6月20日訊——北京時間6月19日，英國脫歐貿易談判終於正式啟動；一周多以前，英國保守黨在提前舉行的大選中意外丟失議會絕對多數地位，但特雷莎·梅堅持組閣並推動脫歐談判，這使得英國脫歐前景撲朔迷離。此事的前因後果究竟如何，脫歐貿易談判流程如何，將對市場產生怎樣的影響？下面元易為您一一分解。
★1.脫歐談判大戰正式開打，梅姨“帶傷參戰”
周一中歐標準時間11點(北京時間17:00)，英國脫歐談判在布魯塞爾正式啟動；英國脫歐大臣戴維斯將於中歐標準時間18:00(北京時間周二淩晨)召開新聞發布會；第一階段談判的重點是公民權利、英國的“脫歐”賬單以及英國與愛爾蘭的邊界安排。
僅僅一周多以前，英國保守黨在提前舉行的大選中議會席位不增反減，丟失了絕對多數黨地位，被迫與北愛爾蘭民主統一黨聯合組閣，特雷莎·梅的領導地位遭受重創；然而，梅姨堅持組閣，並“帶傷”推動脫歐談判，這使得英國脫歐的前景更添不確定性。
★2.不作死就不會死：提前大選保守黨雖勝尤敗，梅姨地位遭動搖
☆提前大選之由來
☆提前大選之初衷
從英國民調可以看出，在支持率方面，保守黨自2017年1月以來才開始逐漸取得相對於工黨的明顯優勢，這是她決定提前大選的關鍵原因：當時各界普遍認為，提前大選可以擴大保守黨在議會的多數席位優勢，使梅姨獲得民眾授權，進而有助於加強她在脫歐談判中對局面的掌控力。
擴展閱讀，參見《一張圖：忘了馬克龍！提前布局英國大選》
☆提前大選保守黨雖勝尤敗
據觀察，英國大選中，各黨派最終獲得的席位為：保守黨321席(大選前為330席)，工黨260席，均不及總共650個席位的一半(325席)；此外，蘇格蘭民族黨贏得33席，自由民主黨14席，北愛爾蘭民主統一黨10席，新芬黨6席，威爾士民族黨3席，綠黨1席，北愛爾蘭統一黨1席，英國獨立黨1席。
元易指出，雖然在此次大選中，英國保守黨仍舊獲得了最多的席位，但較大選前不增反減，更重要的是，英國保守黨不僅沒有擴大在議會中的多數優勢，反而失去絕對多數地位，進而無法獨立組閣，必須尋求小黨派支持才能聯合組閣，可謂是“雖勝尤敗”！這一結果大大出乎保守黨和特雷莎·梅當初的預料，保守黨和梅的領導地位均遭到削弱，料將為英國脫歐談判增加更多不確定性！
☆梅姨無視“下台”呼聲，仍堅持組閣如期談判脫歐
保守黨大選受挫之後，梅姨面臨巨大的壓力，各方對其下台的呼聲此起彼伏。面對各方的“下台”呼聲，特雷莎·梅表示，我將組建政府，這個政府將帶領英國通過關鍵的脫歐談判，實現英國民眾的意誌，把英國帶出歐盟。她還表示，計劃在北愛爾蘭民主統一黨的支持下執政。
對於各方猜測的英國是否會要求推遲脫歐談判的問題，特雷莎·梅在6月9日表示，脫歐談判將在10天後(6月19日)如期舉行，脫歐時間表與之前一致。
上周五，英國脫歐部門就談判發表聲明：保障公民權利是我們的首要目標，也是我們一直在進行的；脫歐協議和未來與歐盟關係的條款必須達成；我們相信脫歐進程的結果不會是沒有未來的。
擴展閱讀，參見：
《梅姨無視“下台”呼聲，將組建政府如期談判脫歐》
《英國首相敗選後堅持組閣，然響應者唯有此黨而已！》
★3.大選受挫或迫使梅姨軟脫歐？
當前面臨的首要和最大問題則是英國首相特雷莎·梅(Theresa May)究竟是選擇“硬脫歐”；還是退一步，以尋求“軟脫歐”（下文第4部分將解釋什麼是軟脫歐、硬脫歐）。
上周，自特雷莎·梅所在的保守黨未贏得多數席位以來，特雷莎·梅政府或迫於壓力，尋求“軟脫歐”。英國提前大選的結果可能將敦促特雷莎·梅尋求跨黨派的政治共識，以在英國將采取何種脫歐方式上達成一致。因此，特雷莎·梅將很有可能繼續采取“軟脫歐”的方式。
