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周二(9月16日)發布的一項調查顯示，經濟學家們認為，瑞士央行(SNB)兩年來暫停幹預貨幣的做法可能即將結束，因瑞郎匯率過於接近其上限。

彭博社的月度調查顯示，受訪的24位經濟學家中15位認為，鑒於歐元兌瑞郎匯率目前距離1.20的下限僅一步之遙，加上歐洲央行(ECB)刺激措施不斷施壓，瑞士央行可能需要重新購匯來捍衛瑞郎匯率上限。其中10位經濟學家稱，瑞士央行可能甚至不得不就超額準備金來向銀行收費，以避免資金湧入。

由行長喬丹(Thomas Jordan)率領的瑞士央行預計會在本周四(9月18日)的會議上將利率目標區間維持在0-0.25%，並維持1.20的歐元兌瑞郎匯率下限不變。瑞士央行此前一再重申，已準備采取進一步措施來確保貨幣條件依然適宜。

4Cast公司的布洛姆菲爾德(Thomas Bloomfield)說：“最初我們預計瑞士央行將利用貨幣幹預來捍衛歐元兌瑞郎下限……我們認為瑞士央行在9月的會議上不會扣動負利率扳機，而是保留可利用選項，以防歐洲央行實施一攬子廣泛的量化寬鬆政策(QE)。”

必要組成部分
投資者在危機時刻更青睞瑞郎。在歐洲央行采取進一步刺激措施的預期之下，自8月末以來，瑞郎兌歐元匯率大部分時間強於1.21瑞郎。而在瑞士央行確定負利率是一個“可能的選項”，並稱需要采取補充措施後，瑞郎兌歐元於9月10日降至逾三周來最低水平。

瑞士央行本周也將公布新的經濟增長預期及通脹預期，此前第二季度瑞士經濟意外停滯。該央行目前預測2014年瑞士產出擴張2%，今年通脹率料為零，在2016年或觸及1%。

蘇黎世Mirabaud資產管理公司首席經濟學家Gero Jung說：“歐元兌瑞郎匯率下限仍然是瑞士貨幣框架的必要組成部分，因為通脹持續疲軟，而瑞郎仍被高估。”

據調查顯示，24位受訪經濟學家中，15位表示歐元兌瑞郎匯率下限將維持到2017年或更久。隻有一位經濟學家認為瑞士央行將於明年取消該限製。

根據彭博社的另一項調查，22位經濟學家預期中值顯示，經濟學家將瑞士2014年經濟增長2%的預期下調至增長1.5%。

負利率
斯圖加特LBBW銀行的經濟學家Martin Gueth稱，瑞士央行將對負利率和幹預進行“成本收益分析”。Martin Gueth表示：“在我看來，他們將下調活期存款利率，而不會實施更多幹預措施。”

國際貨幣基金組織(IMF)稱，瑞士央行應該考慮實施負存款利率來回應新一輪的瑞郎升值。瑞士國內的銀行持有約3100億瑞郎，大多數幹預措施與行為甚至來自於負資產抵押。瑞士央行在2010年因其幹預措施錄得近190億瑞郎的賬面虧損，導致要求時任行長希爾德布蘭德(Philipp Hildebrand )辭職。2013年，在黃金價格驟然下跌後，瑞士央行取消了分紅。

包括穆迪的Eric Tannenbaum在內的經濟學家表示，瑞士銀行業面臨著嚴厲的新監管標準和放棄銀行保密離岸賬戶的前景，向銀行收取新的費用或被證明是行不通的，因而導致瑞士央行更喜歡利用幹預措施。

北京時間22:26，歐元兌瑞郎報1.2086/91。