7月20日訊——今晚(7月20日)金融市場將有大事發生！沒錯，就是那個號稱“超級馬裏奧”的歐洲央行行長德拉基將帶著歐銀決議空降市場。可以說，每一次的歐銀決議，金融市場都有百點以上的巨大行情。如果你錯過了非農、錯過了美聯儲決議，千萬別再錯過了歐銀決議。獨家為您破解交易密碼，教您交戰歐銀決議的正確姿勢！
今晚歐銀決議，夜盤大戰與您一起奮戰交易前線
歐銀決議將於北京時間周四(7月20日)19:45公布，德拉基將在20:30召開新聞發布會。作為交易者必看的財經大事，在德拉基發布會前後，提供視頻節目與您一起奮戰交易前線。
北京時間周四(7月20日)20:15—21:15，老白將攜手王軍為投資者帶來一場直播盛宴，對決議所引發的行情以及後續市場走向刨根問底。
★
★用戶可點擊該鏈接進入，也可直接在本文頁面等待直播，節目到了對應播放時間將會自動播放。(注意：手機APP也能直接觀看視頻)
★★★決戰歐銀決議，六問六答
① 本次決議會有重大貨幣政策變動嗎？
不會。歐洲央行(ECB)將於北京時間周四(7月20日)19點45分宣布利率決議，德拉基將在20點30分召開新聞發布會。外界普遍預期該央行將不會有較大的貨幣政策變動。
根據彭博調查顯示，歐洲央行本周政策決議將會保持按兵不動。
② 需要重點關注什麼？
措辭。會不會刪除“擴大購債”！重要的事情說三遍。在6月的政策聲明中，歐洲央行刪除了“可能會再次下調利率”的措辭，稱經濟增長的風險現在“大體均衡”，而不是“傾向下行”。若7月的政策聲明中，刪除未來“擴大購債”的傾向，那麼歐元將飆升。
不過鑒於歐洲央行內部目前存在比較大的分歧，德國商業銀行表示，不能確定歐洲央行一定會去掉“如果必要的增加債券購買規模，或者延長債券購買時間”這一選項。因為德拉基隻是在葡萄牙辛特拉會議上釋出了溫和退出的信號，市場的反應就很極端。德拉基顯然不願意市場過度反應，尤其是歐元的過猛漲勢。
有知情人士稱，央行官員們對於在本周會議上對其政策措辭進行重大調整的興趣不大。
③ 歐洲央行有必要減少購債規模嗎？
非常有必要。最新數據顯示，歐洲央行通過企業債購買計劃（CSPP）持有的企業債規模首次超越1000億歐元大關，相當於當前歐洲企業債市總規模的15%。
這也助推歐洲央行的資產負債表規模站上4.23萬億歐元，位列全球央行之首，並基本等同於全球第三大經濟體日本的GDP水平（4.3萬億歐元）。有分析師認為，不減少購債不行了。
而且歐元區的金融狀況指數一直在上升階段。德拉基6月27日曾發表鷹派言論，令外界解讀為撤退寬鬆的信號。
④ 可能阻礙歐洲央行退出寬鬆刺激政策的因素在哪裏?
