務負擔擴大的同時，財政擴張的有效性降低。在債務水平處於紀錄高位的背景下，日本不應僅依靠財政政策來對抗經濟壓力，可能需同時實施“令人震撼的”財政政策，從而提升長期通脹預期。
成功還是失敗：以往的經驗顯示，傳統QE並不奏效。做出改變是重要的，因日本央行不止在一代人留下了融資型財政政策的印象。在這種情況下，日本企業和家庭不會將當前的財政支出視為往後的稅收議案。
私營板塊高企的儲蓄令日本經常帳重返盈餘，並降低了本國物價預期。相對以往而言，日本是否能實施更激進的措施，觸發通脹預期強勁升溫，從而令日本國債收益率走陡，並拉低日元值得關注。不過大摩對此存疑。
技術面：
下行方面，短期支撐位位於104.00-103.80區間，為99.99-104.98快速上漲行情的23.6%斐波那契回撤位，下破料續跌向103.00，為此輪漲勢的38.2%斐波那契回撤位。
上行方面，短期阻力位位於104.65，強勁阻力位位於105.00關口，上破後料漲向英國脫歐公投後高點106.00-106.10附近點位構築的阻力位。
北京時間14:50，美元兌日元報104.40/41。
文章来源于汇通网
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