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2月7日訊——德國股市本周跌至年內最低水平。這聽起來令人驚訝，歐洲經濟顯示出明顯的改善跡象：歐洲央行行長德拉基表示，歐洲複蘇是富有彈性的，而且歐元區PMI上升至69個月來的最高水平。為什麼股市卻大幅下跌呢？

當前對政治的恐慌正蓋過經濟樂觀對股市的影響

雖然法國脫歐這種事情發生的概率仍然較低，但是市場知道他們在脫歐問題上預測錯了，在美國大選當中他們同樣預測錯了。

現在法國大選就要展開，市場開始意識到他們也很有可能在歐洲政治的方向上預測錯了，所以提前把法國大選的各種情況計入到市場波動之中。

現在，沒有人把那些多年來一直在做挑釁性言論的民粹主義候選人當成兒戲。法國右翼民粹黨國民陣線的領導人勒龐明確表示，如果她當選，將會讓法國退出歐元區。


圖：法國右翼民粹黨國民陣線的領導人勒龐

如果法國離開，又會發生什麼呢？

首先，法國債券價格將會受到明顯負面影響。現在，主權債務的定價受到歐洲央行的隱性支持。但根據勒龐的計劃，退歐之後，法國政府將是債券唯一的支持者！您如何評價債券的信用利差？當然市場必然會壓低法國債券的價格。

其次，新的法國貨幣將會代替歐元。勒龐的顧問Bernard Monot在最近的一次采訪中指出，勒龐政府將發行一種新貨幣，她將確定以一個新的法郎取代歐元，並最終貶值新貨幣，這將推動出口並幫助法國經濟。

接著，政府債務將在新的法國貨幣下重新支付。政府可能會繼續履行所有的義務，但在新的貨幣體係下，勒龐將大量印鈔票，以減少法國的債務負擔。

所有這一切聽起來令人擔憂，特別是如果你現在是法國債券持有人。法國10年期國債收益率2月6日觸及18個月高位。

還有，別忘了在法國大選之後，意大利人也會在法國人身後，他們想要意大利裏拉重新回來。那麼德國人呢？舊的德國馬克也會重新回來。如果這種情況發生，這將是對歐洲一體化的侮辱，經過十年的相對停滯，歐元區將會充斥著民粹主義和民族主義。

文章来源于汇通网