通脹持續低迷。從最新公布的CPI數據來看，歐元區通脹有降溫跡象。歐元區6月CPI終值同比增幅1.3%，較5月前值1.4%有所回落，並與4月終值的1.9%差距較大，離歐央行2%的通脹率目標漸行漸遠。
⑤ 歐洲央行何時有可能公布貨幣正常化路徑？
9月份。目前，市場普遍預期歐洲央行將在9月會議上釋放明確信號。《華爾街日報》此前還援引知情人士的話稱，德拉基或在此會議之前的全球央行年會上作出暗示。
也有外媒調查顯示，歐洲央行會在7月的貨幣政策會議上很可能討論經過四年多的經濟擴張後，有多少空間來收回刺激措施。
⑥ 歐洲央行貨幣正常化是什麼步驟？
據彭博調查顯示，經濟學家們預計歐洲央行將在明年1月開始縮減購債計劃，整個過程料將持續9個月；預計其將在2018年底上調處於曆史紀錄低位的負水平利率。
★★★投行預測本次決議大盤點
美銀美林：預計歐洲央行本周將略微收緊其措辭，通過移除對量化寬鬆(QE)的寬鬆偏向，但同時堅持需要謹慎和持續的貨幣刺激。歐洲央行將在9月提前宣布對10月份寬鬆政策的決定。
荷蘭銀行：預計歐洲央行會試圖在不引發‘恐慌’的情況下退出QE，這意味著退出進程將相當緩慢，歐銀將繼續暗示距離加息仍有一段距離。歐洲央行可能在7月會議上發出這樣一個信號，即倘若金融狀況過於收緊，該行將不會袖手旁觀。
巴克萊：預計歐洲央行將按兵不動，暗示歐元或遭遇不對稱風險。
野村證券：預計歐洲央行按兵不動，決策聲明中有關資產購買計劃的“寬鬆傾向”措辭將刪除，即在前瞻性指引當中移除央行隨時準備擴大購債規模或延長購債期限的說法。
法國興業：預計歐洲央行的關注點將會是可持續通脹的缺失，而不是進一步收緊債券購買。
北歐聯合：預計德拉基本周將繼續逐步調整溝通。因為歐洲央行將努力為今年秋季宣布縮減購債計劃鋪平道路。
★★★投行展望歐元走勢大匯總
德國商業：謹慎看漲，上看1.1616關鍵阻力
最近的支撐位於1.1351的短期水平線上，以及6月中旬高點1.1296；上方阻力看向2016年5月高點1.1616，以及位於1.1713/36的2015年8月高點和斐波拉契回撤位。若匯價失守1.1296，將觸發止損，下測5月低點1.1110。
匯豐：有望開啟新一輪上漲，目標看1.1715
突破1.15一線，有望開啟新一輪上漲，目標位看到15年高點1.1715一線。
布朗兄弟哈裏曼：有望衝擊1.20關口
歐元有望漲至去年高點1.1615附近，2015年8月高點1.1715將成為此後下一個目標點位。在未來兩到三個月內將有望衝擊1.20關口。
荷蘭國際：將衝擊1.17關口
歐元已經突破1.1500關口，觸及該行的年末目標，這並不意味著歐元不會進一步上漲。荷蘭國際認為歐元將繼續上揚指向1.1700關口。
丹斯克：歐元將繼續走高
盡管歐元已突破1.15，但考慮到歐洲央行更為強硬的立場，歐元的風險可能仍偏向於上行。
摩根大通：大幅上調歐元預估
目前轉為看漲歐元，該行預計歐元第三季度末將升至1.15，而此前該行曾預計歐元會跌至1.08。該行也將歐元第四季度末預期上調至1.16。展望2018年第一季度，預計歐元屆時料觸及1.15，隨後在明年第二季度末進一步升至1.18。
加拿大豐業銀行：短期仍維持看漲
歐元短期仍維持看漲。目前可能會圍繞1.14中部震蕩，不過我們認為短期趨勢仍看漲，預期自當前水平的回撤會很溫和。該行同時表示，市場非常猶豫，不過認為歐元在未來幾周會走高看向1.16/1.17，短期隻有失守1.13的支持才能破壞看漲的技術形態。
★★★歐銀決議對金融資產的影響
歐元
