2月10日訊——美聯儲主席耶倫今晚(2月10日)眾議院國會證詞，如何引爆市場，市場眾說紛紜，匯通財經為您做全方位盤點，目前市場前瞻有五大陣營。行情方面，黃金近期備受寵愛，中期漲勢“關鍵考驗”正當時；美元指數看跌背離更清晰，耶倫言論恐將提振不足打壓有餘；對原油而言，供應過剩壓倒一切，技術分析暫可“歇菜”。
北京時間周三(2月10日)23:00，美聯儲主席耶倫將在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞。不過在21:30，耶倫證詞的演講稿就會發布。這個本周最大焦點的事件——耶倫講話會如何引爆金融市場行情呢？
耶倫將為美聯儲近十年來的首次加息進行辯護，她可能會堅稱2016年美聯儲處在進一步加息的正軌上，但加息步伐更為緩慢。當前業界普遍認為，耶倫聽證會表現或較為鴿派。
勞埃德銀行認為，市場當前對美聯儲在年底前加息次數的預期並未升高，但美聯儲也並未就3月不加息給出明確暗示；上周五(2月5日)的美國非農就業報告喜憂參半；市場仍將需要一個更為清晰的引導，這個引導則是美聯儲主席耶倫於本周三和周四在美國國會的半年度貨幣政策證詞。
《華爾街日報》稱，耶倫國會證詞有幾大看點，包括耶倫是否提及市場表現，是否就3月加息給出更多暗示，關注普通通脹還是核心通脹，美聯儲對銀行監管的問題等。
道明證券指出，耶倫在證詞中會強調全球外部風險事件所帶來的負面影響，並以此來為美聯儲政策方向在此後可能會有的突變鋪預先路。而一旦耶倫今晚的講話措辭繼續悲觀，那麼對於已經高漲的全球市場避險情緒而言，這將起到火上澆油的效果。
（圖1：耶倫料鴿派）
★1 料耶倫立場/FED加息前景“超級鴿派”
福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，“我們預計耶倫的講話將異常鴿派，並將令美元重啟跌勢，而給大宗商品市場帶來一些提振”；他還指出，在美元疲軟、全球股市持續彌漫緊張氣氛、技術面看漲的多重因素下，金價將被推上更高水平。總體而言，黃金市場的諸多利多因素將繼續，2月金價預計在1140-1215美元/盎司之間。
最新聯邦基金利率期貨市場的數據顯示，市場預期的美聯儲今年3月加息概率已為零，而6月美聯儲加息的幾率僅為5%，9月美聯儲加息的幾率為11%，12月加息概率降至21%。
前明尼阿波利斯聯儲行行長柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)則鴿派得更為徹底，他認為，美聯儲需要實行負利率製度。柯薛拉柯塔重申其自2015年10月份以來一直持有的觀點，即FOMC應當將聯邦基金利率目標下調至零以下。“實行負利率是大膽但適宜的貨幣政策，”然而，負利率表明財政政策決策層出現極大的政策失敗。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)經濟學們的報告稱：“考慮到市場並沒有實質性平靜下來，我們認為，耶倫明顯暗示3月加息的概率相當渺茫。”
★2 耶倫措辭料“偏鴿”，但不會“太鴿”
Russell投資公司策略師Paul Eitelman周一(2月8日)受訪時稱，耶倫在國會聽證會上的講話可能較之前的態度更鴿派，但不會向“聯邦基金期貨利率暗示的”那麼鴿派。他稱，將關注耶倫如何評判全球市場狀況及當前通脹形勢；匯率方面，該機構認為2016年將是美元高峰年；美元估值高，日元還有上行空間。
★3 鴿派預期太普遍，美元很容易受提振
