4月8日訊——荷蘭國際集團(ING)研究團隊周五(4月8日)表示，日本央行(BoJ)目前面臨的壓力進一步上升，因而可能在4月28日的政策會議上進一步寬鬆；但如果政策的方向錯誤，那麼最終可能為日元升值火上澆油。
該行稱，目前的經濟狀況表明，日本央行擴大寬鬆順理成章，因此現在的問題在於：日本央行究竟會采取何種寬鬆政策，以及這些政策是否能夠扭轉，或者隻是抑製目前日元的升勢，關於政策，目前日本央行有兩種選擇。
選擇之一：增加對風險資產(企業債券，ETF)的購買力度。
該行指出，繼續增加購買日本國債(JGBs)現在看來不切實際，因而隻能通過風險資產購買來加大量化寬鬆；對於現有的交易所交易基金(ETFs)，日本央行的購債規模是受到限製的，因此去年12月日本央行創立了新的ETF；此外，購買企業債券似乎更為可行：雖然日本央行目前正在購入企業債券，並將持債總額維持在3.2萬億日元，但該行估計，目前已經發行的，符合購買條件的未購債券總額高達9億美元；此外，雖然日本央行也可購買地方政府債券，但問題在於，上述所有債券市場的規模都極其有限，因而產生的效果隻能是杯水車薪。
選擇之二：繼續降低本已為負的利率。
該行稱，日本央行1月的負利率政策其實並不得人心，而市場直到現在還可以感覺到其後果；但是該行認為，負利率是日本央行最為有效的手段，如果該央行想要采取“突然襲擊”的話，由於缺乏其他重量級手段，因而最終可能還是會降低存款利率；但是，日本央行可能由此陷入惡性循環中：正如該央行一些官員3月所言，如果市場仍然期待更低的利率，那麼金融業便會更不穩定，因而會導致避險情緒上升，繼續推高日元走勢。
該行稱，總體而言，如果在4月28日政策會議前日元繼續走強，日本央行可能進退維穀：美元兌日元不跌破105的話，該央行可能不會出手幹預；實際上，其面臨的最大挑戰在於，如何製定刺激政策才能利大於弊；如果政策的方向錯誤，最終隻能是為日元升值火上澆油。
北京時間16:69，美元兌日元報108.90/92。
文章来源于汇通网
留言列表
