9月22日訊——周三(9月21日)市場密切關注美聯儲公布的9月政策聲明,結果美聯儲一如大部分市場預期並未升息,並且下調未來利率路徑預期和經濟增長預期,雖然耶倫暗示年底很可能加息,但美元仍然承壓走軟。原油方面,EIA原油庫存再度意外大減,這支撐油價走高,加之美元走軟和挪威工人罷工等因素,油價在周三的交投中大幅收高3%。
具體市場上,美元指數重挫跌至三個交易日低位,美聯儲9月決議未升息且美聯儲調降了經濟增長和利率預期;歐元兌美元震蕩攀升接近1.12關口,美聯儲不加息施壓美元提振歐元,此外市場臆測歐洲央行可能會效仿日本央行放寬政策;金價觸及一周半高位,美聯儲維持利率不變支撐金價;油價跳漲3%,美國原油庫存連續第三周意外減少。
美元指數重挫跌至三個交易日低位,美聯儲9月決議未升息且美聯儲調降了經濟增長和利率預期。在周三的決議之上,美聯儲維持利率不變,下調了2017年之後的利率預期,下調了2016年經濟增長預期,以及下調了2016年之後的通脹預期,雖然聯儲同時暗示年底加息,但決議仍然施壓美元。
美聯儲維持利率不變,暗示年底升息。美聯儲周三維持銀行間隔夜拆借利率目標區間在0.25%-0.5%不變,此外還暗示仍可能在年底前收緊貨幣政策,因美國的就業市場進一步改善。
從投票情況來看,聯儲內部對升息的分歧越來越大。其中,堪薩斯城聯儲主席喬治、克利夫蘭聯儲主席梅斯特以及波士頓聯儲主席羅森格倫均對維持利率不變持反對意見。三位委員支持升息,部分經濟學家認為,這表明升息的壓力與日俱增。
德國安聯的首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示,“盡管今日保持利率不變,但7:3的投票結果是之前少見的,說明聯儲內部的政策分歧很大,增加了12月升息的可能性。”
此外,根據與聲明一道發布的預估中值顯示,決策者將今年升息次數預期從之前的兩次下調至一次。在17位決策者中,有三位表示利率應在今年剩餘時間保持不變。聯儲還預計,明年和2018年升息的幅度會小於之前的預期,並將長期利率預估從3.0%下調至2.9%。
市場上,投資者對下次升息時機的預期並未出現大的改變。根據CME Group的FedWatch,交易員預計12月升息的可能性在聲明發表後小幅上漲,從周二的59.2%上漲至59.3%。
美指小時圖顯示
多數分析師認為美聯儲9月升息略顯倉促,12月升息很有希望。Western Asset Management Co投資組合經理人Julien Scholnick稱,“盡管升息的理據已經增強,但他們還未準備好加息,美聯儲主席耶倫強調聯儲政策製定者中多數態度謹慎。”
Templeton Global Marcro首席投資官Michael Hasenstab稱,“聯儲對加息不應如此謹慎。聯儲正冒著貨幣政策落後於通脹曲線的風險,美國和全球經濟增長疲軟不是借口。”
倫敦資本集團資深市場分析師Ipek Ozkardeskaya表示,“對於更為鷹派的美聯儲而言,全球普遍存在的鴿派立場已構成重大風險。在日本、歐洲與英國央行均展現出極具擴張性的立場時,澳大利亞與新西蘭聯儲銀行都保留了在必要時采取更多措施的可能性。”
貝萊德首席投資官Rick Rieder認為,“美聯儲9月份決定按兵不動之後,美國11月份總統大選使得FOMC不可能在當月行動,進而提升了美聯儲12月份加息的可能性。”
安本資產管理的分析師表示,“12月加息絕非不可避免,現在到12月之間還有美國大選,這可能造成重大市場波動,並阻止聯儲行動。單單對12月加息的預期就可能足以引發市場拋售,導致聯儲擱置其計劃。”
加拿大帝國商業銀行的分析師指出,“考慮到有三名官員持不同意見,似乎天平開始傾向於加息一邊。 我們仍然認為12月份對於下一次加息來說是最可能的時間點,不過這要取決於經濟數據的反彈。”
盛寶銀行的分析師指出,“美聯儲9月聲明沒有發生很大改變,但點陣圖強烈暗示美聯儲或在12月加息;投資者和交易員認為,美聯儲對經濟指標的長期預期“稍顯鴿派”,這或許是金融穩定和政治風險又一次打敗了美聯儲。”
法國興業銀行認為,“美聯儲9月份FOMC決議聲明符合預期,畢竟美聯儲重新引入了風險平衡的表述,這就意味著,美聯儲在設法消弭FOMC內部鷹派和鴿派官員之間的分歧,也就更加接近12月份行動;美聯儲撤銷了2016-17年各加息一次,還下調長期中性利率。”