法國農業信貸(Credit Agricole)策略團隊一周展望報告中指出，針對中國和全球經濟前景的憂慮，以及美聯儲(FED)收緊政策的預期在年初時引發市場巨震，不過隨後，美聯儲加息預期日漸式微，其鴿派姿態激發了市場的風險情緒，並打壓美元急劇回挫。因此，美聯儲主席耶倫(Yellen)的半年度國會證詞注定吸引眼球，投資者認為原先的“鴿派女皇”將重操謹慎措辭，此外，中國農曆新年令全球第二大經濟體暫時“無法繼續發揮日漸提升的影響力”。
法農銀行報告還指出，耶倫國會半年度證詞將是決定美元走勢和風險情緒的關鍵，該行並不認為美元會再次受到打擊。在耶倫證詞發表之前，風險相關及商品貨幣可能受惠於美元的整體弱勢，但在證詞發布後恐將陷入困頓。由於市場現在不再看好美聯儲年內加息前景，如果耶倫姿態稍欠鴿派，那麼美元很容易受到提振。那些押注耶倫可能暗示，在全球金融市場 環境趨緊的情況下，經濟形勢面臨全新下行風險的投資者可能會“希望落空”。在我們看來，美聯儲可能會強調最近的市場動蕩隻是暫時的，對於實體經濟的衝擊抑或短暫，並重申聯邦公開市場委員會(FOMC)政策“依賴數據”的觀點，當前仍會采取觀望態度。
★4 (不鷹派 = 鴿派信號 = 利空美元)
另有分析與法國農業信貸上述觀點針鋒相對——耶倫國會證詞隻要沒有偏向鷹派，不管是會偏向於謹慎，哪怕耶倫沒有明顯的鴿派偏向，也會被市場解讀為“打壓到加息預期”，這對於美元來說不是好消息。
野村證券認為，耶倫的證詞內容可能會與1月美聯儲決議的措辭大差不離，但會基於近兩周以來出現的各種新狀況補充更多的觀點。她還會強調，油價的意外持續大幅下跌，以及美元的升值，也已經對事先預設通脹率目標的實現前景造成了負面影響。耶倫會強調，美聯儲正在對經濟的進一步動向加以密切關注，未來政策會議決策前景也將因此平添更多變數。注意，這也就是委婉地承認美聯儲此後加息的步伐將會放緩——雖然耶倫同時也會裝模作樣地表示仍對美國經濟前景表示看好，但是她真正想表達些什麼，大家都懂的……
法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)在報告中表示，由於本周緊張情緒蔓延，目前基於市場的美聯儲2016年的加息預期僅有8個基點，而兩年期國債收益率則低於70個基點，為2015年10月來新低。該行認為，耶倫不僅會提及勞動力市場的改善，同時還會提及緊縮政策帶來的影響。市場並不相信央行有足夠的能力支持通脹。在這樣的環境之下，美元對歐元、日元可能在近期繼續疲軟，直到市場重新建立起對美聯儲的信心。”
★5 耶倫講話將盡量偏中性，“折衷”以安撫市場
高盛首席經濟學家Jan Hatzius在接受CNBC采訪時表示，耶倫需要找到一個折衷的辦法，既不能表現出她完全忽視市場的動蕩，同時又要暗示她仍期待寬鬆。耶倫需表示，FOMC仍持有12月加息時候的觀點，以此安撫市場。
“美聯儲通訊社”Hilsenrath指出，美聯儲主席耶倫或將附和之前一些官員的說法，表示當前判斷市場波動的可能性影響還是困難的。此次講話是耶倫在8周以來的首次公開講話，將評估令美聯儲對加息進程慎之又慎的經濟前景；耶倫或將在講話中尋求維持美聯儲選項的開放性，因官員們正在等待更多的經濟數據及金融市場動向。
外界普遍認為，在周三、周四(2月10-11日)的半年度貨幣政策報告上，耶倫會表示“對美國經濟前景有信心”，同時承認海外風險上升，並且強調美聯儲政策仍然取決於經濟數據。市場關注的最大焦點在於，耶倫的證詞是否足夠樂觀，使得二季度加息的預期繼續保留。
隨著金融環境趨緊，作為紐約聯邦儲備銀行顧問小組成員之一的Jan Hatzius(目前的高盛首席經濟學家)近期稱，美聯儲3月不會加息，今年僅有三次加息。在12月加息之後，點陣圖曾暗示美聯儲2016年或將加息4次。由於金融環境收緊，高盛基本上排除了3月加息的可能性，並認為美聯儲將希望花一些時間來評估真實的經濟狀況是否有什麼不同。
