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周四（10月19日）BBH分析師認為，日本首相安倍晉三在東京選舉慘敗後不久就宣布提前舉行大選的賭博可能會有回報。他稱前國防部長和現任東京都知事的希望黨是虛張聲勢，希望黨已經是過去了，現在似乎步履蹣跚。民意調查顯示，自民黨可能會在下院獲得比現在更多的席位。


盡管自民黨可能不需要聯合執政，但即使該黨失去幾個席位，仍可能繼續執政。在其他國家，情況可能並非如此，但在日本，聯合政府有助於展示政策的共識性，並軟化自民黨的形象。在60多年的時間裏，自民黨長時間治理日本，隻有少數例外。

安倍的三支箭

在安倍初選時，安倍經濟學被描繪成三支箭。財政刺激、貨幣刺激和結構改革。前兩者是有形的，第三種更難以捉摸。它更難以捉摸，不是因為它不那麼真實或更發達，而是因為結構改革的數量更多，使人們無法輕易捕捉，更容易抓住更多的公共投資或定量和定性的放鬆和目標收益率。

在這些默默無聞的努力中，有一項是公司治理改革。最近，神戶鋼鐵公司(Kobe Steel)在汽車和飛機上偽造了幾款產品的強度，並在接下來的兩周內決定關閉國內所有的產品，因為它重新建立了它的檢查業務，這表明了許多持續努力的需要。盡管如此，這些問題似乎涉及欺詐，這在安倍經濟學之前是不合法的。

監管企業改革的關鍵機構是FSA。今天早些時候，它繼續製定資產管理的管理守則和公司治理守則，以及幾個月前宣布的有關資產管理的變動，包括披露股東特定的投票記錄，以及加強資產所有者的管理。令我們關注的是FSA發現的新問題。

在過去的幾周裏，外國投資者一直是日本股票的淨賣家。財政部的周數據顯示，截至10月13日，外國投資者進行了為期三周的瘋狂購買，這是自2001年來最嚴重的一次。此次買盤似乎是由日元貶值、美國國債收益率上升以及日本政治連續性的預期推動的。

盡管在任者已經被趕下台，或者受到了嚴厲的懲罰，但正如梅和默克爾在英國和德國的情況一樣，安倍和自民黨似乎是個例外。也許7月在東京的慘敗是一種宣泄，日經指數本月上漲了近5.4%，該指數9月份的漲幅為3.6%。Topix和日經指數目前處於20年來的最高水平，國內購買似乎起到了提振作用，也可能刺激了外國投資者的興趣。