北京時間1月9日早間，日本央行宣布，削減部分長期限國債的購債規模，其中10-25年期國債的購債規模減少100億日元至1900億日元；25年期以上國債購買規模減少100億日元至800億元。
日本央行宣布縮減國債購買規模
日本央行的這一微小舉動引發了金融市場的動蕩。消息出爐後，日元匯率飆升，美元兌日元一度急跌0.5%。至112.60，國債收益率也出現上升。
與此同時，10年期美國國債收益率也出現上升，突破2.5%升至2.55%。與此同時，10年期日本國債收益率出現了0.16%左右的波動，達到了0.074%的高位。
但是，一些策略師表示，盡管日本央行可能發出了一個強有力的信號，但隻是基於其2016年債券購買計劃做出的改變而已。美聯儲和歐洲央行的目標是平衡資產負債表規模，而日本央行的目標是利率，其債券購買是基於價格做出的。
PGIM固定收益部門高級投資組合經理彼得(Greg Peters)表示:“我認為，現在宣布日本寬鬆環境已結束還為時過早。也就是說，我認為這具有建設性，並顯示出市場對潛在變化的敏感性。”
日本央行一直是央行放鬆政策的典範，其將利率降至負值，並購買了包括股票在內的各類資產。
布朗兄弟哈裏曼固定收益策略主管錢德勒(Marc Chandler)表示：“他們仍在購買ETFs、J-REITs和企業票據。他們改變了寬鬆方式，但仍在實行寬鬆。我認為，市場過度解讀了這一點，部分是因為他們的立場。他們看空日元看多歐元，但現在他們分別降低了這兩方面的倉位。”
日本央行仍在全力放鬆貨幣政策，而美聯儲和歐洲央行正在放慢他們的這一計劃，而美聯儲在這方面走得最遠。自金融危機中把利率降至零之後，美聯儲已經連續五次上調利率。美聯儲2018年將至少加息三次。此外，通過減少取代即將到期債券的證券購買量，美聯儲正在縮減其資產負債表規模。
歐洲央行還沒有加息，目前仍處於量化寬鬆的中期，但其正在大幅放緩債券購買計劃。截至上周二(1月2日)，歐洲央行已將債券購買量削減了一半，而且有傳言稱，歐洲央行可能打算2018年晚些時候結束債券購買計劃。
日本央行的政策改變將是迄今為止最具象征意義的舉措，顯示全球金融危機中采取的極端政策最終將結束，推動風險資產升值的能量正在慢慢消失。
布朗兄弟哈裏曼固定收益策略主管錢德勒表示，日本央行已經表明將繼續放鬆政策。我們會有耐心，我們將是最後一個退出這一政策的央行。日本首相安倍晉三也要求日本央行保持耐心。”
市場猜測日本央行或改變貨幣政策
市場如此猜測的部分原因是，日本的薪資數據出現上漲，這被認為是潛在的早期通脹信號。日本11月基本薪資較上年同期增長0.4%，10月增長0.3%。加班費增長2.6%，獎金增長7.5%。整體現金收入增長了0.9%，高於預期並創下2016年7月以來的最好水平。
也有預期認為，2018年日本央行將改變立場，並采取行動結束其極端寬鬆政策。
Bleakley Financial Group首席投資官波克瓦(Peter Boockvar)表示：“如果長期利率繼續走高，而日本央行隨之繼續降低債券購買速度，那麼我們就會知道，日本貨幣政策可能會發生變化。”
波克瓦稱：“我認為2018年可能會出現這種情況。這是不是降低購債速度的開端，我們還要進行觀察，也出現過這方面的報道。日本央行知道美聯儲將要做什麼，以及歐洲央行正在做什麼。”
彼得斯表示，歐洲央行是值得關注的央行。事實上，歐洲央行可能更積極地遠離寬鬆政策。
他們實際上正在討論縮減債券購買計劃，這可能出現以下兩種情況。一種情況是，這會導致市場圍繞他們實際的縮減行動出現調整。還有一種可能的情況是，如果他們真的縮減債券購買，這可能會對市場投資者風險信心構成沉重打擊。
彼得斯認為，2018年美國利率不會大幅上升，其部分原因是歐洲和日本的超低利率和負利率。他表示：“我仍然認為，利率曲線將走平，但會有更加劇烈的事情發生。後端的情況真的得到了很好的控製，這是基於潛在增長動力、通脹缺乏，以及對債券收益率的持續需求。”
如果美國的10年期國債收益率達到3%，彼得斯預計隨後其將出現回落。他表示:“我認為，除非發生一些根本性的變化，比如通脹率上升或經濟增速加快，否則這將是非常短暫的情況。”
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