近期，除了美聯儲加息前景備受關注，由於當前市場動蕩，經濟數據疲弱，經濟衰退的風險也成為市場討論的焦點。不過，Jan Hatzius認為，經濟衰退不太可能會發生在美國。經濟過熱和杠杆增加是經濟衰退的主要因素，但在目前環境下，看不出有衰退的跡象。他稱，當前經濟衰退的風險比一年前要高，但衰退風險仍相對較低。顯然，一些市場指標已出現惡化，總體而言，2016年美國不會出現衰退。
★ 黃金近期備受寵愛，中期漲勢“關鍵考驗”正當時
自2015年12月以來，國際現貨金價格已自1046美元/盎司的持續飆高至1200美元/盎司附近，升幅逾14%，在國際大宗商品中的表現鶴立雞群。
黃金基本面：隨著市場廣泛預期美國近期不大可能加息，美元持續普遍下滑已帶來金價大幅上漲。在全球經濟憂慮襲來及股市紛紛承壓之際，黃金周三(2月10日)歐市早盤徘徊在近八個月高位，昨日金價在千二關口前小憩，今晚迎戰“耶倫女王”的國會證詞。全球股市已受到有關歐元區銀行業健康憂慮的衝擊，非常寬鬆的貨幣政策被認為擠壓銀行業利潤並減弱其還債能力。這種憂慮已觸發了金價一波漲勢，與之同時受益的還有政府債券及日元。金價在周一(2月8日)一度衝高至1200.60美元/盎司，為2015年6月22日以來最高水平。
黃金技術面：下圖2所示，黃金周線可能很快顯示出中期技術強勢，並鼓勵更多投資者押注黃金。金價目前徘徊於1190美元/盎司附近，若本周收盤於1191.60美元/盎司，則意味著金價周線收於一目均衡圖阻力區間上方，且處在周線布林帶上行通道之內。這對金價看漲意義重大，上一次金價突破周線一目均衡雲圖障礙還是在三年之前。若金價突破該雲圖得到確認，將為上測1345美元/盎司附近的200周均線打開空間。
(圖2：現貨黃金周線有望打開中期看漲格局的大門，圖片來源“匯通財經”)
不過，金價近期的漲勢已損及實物金的買盤需求。印度的金價跌至創紀錄的貼水水平，因交易商很難吸引買家。印度黃金交易商們的報價較倫敦基準金價低了25美元/盎司，創紀錄最高“貼水”水平。黃金消費超級大國——中國本周市場因農曆新年而休市。
眼下，黃金市場交易員們將從股市、其他避險資產(如國債及日元)表現來尋找交投線索。亞洲股市2月10日下跌，觸發主因仍是對全球銀行業健康狀況(特別是歐洲銀行業)的憂慮持續升溫。不過，今日歐市風險偏好有所回暖，歐股高開高走。日本10年期國債收益率周二(2月9日)首次轉跌，美國10年期國債收益率跌至一年低位。美元兌日元處在近十五個月低位。
Walsh Trading商業對衝主管Sean Lusk表示，“如果耶倫的態度明顯鴿派，那麼我認為股市會穩定，黃金的上漲會受到打壓，但如果她的發言不明確，那麼資金會大量湧入黃金市場。”
★ 美元指數：看跌背離更清晰，耶倫言論恐將提振不足打壓有餘
從投機情緒來看，過分悲觀地預期耶倫證詞的鴿派立場，對美元而言確實存在容易帶來提振的機會。不過，若有提振，恐怕也將是短暫的。因為技術面美元指數的看跌背離信號已愈發清晰。
下圖3所示，美元指數周線的MACD與K線的看跌信號已愈發清晰，MACD高點陡降，K線則基本屬於平頭頂部形態。目前值得慶幸的恐怕是一目均衡雲圖仍在支撐美指，但必須注意到，美指此前已經兩度刺穿該雲圖上層，有句話說事不過三，這第三次未必能繼續挺住。
(圖3：美元指數周線走勢分析，圖片來源“匯通財經”)
日圖來看(下圖4)，美元指數正在測試200日均線，目前已明顯跌穿該均線，這一幕與2015年8月下旬的走勢非常相近，當時美指圍繞200日均線上下震蕩走了一個“M形態”後重新奪回這一長期走勢關鍵支撐。此次能否繼續這麼幸運呢？也許吧，不過，MACD似乎給了“NO”的答案，當時MACD是從正值開始往下的，而此次對應的MACD走勢卻是在零軸線糾纏很久之後跌下去的，要重返其上恐怕沒那麼容易。
(圖4：美元指數日圖級別分析，圖片來源“匯通財經”)