有分析認為，大選相當於是給“硬脫歐”方針投了否決票。據紐約時報報道，盡管根據民調顯示仍有70%的英國民眾支持Brexit，但在脫歐對話前夕英國出現了大量“軟脫歐”的支持力量。
但當前問題則是，維持歐盟單一市場的準入機會意味著英國將不得不接受歐盟四大自由準則，其中包括人員自由流動，因此，這將無法控製歐盟公民入境英國。
歐洲議會脫歐談判代表布洛克(Elmar Brok)接受采訪時表示，“軟脫歐”也許將對英國政府更為有利，由此，英國政府及其民眾將最大程度地減少損失。
擴展閱讀，參見：
《英國脫歐談判進入倒計時！“軟脫歐”成最大選項？》
《英國保守黨大選遇挫，脫歐談判“硬度”影響幾何？》
《英財相講話或推銷“軟脫歐”，梅姨真成孤家寡人？》
★4.什麼是“硬脫歐”、“軟脫歐”？英國理想中的脫歐是怎樣的？
☆“硬脫歐”與“軟脫歐”
“硬脫歐”是由英文一詞 Hard Brexit 翻譯過來。是指英國將徹底脫離歐盟單一市場及關稅同盟。相反所謂“軟脫歐”即是指英國將尋求一定程度上保留在歐盟單一市場，即英國輸往歐盟市場的貨物仍可享低關稅優惠。但是歐盟已多次明確表明立場，如英國想繼續保留在歐盟單一市場內，英國必須允許歐盟移民自由進出英國不受限製，並要接受歐盟的難民分配。
☆英國理想中的脫歐
鐵娘子特雷莎·梅領導的英國政府，希望像格陵蘭島一樣，不交歐盟會員費，全面退出歐洲單一市場，但同時，希望與歐盟仍能進行國際貿易，爭取製定保持親密貿易關係的協議，這就是“鐵娘子”梅姨理想中的最優方案。
當然，英國和歐盟都不傻，歐盟需要“殺雞儆猴”所以肯定不願意，英國也清楚這一點，所以更大希望是“與中美搞好關係”，和歐盟先按WTO國際貿易規則交易，以後再爭取軟磨硬泡談合作。
★5.等等——什麼分手費？
分手費是由歐盟單方面提出的要求。歐盟談判代表巴尼爾(Michel Barnier)此前曾表示，他希望英國承擔預算協議的成本、英國駐歐盟官員的養老金，以及對愛爾蘭的援助貸款等支出。
歐盟方面提出，這筆費用可能在1000億歐元左右。不過英國脫歐大臣戴維斯(David Davis)則表示，這麼高的數目根本是無稽之談。
目前歐盟官員表示，如果在“分手費”問題談判上不能有新進展，他們就不會討論自由貿易等問題。
擴展閱讀，參見：
《快問快答：脫歐談判下周開啟，英國未來走向何方？》
★6.英國脫歐進程前瞻
脫歐進程計劃流程圖：
歐盟心中的計劃表：
關於脫歐談判步驟，歐盟希望分兩個階段進行，第一階段重點是公民權利、英國的“脫歐”賬單以及英國與愛爾蘭的邊界安排。如果第一階段進展順利，歐盟將在今年12月授權進行第二階段談判。根據歐盟相關法律，留給雙方的談判時間並不充裕，最終期限在2019年3月。
脫歐談判關鍵時間點：
脫歐談判才剛剛開始，未來兩年的談判究竟會走向何方，還要關注這些脫歐談判的中幾大關鍵時間點。
擴展閱讀，參見：
《最詳細的英國脫歐進展時間表，不能錯過這些關鍵節點！》
《脫歐談判和女王講話連登場，五大關注點不能錯過》
★7.YY版脫歐談判互撕大戰（原創腦補，僅供參考）
擴展閱讀，參見：
《英國脫歐專題：英國脫歐那些事，大事趣事麻煩事》
★8.金融市場會如何看待6.19脫歐談判？
隨著目前“軟脫歐”的呼聲高漲，梅姨為了保住相位，確實有可能“服軟”，但談判當中仍有可能出現不確定性，目前談判才剛剛開始，前方“道阻且長”，雙方恐難迅速達成一定範圍的“共識”。
因此，對於脫歐談判的開端，預計金融市場會出現謹慎偏觀望的態度，值得注意的是，在英國大選之後，恐慌指數VIX一度跌至9.37，創1993年以來新低，目前雖然小幅回升至10.59，仍處在較低水平。
