3月17日訊——關於“投資者應該卸下德拉基最新‘包袱’”這一爭論的一個理由，引用德意誌銀行(Deutsche Bank)的表述就是：投資者需要對美聯儲的強硬聲明重新進行市場定價。上述觀點的本質是這樣的：美聯儲提醒市場，即使今天沒有加息，但是下次加息已經提上日程，導致美元走強，進而引發新一輪大宗商品價格衰退，因此國際金融市場將重新回到今年早些時候遭“伏擊”時的狀態。
今晚美聯儲主席耶倫的政策指引將再次掀起市場狂瀾，從美國的經濟數據表現來看，預計FOMC會議聲明以及耶倫講話必將盡顯鷹派力度，美元也將再次因耶倫而“心跳加速”。
高盛(Goldman)曾在上周表示，當投資者們在關注原油和歐洲央行問題時，他們忽略了當前宏觀市場最大的風險和機會，這些風險和機會主要集中在美聯儲方面。高盛預計美聯儲緊縮舉措以及接下來原油價格的下跌將迎面痛擊資產負債表表現強勁的美國股市的上漲勢頭。
德意誌銀行曾表示，他們認為市場隻預期到美聯儲強硬的聲明措辭，而未曾看到市場潛在的對這一強硬預期進行的重新尖銳定價，市場的重新定價將推高債券實際收益率以及美元走勢，就像2015年3月歐洲央行開始采取量化寬鬆措施時那樣。
當市場進入FOMC會議倒計時時，高盛的Robin Brooks希望投資者銘記“美元的上漲遠未結束”，因為高盛預期美聯儲的鷹派力度遠超預期。
高盛預計美聯儲將釋放信號暗示其希望繼續“規範貨幣政策”，這意味著美聯儲2016年將加息3次，而2017年將加息4次，與此同時，美聯儲關於風險的聲明將變為“近乎平衡”，也就是其措辭將重回2015年12月加息前，即2015年10月份時的表述模式。總的來說，高盛預計美聯儲聲明將比市場定價更為強硬，尤其是在FOMC可能添加“4月份加息”這一選項的情況下。
這就意味著美元接下來的漲幅就會類似於兩年前，盡管美元是從當時反彈而起的。
就如同2014年4月那樣，高盛指出，如果2年利差走勢符合G10政策利率預期，那麼就可以預估出美元的上漲潛力。如下圖右半部分所示，這意味著2年利差將較目前水平高出120-150個基點，當然這取決於我們是否采用即期和2年期利差。這一缺口轉化為美元潛在的漲幅將是10%至15%。高盛在兩年前就一直用類似方法進行預估。
盡管美元已經升值很多，但卻仍然預計美元潛在的強勁走勢很大程度上不會改變，這似乎令人感到費解，但是直觀地來說，這是由於美聯儲貨幣政策正常化才剛剛起步，此外，也是由於利率市場相對於市場對美聯儲緊縮預期持過分溫和而又謹慎的態度而造成的。
總之，高盛認為，當美聯儲在討論FOMC關於加息的“飛行路徑”時，市場不知道美聯儲在說什麼，也就是並未對美聯儲的強硬聲明做出充分反應。
高盛預期美元進一步大幅走強很大程度上反映了市場對美聯儲的預期和市場定價之間的分歧，與此同時，高盛指出，不可否認的是這一分歧正在縮小。
文章来源于汇通网
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