大摩：全球公債收益率下滑助力，瑞郎及日元料續漲－外匯交易,外匯新聞

6月14日訊——周二(6月14日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，在全球及本國國債收益率下滑作為觸發器的背景下，瑞郎和日元向上突破，並料續漲。具體如下。

全球國債收益率下跌的幅度越大，投資者們對全球經濟增長的擔憂程度就越高。當前風險為，國債收益率的下滑不再從債市傳導至股市，因較佳的股市表現與以經合組織(OECD)定義的2.5%增速運行的經濟表現不符。

股市估值高企，因此投資者們將資金轉至新興市場強勢貨幣債券，其國債收益率快速下跌。問題是，新興國家債券收益率下滑的預期增加了新興市場貨幣的脆弱性，上周五(6月10日)墨西哥元大跌了3%。

目前市場焦點為實際收益率。在全球收益率低企的環境下，實際收益率在主導貨幣波動方面的作用越來越重要。在收益率逼近零，或跌至負值時，將出現“反轉關聯”。這出現在在一國經濟增長疲軟導致匯價走強時，因此通過外匯收緊相關貨幣和金融條件，增加了該國的通縮壓力。

日本和瑞士的情況如此，相對實際收益率支撐瑞郎和日元。通脹預期變成主要的影響因素，而名義利率在下行方面越來越缺乏彈性。

北京時間14:25，美元兌瑞郎報0.9644/46，美元兌日元報105.85/87。