4月13日訊——對於擔心5月選舉可能導致英鎊大幅波動的英國企業來說，使用期權對衝風險的成本上個月飆升，而組建聯合政府的談判若久拖不決，可能令該成本進一步上升。
英鎊兌美元本周觸及五年低位，與此同時5月7日大選後很快到期的外匯期權的價格觸則及數年高位。
同時，在將面臨一個冗長的政治討價還價預期之下，對於覆蓋在此之後的數周及數月風險的合約，銀行也已經在提高收費。
不過數據顯示，很多投資者對於選舉後可能的震蕩仍基本未做保護，分析師稱這可能導致選舉臨近時蜂擁尋求保護的情況。
南非標準銀行(andard Bank of South Africa)G10匯率研究主管巴羅(Steve Barrow)指出，市場看來仍然太盲目樂觀。
其並表示，大選後的三到四周內，你必須小心謹慎。他認為隨著選舉時間的臨近，市場也會傾向於這樣預測。
民意調查顯示，執政的保守黨與主要反對黨工黨在5月7日投票前可能並駕齊驅，蘇格蘭民族黨則有望成為議會中的第三大黨。
這可能導致出現無多數議會的情況，也就是說沒有任何政黨能夠完全控製議會，意識思想上的分歧可能讓組建政府的談判久拖不決，甚至最後再次選舉。
議會委員會上個月發表的一份報告警告稱，要想組建聯合政府或者達成非正式安排以取得小黨派在某些問題上的支持，所需時間可能要比2010年上次大選後還要長。
巴克萊(Barclay)策略師佩珀(Hamish Pepper)稱，在用於對衝貨幣敞口風險或押注貨幣漲跌的一些期權價格中，並沒有反映上述預期。
例如，現在對衝未來三個月英鎊波動的成本比蘇格蘭2014年獨立公投之前的水準還高，但與2010年英國大選前水準相去不遠。
佩珀指出，隨著人們愈發關注聯合政府談判過程是否會延長，我們認為期權價格仍有上漲空間。
巴克萊分析蘇格蘭公投前後的交易情況發現，英鎊對於波動性對衝成本上漲現象會變得反應敏感，因而形成惡性循環。
要求不具名的多位大型銀行交易員表示，他們已經將這些較遠天期期權的報價提高，希望投資人不要購買。他們也預期英鎊在大選前後將會受創，不希望選錯邊押注。
**情況更加複雜**
渣打銀行(Standard Chartered Bank)分析顯示，自從1997年，英鎊在每次大選前兩周都會被拋售，而且在大選投票期間波動會更加劇烈。
2010年，英鎊兌美元在大選前兩周下跌逾9%，在其後兩周又續跌6%。
但自那之後，英國都在大選後五天之內組成聯合政府，因此市場都很快反彈。
但這次大選情況更加複雜，有更多政黨可能參與組建聯合政府的談判，其中很多政黨對待特定問題都持分歧立場，比如保守黨承諾就英國是否留在歐盟舉行公投。
鑒於美國今年將升息，這種承諾也可能對英鎊造成衝擊。
不過一些人稱，擔憂過度了。
Institute for Government的成員Akash Paun表示，已經經曆過一次，花費了五天時間，這略微形成了一個新的預期，那就是如果花費數天甚至更長的時間，天也不會塌下來。在2010年以前，即使花費五天時間也是不多見的。
在大選結果公布到5月27日之間，各政黨將有三周左右的時間進行協商。5月27日，伊麗莎白女王計劃安排新政府準備的一項立法議程。
在長達五天的討論後，議會對計劃的投票將測試是界政府的實力。
如果遭到議會的否決，反對黨將有機會嚐試組建有望贏得議會信任投票的新政府。如果再次失敗將可能導致重新選舉。
分析師警告稱，選舉程序持續的時間越長，急於對衝風險敞口的投資者將更多，英鎊也可能變得更弱。
南非標準銀行的巴羅說稱，市場對選舉的預期一直是帶上樂觀情緒的。
文章来源于汇通网
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