美聯儲9月政策聲明的一些內容。美聯儲宣布維持0.25%-0.5%的利率不變,並在決議聲明中指出:美國就業增速穩定,家庭開支強勁增長,美國經濟短期風險似乎大致平衡。就業市場已經繼續走強,經濟活動自上半年開始回暖。
美聯儲重申通脹率仍然低於目標,基於市場的通脹預期仍然偏低,仍然預計通脹率中期回升至2%。同時,重申在決定何時加息時將繼續評估國際形勢的發展。重申將循序漸進地調整貨幣政策,經濟活動將溫和擴張,就業市場將走強。
美聯儲下調2016年GDP預期0.2個百分點,至增長1.8%,因為上半年疲軟,但維持2017年及之後的預期不變。美聯儲預計經濟形勢將保證隻會循序漸進地上調美國聯邦基金利率。
美聯儲公布的9月份經濟預期和6月份對比
點陣圖預期9月點陣圖和6月點陣圖
美聯儲決議後美聯儲主席耶倫再發表太極言論。耶倫稱,美聯儲決定等待實現目標的進一步證據,而判斷加息的理由是否有所增強。
關於加息:耶倫表示,與其他同僚討論了下次加息的時機,FOMC同意經濟前景風險大體平衡,多數FOMC委員確實預計今年將加息一次。合適的政策並不是直截了當決定的。每一次都是現場會議,包括11月的會議。FOMC在11月份會議上將決定是否有理由加息,而不加息是基於對經濟的判斷。
美國經濟方面:耶倫表示,美國經濟增速有所加快,其中家庭支出仍然是經濟增長的關鍵因素,家庭支出受到穩健收入增長的支撐。預計經濟將在未來幾年以溫和步伐擴張。同時,FOMC貨幣政策有助於實現其經濟目標。
通脹方面:耶倫表示,多數就業市場閑置指標顯示今年變動不大。預計未來2-3年就業增速強勁將支持核心通脹將升至2%的目標。雖然,當前整體消費者物價通脹仍不到2%目標。但通脹預期被牢牢錨定,美聯儲將全力實現2%的通脹目標。
就業市場方面:耶倫表示,本周不加息是因為考慮到就業市場閑置以及通脹增速低迷。失業數據顯示更多人找工作,更多人找工作是個好現象。同時,就業增速高於吸收新勞動力所需的速度。
經合組織OECD下調全球經濟增長預期也施壓美元。值得投資者關注的是周三經合組織OECD也發布了一份全球最新經濟展望報告,而報告下調了全球經濟增長預期。OECD將2016年、2017年全球GDP增長分別由3%下調至2.9%,由3.3%下調至3.2%。
各國方面,OECD將2016年、2017年美國GDP增長分別由1.8%下調至1.4%,由2.2%下調至2.1%。將2016年、2017年歐元區GDP增長分別由1.6%下調至1.5%,由1.7%下調至1.4%。
OECD在報告中指出,因英國脫歐,預計發達經濟體的情況走弱,低利率令金融穩定風險上升。發達國家債券中逾35%為負收益率,貨幣政策負擔過重,導致市場發生扭曲。OECD還預計美聯儲會繼續逐步加息。
歐元兌美元震蕩攀升接近1.12關口,美聯儲不加息施壓美元提振歐元,此外市場臆測歐洲央行可能會效仿日本央行放寬政策。此前,日本央行周三決議附加收益率曲線管控。
日本央行設定長期利率目標,將在政策框架中加入收益率曲線控製,把貨幣政策核心從印鈔轉向長期利率目標。投資者也在質疑日本央行這一政策調整能否有效提升通脹預期,一些人認為需要采取更多的行動。
日本央行周三沒有進一步調低負利率,或者擴大資產購買目標,而是承諾將10年期公債收益率維持於當前的零水準附近,並令收益率曲線趨陡,這些舉措應該能提振銀行收入,改善保險商和養老基金的回報率。
Credit Agricole歐洲固定收益策略師Orlando Green稱,“政策調整最初給市場帶來影響,但現在的問題是這一轉變是否能帶來預期效果。”
歐元兌美元小時圖顯示
歐洲央行方面,歐洲央行執委普雷特Praet周三就指出,歐洲央行將保持非常高度的貨幣支持。銀行必須適應負存款利率,對負利率持續的時間並不過分悲觀。
一些分析師已開始臆測,歐洲央行很快會步日本央行的後塵,雖然這一調整可能會帶來一連串複雜的法律問題。美銀美林的分析師認為,歐洲央行要效仿日本央行周三公布的係列新政策,面臨至少四個障礙。
第一,對物價目標做任何調整都將難以與市場溝通;第二,資產購債計劃將受各國財政政策影響;第三,根據各國在歐洲央行出資比例進行量化寬鬆將極具挑戰性;第四,在19個成員國構成的區域內決定恰當的10年期國債收益率水平非常複雜;
美銀美林的分析師認為,較好的選擇是,歐洲央行可信地承諾將持續量化寬鬆,直到歐元區通脹達到2%。