歐元最近一直借助市場對歐銀即將撤出寬鬆政策的預期持續反彈，自6月底開始，截至發稿，反彈累計300餘點，持於1.15上方。從日線圖上看，反彈趨勢依然很猛，技術上沒有回調的意願。但就像此前編者多次強調的，對於外匯，不能僅僅依照技術面而言，一定要配合消息面。若歐銀決議刪除了“擴大購債”的字眼、對歐元區經濟前景發表正面看法、淡化通脹低迷的影響，歐元將有望瞬間躍至1.16上方，並且有可能連漲幾個交易日，預計到1.1720附近會遇到一定的阻力，該點位是去年8月份的高點。
而若決議聲明保留了“擴大購債”的字眼，對經濟前景持謹慎態度、聲稱暫未考慮退出寬鬆政策，那麼歐元多頭將非常失望，一大堆結利盤將大面積湧現，歐元當晚將大跌百點以上，並且在之後的交易日持續下跌。下方的支持看1.14附近。
美元
美元目前是整個外匯市場最悲情的貨幣，經濟數據持續不佳、美聯儲經濟數據被大大降溫、特朗普醫保案慘遭“夭折”、稅改和基建估計要“黃了”、特朗普的“通俄門”沒完沒了。可以說，基本找不到可以支持美元反彈的因素。
如果要說可以挽救美元的，恐怕需要看德拉基“出不出手”幫忙了。根據上述對歐銀決議的分析，若決議聲明以及德拉基言論偏“鷹派”，那麼美元真的沒救了，還會大跌！下方暫時看不到明顯的支持，近期跌到90附近，仍是有可能發生的事。
而若決議聲明以及德拉基言論偏“鴿派”，美元將有望迎來喘息的機會，短線有可能會回到95上方。但是基於美元實在沒有利好的基本面支持，預計上方反彈短線會卡在95.30/50附近。隻有重回96關口，才能確認回調完畢。
黃金
通常來說，對於歐洲央行的決議，黃金方面向來是‘’不太感冒”的。不過鑒於最近美元與黃金的“負相關性”表現凸出，因此，歐洲央行決議對黃金的影響，可能會通過美元來傳導。那麼一旦決議利多歐元，美元將下挫，黃金將獲得提振，有望上破1250一帶，反之，回落測試1230/25一帶的支持。
黃金近一周以來的反彈勢頭還是相當猛，這也跟美聯儲加息預期被大大降溫有關，並且美國政治不穩，又能吸引避險買盤，短期之內，黃金還是能受到一定的支持。
不過近兩個交易日，黃金的反彈步伐，有所緩慢，不過隻要能持於1225之上，就能說明多頭還沒離場。
★★★歐銀退出寬鬆路徑番外篇：神奇的方程式
法國農業信貸銀行分析師Louis?Harreau宣稱歐洲央行退出寬鬆路徑包含在一個簡單的方程式中，Harreau稱之為“新一代”泰勒規則。
該方程為：歐洲央行每月淨注資數(包含QE + TLTROs，單位：十億歐元)= 120 x(1.5 -核心通脹率)。
該公式看起來不太好理解，Harreau觀察到，在2013年前後歐元區物價壓力開始下降之前，核心通脹率平均為1.5%。因此，在這個層面上，傳統的貨幣政策應該足夠了。
2015年開始，歐洲央行前後三次實行大規模寬鬆計劃：
從2015年3月到2016年3月，歐洲央行開始以每月600億歐元(約合690億美元)的速度購買資產，並進行了一係列有針對性的長期再融資操作，本質上是向歐元區銀行提供3年期的廉價貸款。
從2016年4月到2017年3月，歐洲央行每月的購債規模猛增至800億歐元，更多的資金貸給了銀行。
最後，歐洲央行管理委員會承諾在今年年底前，繼續以每月600億歐元的速度購債。
Harreau對數字進行了分析，提出了一個“因子”(120)來解決這三個時期的方程式。
該公式暗示，歐洲央行將在明年年初將每月資產購買規模縮減至350-400億歐元，然後從7月下調至200億歐元，並在2018年底結束該計劃。
盡管Harreau的預測不一定準確。但歐元區的複蘇顯然是在加快步伐，一些歐洲央行決策者已經暗示將結束購債。
留言列表
