1月20日訊——時隔一周之後，美元兌日元在周二(1月20日)亞洲時段再度重新回到了118關口上方。盡管美元的全線走強，令這樣的漲幅並不出人意外，不過在日本央行正召開為期兩天的貨幣政策會議的背景之下，這仍引發了一些市場人士的遐想。
明日將公布的日本央行1月利率決議結果，將是日本市場進入2015年後的首出大戲。在2015年已經過去的20天裏，瑞士央行、歐洲央行的政策變化，令市場愈發相信今年將是一個前所未有的“央行政策年”，而作為QE鼻祖的日本央行，是否也會隨著其他央行政策變化的浪潮，作出最新的改變呢？
也許，明天就值得期待。
目前，將日內美元兌日元走高與日本央行決議聯想在一起的國外交易員並不少。而市場也或多或少認為明日日本央行可能會采取一些行動，以下三種可能性就均被提及過。
①日本央行下調銀行超額存款準備金利率
有銀行交易商表示，市場目前有猜測日央行在周三政策會議上可能采取進一步寬鬆政策，日本央行可能下調銀行超額存款準備金利率。目前該利率為0.1%。交易員表示，該傳言可能是刺激日經指數大幅收高的因素。
不過亦有交易員表示，日本央行采取這種行動的可能性較低，因這與央行擴大基礎貨幣的寬鬆貨幣政策重點不符。
②擴大或延長銀行貸款計劃
相比於上述提到的第①點，日本央行明日選擇擴大或延長銀行貸款計劃的可能性要大得多。日本央行觀察人士們稱，預計日本央行將於本周或者下個月決定延長一項旨在促進銀行業放貸的政策，這樣做可使該行能夠再度展示抗擊通貨緊縮的決心，同時又不會擴大其主要貨幣工具量化寬鬆政策的力度。
摩根大通證券(JP Morgan Securities)駐東京的首席經濟學家Masaaki Kanno稱，在對日本央行可能於4月份或7月份抑或10月份采取進一步寬鬆措施的猜測日漸升溫之際，貸款計劃的調整可能有效地為日本央行爭取時間。
日本央行去年2月份意外決定擴大並且延長貸款計劃（根據商業銀行增加放貸的規模向它們提供幾乎無利息的貸款），推動日本股市大幅走高。Kanno稱，如果日本央行今年再度做出類似的決定，則可能會再度吸引投資者、尤其是海外投資者的注意力。
不過自從日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)於2013年3月份上台以來，銀行貸款規模一直在緩慢但穩定地增長，現在不清楚該項刺激計劃對貸款增長的貢獻有多大，尤其是考慮到超低利率使得借錢對於任何需要貸款的人來說都已經很有吸引力了。
③調降通脹預至1.5%
如果日本央行明日沒有公布任何新的計劃，那麼市場預計其將會把消費者物價指數(CPI)預期下調至增長1.5%。
野村證券(Nomuras Securities)的匯市分析師後藤佑二郎(Yujiro Goto)1月12日指出，日本央行在1月20-21日的年內首次貨幣政策會議上將有更大的可能會進一步下跳通脹率預期，這也意味著該國央行不排除在此後進一步加碼寬鬆措施力度的可能。
野村指出，此前，日本央行曾預計，該國2014-15財年(結束於2015年3月31日)的消費物價指數(CPI)升幅為1.2%，之後在2015-16財年為1.7%，但這都已經高出了也市場各界的預期，因此，在本月的會議上，日本央行很可能會把當前財年的通脹率預期進一步下修到更符合各界實際觀感的水平，但2015-16財年的進一步通脹預期才會是投資者更為關注的焦點。
野村認為，一旦日本2015-16財年的通脹率預期遭該國央行進一步下修，那麼央行此後采取進一步寬鬆行動的概率也就將成倍增加，因為通脹仍然低於原先預期的狀況意味著央行在最終實現2%通脹率目標之前需要付出更多努力。一旦如此，則日元匯價將是進一步承壓，美元兌日元在4月份之前可能會再度單邊上行。
匯豐銀行(HSBC)經濟學家戴瓦裏耶(Izumi Devalier)也表示，2015年日本央行將面臨走鋼絲。在談及大跌的油價時她指出，盡管不到三個月前實施了一輪量化寬鬆措施，不過通縮壓力仍進一步上升。國際油價仍下跌，2015年第一季度日本核心通脹轉為下跌的幾率較大，從而拖累整體通脹預期。
當然，並不是所有經濟學家認為日本央行明日將采取行動。
巴克萊銀行(Barclays)經濟學家Kyohei Morit在一份報告中就表示，在當前階段，預計日本央行將避免進一步量化寬鬆。盡管油價下跌將迫使日本央行下調2014財年和2015財年通脹預期，不過日本央行將爭論，通脹預期猶存，並維持2016財年預期。
德意誌銀行(Deutsche Bank)首席經濟學家Mikihiro Matsuoka也表示，由於日本央行去年10月已實施量化寬鬆，再次行動的幾率料較小，不過存在由價格穩定目標轉向長期目標的可能。
綜合來看，姑且不論明日日本央行是否采取行動，又有可能采取怎樣可能的行動，明日日本央行決議的本身，或許已值得投資者密切留意。而對於美元兌日元而言，如果日本央行在市場關注度相對還較小的背景下，意外釋放寬鬆，則無疑將是一個天大的利好，相反日本央行如果沒有什麼太大的舉動，市場則可能反應相對平淡。
最後，需要重複提醒投資者的是，日本央行決議公布的時間並不固定，此前早則在北京時間10點半左右，就有發布的先例；而晚則要在13點左右才會出爐。而從某種意義上來說，發布時間拖得越往後，決議有大手筆的可能就越大。因此，如果你明日12點後還未見到決議內容，也許需要盯緊交易屏幕了。
文章来源于汇通网
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