★ 原油：供應過剩壓倒一切，技術分析暫可“歇菜”
2月9日的原油市場暴跌，再次佐證了“供應過剩壓倒一切”這一主題，與黃金不同，對原油而言，技術分析暫可“歇菜”，近期的主題還是跌跌跌。或許正如昨日匯通財經分析的那樣，原油大漲前還得經曆最悲慘的一跌。(相關鏈接：黃金多頭人氣“如日中天”，原油或迎大漲前最慘一跌)
國際油價再度逼近了12年半低位，因國際能源署(IEA)與美國能源信息署(EIA)2月9日同時下調對全球原油需求預期，且供應過剩問題將延續。美油隔夜加速下跌，跌幅逾5%，布油是重挫超7%。NYMEX 3月原油期貨昨日(2月9日)下跌1.75美元，跌幅5.89%，收報27.94美元/桶，盤中最低觸及7.74美元/盎司，距十二年新低27.56僅毫發之差。ICE布倫特4月原油期貨價格收盤下跌2.56美元，跌幅7.79%，報30.32美元/桶，盤中最低觸及30.28美元/桶，距十二年低位27.83也不遠。今日歐美油價仍在昨日收盤價附近窄幅震蕩。
美國能源信息署(EIA)2月9日月報中，下調2016及2017年原油需求預期：最新預期2017年美國石油日需求增長26萬桶，之前預估增長28萬桶。EIA預期2016年美國石油日需求增長11萬桶，之前預期增長16萬桶。
國際能源署(IEA)2月9日月報中，上調了原油供應過剩預期。IEA還警告稱，2016年大部份時間全球原油供應過剩的情況將持續，因美國減產需要時間，且OPEC和其他產油國達成減產協議以降低不斷膨脹的供應的機會渺茫。
澳新銀行分析師們稱，市場仍在拒絕昨日(2月9日)的消息，油價仍可能進一步走軟。市場對全球經濟增長前景仍憂心忡忡，預計油價將再經曆一個高度波動的一天。
能源數據供應商ClipperData商品研究主任Matt Smith稱，“IEA的報告帶來利空的打擊，緊接著是EIA報告，兩個報告的基調是一致的。”ICAP經紀商和商品專家Scott Shelton稱，多頭出空，空頭進場……能源資料協會(EIA)和國際能源署(IEA)報告所給的數據，令人很難仍看好油市。
英國石油公司CEO 2月10日表示，BP公司對於2016年上半年的油價非常悲觀，預計原油市場將在下半年走穩；預計原油儲存罐將於2016年下半年實現飽和。
俄羅斯Rosneft石油公司CEO謝欽2月10日稱，原油市場將會變得穩定，時機主要取決於市場的參與者；若所有石油生產方都同意各自減產100萬桶/日，將會顯著推升油價；當前經合組織(OECD)的石油需求已經有所增加；印度的石油需求增速正在增加；美國頁岩油爆發式的增速已經結束。
最近有傳言稱，俄羅斯和沙特可能正在製定穩定油價的策略，周一(2月8日)沙特油長確認稱，沙特和委內瑞拉已經就穩定油市進行了會談；但周一布倫特油價日內跌幅近3%說明：當前油市對主要產油方嚐試推高油價的“話語”並未有太大反應，而更容易受到對全球市場經濟增速放緩擔憂的影響。
Energy Aspects的分析師指出，目前OPEC成員國“自主”削減產量的可能性非常低，尤其是並未看到沙特這一產油大國當前存在自願減產的任何跡象；不過因為低油價對經濟的衝擊，伊拉克和俄羅斯可能會最後經受不住而“被迫”走上削減原油產量的路。目前沙特可能正打著“通過其他國家減產來應對低油價”的如意算盤，盡管產油商遭受著低油價的重創 ，但沙特目前並未表現出政策可能發生改變的跡象。
北京時間19:24，美元指數報96.11，反彈0.10%；現貨黃金報1184.37美元/盎司，下跌0.38%；美油3月期貨報28.52美元/桶，反彈0.60%；布油4月期貨報31.14美元/桶，反彈1.07%。
文章来源于汇通网
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