11月17日訊——在上周特朗普當選為美國總統後，市場風險情緒得到釋放，同時美元指數大幅走高，也推動了日元匯價節節走低，這似乎能令此前被日元持續堅挺走勢弄得焦頭爛額的日本央行緩過一口氣來。然而，新當選總統特朗普政策預期所帶來的連鎖反應，卻又可能使日本央行為刺激通脹所做的努力受到頓挫。因此，日本央行依舊是笑不出來。
隨著特朗普在美國總統競選中的意外勝出，債券市場崩盤。特朗普當選美國總統對全球的影響已蔓延到了日本，同時日本央行在今年9月下旬召開的會議上也徹底改變了政策框架，祭出了“收益率曲線控製”這一新武器，而並非推行負利率政策。日本央行表示將購買日本十年期國債(JGBs)，收益率將在零左右徘徊，同時遏製短期利率。存款利率維持在-0.1%。 
堅持產量目標不太難，直到最近有所變化：援引外媒的話報道：自今年1月下旬日本央行出人意料的決定引入負利率政策後，10年期日本國債收益率至今依然輕微呈負。這有助於緩解另一個值得關注的問題：已擁有三分之一以上日本國債的央行將繼續購買債券，繼續其年均貨幣基礎擴張80萬億日元(約合7352.7億美元)的速度。
但這種平靜在最近幾天的全球主要債券市場的下滑中受到了挑戰。債券價格與收益率成反比。美國國債的拋售正是對特朗普通過財政刺激複興經濟的計劃所做的押注，增加了預算赤字和通貨膨脹。基準10年期國債收益率升至自去年12月下旬以來的最高水平。基準收益率在美國從選舉前的1.8%，到本周早些時候觸及2.3%以上。本周四(11月16日)基準收益率在2.20%左右。
刺激日本債券銷售
據路透社的數據，本周基準10年期國債取得正收益也刺激了日本的債券銷售。基準10年期國債收益率在美國總統的大選結果公布後，在11月9日變為-0.083%，在本周三時高達0.031%，為今年2月以來的最高水平。可以肯定的是在較大的市場計劃中，這不是非常大的躍升。
資本經濟公司的一位日本經濟學家Marcel Thieliant本周三表示，國債利率上漲幅度可能仍在日本央行的目標收益內。但央行也有可能保持警惕。Marcel Thieliant稱，先前人們認為該行將在未來一年內減少國債的購買量。如果美國的收益率如人們所預期的那樣繼續上升，那麼人們將繼續維持當前的采購步伐。
日本央行感到壓力
路透社報道，日本央行可能已感覺到一些壓力：本周四早上，日本央行提供了國債特別購買操作，將以0.20%的固定利率購買剩餘期限為1-3年的國債，並將以0.019的固定利率購買剩餘期限為3-5年的國債。據路透社的數據顯示，這可能有助於在本周四推動基準10年期國債價格的上漲。
Marcel Thieliant指出雖然日本高收益率會有緊縮效應，但在日本央行需要有一些喘息的空間前，可能需要先製定進一步的寬鬆政策。因為在美國公布出人意料的大選結果後，市場的騷動也使日元走低。 本周三，美元兌日元從105的水平上升到110。這再次證明了日本央行力爭實現2%的通脹率目標。
日本央行聲稱，日本的經濟已開始進入長達數十年的通貨緊縮狀態中，中央銀行在產生通脹預期方面成效有限。報道--據官方數據顯示，雖然日本的居民消費價格指數環比上升，但今年9月，日本的居民消費價格指數同比仍下降0.5%，與8月持平。分析師指出日本央行可能已把自己逼到了死角。
興業銀行(Societe Generale)本周三在一份報告中表示，日本想推行零息10年期債券並繼續其資產購買的步伐，但其實這兩者是不能兼得的。
興業銀行補充道，如果長期利率在全球範圍內繼續上升，那麼日本國債收益率上行壓力還有可能上升。這意味著日本央行需大幅增加其購買債券的計劃，如果不可行的話，就提高其收益率目標。當然這標誌著不會帶來緊縮的貨幣政策，因為國內的經濟條件允許采取這樣的措施。在此階段，日本的貨幣政策如何處理這種情況，目前還不清楚。
與一家路透社民調預測的0.9%相比，日本國內生產總值(GDP)的增長在今年7月至9月期間超過預期，上漲年率為2.2%。但分析人士認為出口與消費的疲軟表明服務業增速正在放緩。而之後持反貿易的特朗普上任料對依賴外貿的日本經濟有更大傷害，因此，言日本經濟已走出泥潭，仍為時過早。
Fx678援引據路透社報道，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在本周四早上表示美國國債收益率上升，所以日本央行不會接受更高的日本國債收益率。他還表示根據經濟形勢的需要，日本銀行可能提高或降低其10年期國債收益率目標。
文章来源于汇通网
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