野村證券：日元近期宏觀面仍偏弱－外匯交易,外匯新聞

2月2日訊——野村證券研究員後藤佑二郎(Yujiro Goto)指出，據Nikkei Quick調查，日本債券投資者預期1月份通脹會進一步走弱。

該調查於1月26日-28日進行。調查結果並不反映日本央行寬鬆預期帶來的影響。長期通脹預期由上月1.10%將至1.07%，為三個月來最低。短期通脹預期則下降更為顯著。

野村的分析師判斷，日本央行上周五發布的決議對日元高度利空，美元兌日元上漲將再度加速。在前景展望季報中，日本央行再度積極評價日元走弱對通脹的影響。該行稱，日元弱勢不僅能提升進口價格，而且還能改善生產缺口和通脹預期。我們認同這一評述，相信日元走弱對日本實現2%通脹目標很有必要。

不過，短期來看，日本通脹還是會受壓製。家庭和企業支出已有所放慢，通脹預期仍舊疲弱。我們的經濟學家預計，2月15日即將發布的四季度GDP增速為-0.9%，主要原因是2015年生產缺口改善乏力。盡管日本央行已發布新政框架，但收入數據可能還是讓人失望。

日本央行的積極寬鬆決定可能無法立即改變疲弱的數據。但因為通脹和經濟數據惡化，該決議出台避免了市場信心惡化，若日本央行無所作為，自身信用也會受到侵蝕。另外，通脹也經濟數據預期疲弱也增加了市場對日本央行的寬鬆預期，投機者加倉日元多單的信心受阻。