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周三(12月20日)金價延續反彈走勢，盡管美國眾議院再度投票通過了最終版的稅改法案，這意味著特朗普所倡導的大規模減稅計劃已經實質宣告成功，但美元對此反應不大。一方面，由於市場對稅改立法成功已基本消化。

另一方面，聖誕節臨近，市場交投趨於冷清，也影響了美元多頭的積極性。而這也使得金價獲得上行動力。不過，金價上方不遠處為200日均線切入位1269美元一線，為重要壓力位。目前，現貨黃金報1264.72美元/盎司，漲0.25%。

隨著特朗普稅改法案實質宣告成功，短期內投資者關注的重點更多傾向於市場是否已經將這一利好消化。

ACLS全球首席策略分析師Marshall Gittler在一份報告中寫道，市場可能正認識到，稅改法案未必能夠提振美國經濟，但卻一定會使得美國財政赤字進一步擴大。

Gittler還在報告中強調，稅改利好將推動美國國債收益率走高，從而使得美元受益。但是其相應代價則是政府發行債券以填補財政赤字的成本越來越高，潛在的風險將抵消稅改帶來的積極因素。

摩根士丹利分析師Michael Zezas也表示，稅改立法對市場短期而言是一大利好，但或許無法產生根本性的改變。以目前仍扁平化的美債收益率曲線來看，美國中期經濟增速放緩，並於2019年衰退的擔憂並未消除。而稅改將擴大財政赤字，可能在日後並加劇經濟周期性風險。

不過，對於黃金而言，市場對於稅改利好的分歧，或難有較大提振。

高盛在其對2018年金價展望中認為，金價可能於2018年中跌至1200美元/盎司。因稅改對於美國經濟的提振以及美聯儲主席順利交接後，市場對避險資產的需求將進一步下降。

近期數據支撐了高盛對黃金的悲觀看法。數據顯示，交易員上周大幅削減了對黃金的看漲押注。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周公布的數據顯示，對衝基金和基金經理將COMEX黃金合約的淨多頭倉位從17.33萬手降至17.01萬手。

此外，日本央行將於周四(12月21日)公布最新利率決議，料將對美元和金價產生影響。

Daiwa Capital Markets的分析師認為，盡管市場猜測黑田東彥最近對日本銀行超寬鬆政策可能產生的負面影響的言論，可能預示著刺激政策的縮減，但仍預計當前的主要貨幣政策將維持不變。同時，如果日本央行上調2018年日本經濟展望，將不排除可能出現關於貨幣政策調整的措辭出現。

圖：12月20日金價與美元走勢