(VIX指數走勢圖)
★9.脫歐談判對英鎊、黃金走勢的影響以及各大機構前瞻
☆英鎊方面：
元易指出，鑒於英國在脫歐談判上面“軟脫歐”的可能性上升，這將有利於英鎊；但英國央行行長卡尼6月20日稱，“現在不是加息的時候”，這打壓了市場對英國央行立場轉鷹的預期；未來英鎊走勢仍將取決於脫歐談判的發展和英國央行政策影響的雙重作用；若脫歐談判的進展令市場相信“軟脫歐”概率增加，或者英國央行立場變鷹，將利好英鎊；反之，則將利空英鎊。
德商銀行外匯策略師Thu Lan Nguyen指出，受懸浮議會和脫歐談判影響，英國經濟出現負面局面的可能性有所增加，這將迫使英國央行在一段時間內維持較為寬鬆的貨幣政策，預計今年年底英鎊兌美元將跌至1.21。但如果新政府尋求更加軟化的脫歐，可能會上修預期。
野村證券在其研報中指出，在最極端的“硬脫歐”情況下，英國10年期的互換利率將達到1.25-1.75%，英鎊兌美元可能貶值走低到1.1-1.2附近；與之相反，若是出現最極端的“軟脫歐”，那麼10年期的互換利率將上升至1.5-1.8%，同時英鎊兌美元將在目前基礎上進一步走強，野村看漲至1.5以上。
☆歐元方面：
由於市場普遍預期，英國脫歐談判需要相當一段時間才能取得初步結果，因而料對歐元短線走勢影響有限；元易認為，歐元短線走勢料主要受美聯儲鷹派升息影響發酵和馬克龍所在陣營贏得議會多數席位影響，短線中性略偏空；中長線來看，意大利有可能提前舉行大選、希臘債務新問題是歐元所面臨的潛在風險。
中長線來看，脫歐談判的形勢發展將主導英鎊走勢，而英鎊大幅波動也將帶動歐元；換而言之，若脫歐談判令市場相信“硬脫歐”概率增加，歐元將面臨下行風險；反之，歐元將面臨上行風險。
☆美元指數方面：
美元指數描述的是美元相對於歐元、英鎊等主要貨幣的綜合表現，因此，若脫歐談判令市場相信“硬脫歐”概率增加，美元指數將一定上行風險；反之，美元指數將面臨一定下行風險；不過由於英鎊在美元指數中所占比重僅占12%，料對美元的衝擊將相對溫和，美元走勢仍將主要受美聯儲貨幣政策、美國經濟數據、歐洲央行貨幣政策、歐元區經濟數據以及意外政治風向等因素影響。
☆黃金方面：
黃金市場料更多受美聯儲加息及鷹派立場影響，期貨和黃金ETF多倉均遭受大幅清倉，KITCO最新的黃金調查顯示，無論是華爾街專業人士還是普通投資者都看跌黃金。即將開啟的脫歐談判充滿變數，有分析認為，不確定性或可能提振避險需求，但由於談判維持時間較長，難以提振短期買盤。
鑒於當前黃金價格還受美聯儲加息以及年內縮表的利空壓製，雖有英國脫歐談判的不確定性，但是預計難以引發較強的買盤支持；尤其是黃金在連續失守1270、1260、1250三道重要關口之後，連1240也變得岌岌可危了。
☆人民幣方面：
由於英國在中國對外經濟貿易活動中所占比例相對較小，因而英國脫歐談判對人民幣匯價的直接衝擊亦較小，該事件主要通過影響美元走勢，進而間接影響人民幣匯價；換而言之，若脫歐談判令市場相信“硬脫歐”概率增加，人民幣兌美元將面臨一定下行風險；反之，人民幣兌美元將面臨一定上行風險。但總的來說影響料相當溫和。
☆對A股影響：
由於英國在中國對外經濟貿易活動中所占比例相對較小，同時也由於中國A股走勢具有相對獨立性，受外部環境影響相對較小，因而脫歐談判料對中國A股整體走勢的影響較小。
不過，若某些上市公司的業務與英國經濟存在密切聯係，料將受到脫歐談判的明顯影響；若脫歐談判令市場相信“硬脫歐”概率增加，這些股票的股價將面臨下行壓力；反之，這些股票的股價將面臨上行壓力。
