2月22日訊——如今英國首相卡梅倫已敲定協議重新協商英國與歐盟的關係，英國民眾將在6月23日就是否留在歐盟舉行公投。盡管退出歐盟的可能性看來不到五成，但如果最終真的選擇退出，其經濟上的後果恐怕不堪設想。
民調顯示，英國退歐的可能性很高。NatCen民調結果是支持“不退”的占52%，隻是稍高於支持“退出”的48%。
但雙方力量或許沒那麼接近，尤其是卡梅倫幾乎沒有展開有利於留在歐盟的活動。他的內閣也沒有相關動作，內閣閣員中有17位讚成留下，有五位支持離開歐盟。
另一方面，深受歡迎的倫敦市長約翰遜(Boris Johnson)在2月21日證實，將支持英國退出歐盟。這讓主張退歐的陣營士氣高漲，該陣營分為對立的兩派，彼此對“退出”的具體形式有不同的看法，其中最著名的人物是英國獨立黨(UKIP)領袖法拉奇(Nigel Farage)。
再者，對“不退”陣營來說，許多事情可能發生不利變化。最明顯的是，如果今年春季來自中東和北非的移民人數再度激增----看來很有可能，那麼英國民眾可能認為最好還是退出歐盟。即使目前少有難民進入英國，而且退歐可能讓英國受到難民危機的影響更大，但“退歐”陣營則認為情況剛好相反。
選民也可能輕易忽視政治領導所告知與他們相關的利益。歐洲國家過去的公投曾有先例，法國2005年曾經投票反對歐洲憲法。
另一項比民調更能反映英國退歐機率的，也許是博彩公司的賠率。據Ladbrokes，2月20日時退歐的隱含機率為28%，而這還沒有反映出約翰遜的決定。
但從賭盤賠率上看不出的是，退歐會導致什麼樣的損失。但從匯市可略見一斑。過去三個月，由於市場認為英國退出歐盟的機率上升，英鎊兌歐元下跌了9%。如果英國真的退出，英鎊可能還會進一步下跌。
分析經濟面的影響時，應當區分退出歐盟後新的穩定階段，以及中間的過渡時期。
與當前的情況相較，新的平衡狀態的優勢將較為遜色，因為英國進入歐盟統一市場的難度會加大。失去這一優勢，英國長期增長前景可能會下滑。
理論上，英國可以效法挪威--擁有進入歐盟單一市場的管道，但不加入歐盟，不過看來英國不太可能依循這個模式。畢竟，這個模式必須適用未經投票表決的市場規定，並允許人民自由進出。想讓投下支持脫歐的選民接受這一套，恐怕不太容易。
如果新的穩定狀態比現況更不具吸引力，那麼過渡期可能會帶來更大的破壞力。首先，由於雙方都肩負著不得退讓的壓力，分手場面可能針鋒相對。鑒於歐盟市場占英國貿易將近一半，而英國僅占歐盟貿易的14%，雙方若是翻臉，英國可能損失較大。
再者，脫歐可能引發英國政治動蕩。雖然卡梅倫眼下說即使公投結果是退出歐盟，他仍將續任首相，但到時候要求他下台的壓力將排山倒海而來。而約翰遜將是接替他的最佳人選。
如果經濟在公投之後跳水，且保守黨在激烈內鬥之後分裂，那麼工黨黨魁柯爾賓(Jeremy Corbyn)就可能在2020年大選奪下首相大位--雖然目前沒有太多人認真看待這個可能性。由於柯爾賓的經濟政策是社會主義舊思維，市場將此視為利空因素。
英國退出歐盟的話，或將導致投資者為英國資產附帶風險溢價，一如英國央行行長卡尼上月所警告的那樣。卡尼說，由於英國仰賴外資彌補經常帳赤字，英國若脫歐將考驗“陌生人的善心”。根據歐盟預估，去年英國經常帳赤字與GDP之比將達到5%。
盡管英鎊在最近幾個月走跌，但市場似乎尚未反映此類尾部風險。
文章来源于汇通网
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