★10.談判首日敲定談判主題，分歧依舊道阻且長
隔夜公布的英國和歐盟聯合聲明：英國與歐盟達成共識，脫歐談判將組建三個初步小組，討論公民權利、金融結算和其他問題，愛爾蘭問題將分開討論；雙方暫定7月17日、9月18日和10月9日為談判日期。
英國脫歐大臣戴維斯稱：將退出歐盟單一市場，英國政府在未來與歐盟達成的貿易協定上的立場沒有改變；英國沒有做出讓步；當歐盟決定我們已經取得了足夠的進展，將會繼續進行包括自由貿易在內的對話框架。
在布魯塞爾結束首日脫歐談判後，歐盟談判代表巴尼耶對記者表示：“我不需要做出讓步，英國已經決定離開歐盟，除此之外不存在其他的路徑。”他還警告稱，在英國不到兩年時間內離開歐盟前，這樣的協議不會具體化。
英國和歐盟都希望，以脫歐條款為重點的第一階段討論將於10月結束，允許開始貿易談判。
★11.索羅斯：脫歐是個雙輸命題，脫歐可能半途中止
脫歐談判已經正式啟動，然而，億萬富翁、國際知名金融家索羅斯(George Soros)預測稱，如果一切順利，英國和歐盟甚至可能在‘離婚’之前就想‘再婚’。”
此外，索羅斯還認為，如果特雷莎·梅繼續掌權，她必須改變自己的政治立場。這位億萬富翁暗示，隻要能解決離開歐盟的合法性問題，特雷莎·梅必須優先考慮英國進入歐盟單一市場這個問題。 他認為，特雷莎·梅隻有這樣做，才能說服議會通過需要製定的法律。
擴展閱讀，參見：
《索羅斯：脫歐是個雙輸命題，對英國和歐盟都有害》
★12.脫歐後，英國金融服務業將失去護照權利
盧森堡(Luxembourg)內閣資深成員Luc Frieden 6月16日接受媒體采訪時稱，脫歐後英國的金融服務業將無法再像現在一樣在歐盟開展業務，該行業的格局將發生改變。Frieden表示，我認為英國必須認清，脫歐後該國將無法再從當前的歐盟護照中獲益。
據FX678了解，所謂的“護照權利”指的是“歐洲經濟區”成員國的金融服務企業有權在該區域的任何一個國家開展規定範圍內的經營活動。“歐洲經濟區”由歐盟成員國和挪威(Norway)、冰島(Iceland)及列支敦士登(Lichtenstein)三個非歐盟國家組成。鑒於英國經濟對金融服務業的嚴重依賴，一旦退出歐盟，該國能否保住這些權利的問題一直被視為脫歐談判的關鍵討論話題。
擴展閱讀，參見：
《脫歐損失大！英國金融服務業將失去歐盟護照》
★13.脫歐迫使高盛搬家！
英國脫歐的決定敦促全球銀行在歐盟內部建立新的基地，以確保客戶擁有歐盟單一市場的準入權。今年早些時候，一位熟悉這些計劃的消息人士表示，英國脫歐以後，倫敦預計將喪失近3萬個金融服務工作，而高盛則正在考慮將多達1000名員工遷移至法蘭克福。
高盛投資銀行聯席主管Richard GnoDDe表示，由於英國脫歐談判將於6月19日正式開啟，高盛集團將旗下員工從倫敦進行轉移。
擴展閱讀，參見：
《脫歐談判正式開啟，高盛料將員工轉移至法蘭克福》
★14.英國企業或遭人員自由流動風險
英國國家經濟社會研究院(NIESR)和英國人力發展協會(CIPD)的報告稱，英國周一開始談判脫歐條件，如果結束人員自由流動，卻沒有吸引員工的新計劃，那麼英國將面臨技術人才短缺和業務流失的風險。
CIPD勞動力市場顧問Gerwyn Davies表示：“如果政府在脫歐後沒有向歐盟公民提供一個用戶友好、具有彈性且負擔得起的移民製度，許多雇主將被迫遷走，或把未來成長重心放在英國之外。”
擴展閱讀，參見：
《智庫：脫歐談判在即，英國企業或遭人員自由流動風險》
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