金價觸及一周半高位,美聯儲維持利率不變支撐金價。金價周三升至一周半高位,並在美聯儲政策聲明公布後延續升勢。聯儲表示,維持利率不變,美元指數下跌約0.3%。不過,美聯儲暗示年底前可能收緊貨幣政策。
現貨金上漲1.2%,報每盎司1,330.08美元,盤中升至9月9日以來最高的1,335.01美元。現貨銀收漲2.4%,報19.72美元。
美聯儲在兩日會議後發表的聲明中稱,上調聯邦基金利率的理據增強。其中三位決策者對政策聲明持反對意見,稱他們支持本周升息。
EverBank旗下World Markets總裁Chris Gaffney表示,“隨著投資者繼續質疑美聯儲會不會在年底之前加息,金價在盤後交易中繼續上漲。”
BMO Capital Markets基本和貴金屬交易董事Tai Wong稱,“金價錄得兩周來的最大漲幅,因多數聯儲委員的謹慎意願壓過了三位持不同意見委員支持升息的呼聲,投資者買入黃金,因市場認為美聯儲還有三個月的時間去尋找甚至在12月都不升息的理由,另外,他們還發現,2017年有投票權的地區聯儲總裁的政策立場比今年的投票委員更偏鴿派。”
現貨金價小時圖顯示
著名金融博客零對衝指出金銀價格已經突破重要技術關口。該機構指出,日本央行公布了令人失望的決議結果之後,金銀均錄得漲幅;此外對美聯儲加息預期落空,大量交易推動黃金強勢突破100日移動均線,而白銀也突破了50日移動均線並測試上破20美元/盎司點位。
U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Robert Haworth說道,“美聯儲並未采取加息行動,這看起來是確認了市場在日本央行公布政策決定後的‘鴿派’觀點。”
金價早些時候已經跟隨股市走高,此前日本央行大幅調整貨幣政策框架,改為以利率為目標,此前使用了三年多但沒能提振經濟的大規模印鈔措施退居其次。
Insignia Consultants的首席市場分析師Chintan Karnani說道,“日本央行政策決定所帶來的結果是,黃金的投資需求將會上升。對金價來說,日本市場上的黃金投資需求上升從來都是個正面信號。”
黃金“死多頭”加拿大黃金公司的RobMcEwen大膽押注金價上漲。他指出不論未來如何,在美國總統大選、銀行業危機等因素的催化下,預計金價會在年底漲至1900美元/盎司。
油價跳漲3%,美國原油庫存連續第三周意外減少。油價周三上漲最多3%,EIA報告顯示上周原油庫存連續第三周意外減少,扶助緩和對全球供應過多的擔憂。
布倫特原油期貨升0.95美元,或2%,收報每桶46.83美元;美國原油期貨升1.29美元,或2.9%,收報每桶45.34美元。
EIA原油庫存意外驟減支撐油價。美國能源資料協會(EIA)周三公布的數據顯示,上周美國原油庫存減少620萬桶,預估為增加340萬桶。
此外,報告還顯示,美國原油交割地庫欣庫存增加52.6萬桶。美國上周汽油庫存減少320.4萬桶,市場預估為減少56.7萬桶。美國精煉油庫存增加223.8萬桶,市場預估為增加25.0萬桶。煉廠產能利用率下降0.9個百分點,日煉油量減少14.3萬桶。
美國原油庫存自截至9月2日該周以來不斷減少,該周周度降幅高達1,450萬桶,為1999年來最大單周降幅,因一熱帶風暴令美國墨西哥灣原油進口延後。
知名金融博客零對衝評論稱,淩晨API意外下滑700多萬桶後,EIA原油庫存也同樣下滑620萬桶,市場懷疑這可能是受到汽車燃料油承運商Colonial Pipeline管道泄漏的影響,這在一定程度上利好油價;但與此同時,庫欣地區原油庫存錄得增長,精煉油連續6周錄得增長,美國原油產量連續兩周增加,或許在傳達不一樣的信號。
上周美國原油日進口量增加7.7萬桶,但美國墨西哥灣原油日進口量驟降,降幅為大約50萬桶,至290萬桶,接近截至9月2日該周觸及的紀錄低位250萬桶,當時熱帶風暴令煉廠減產。煉廠日加工量為14.3萬桶,因產能利用率下降0.9個百分點,但仍在92%的高位。
美國汽油期貨收漲2.5%,報每加侖1.3990美元,上周美國汽油庫存減少320萬桶,市場預估為減少56.7萬桶。
盡管美國原油庫存減少對油市利多,但石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等主要產油國產量急升,導致油價近期走勢反複。
美國原油價格小時圖頭條
除了庫存數據之外,美元走軟和供應中斷等因素也支撐油價。在美聯儲周三公布維持利率不變,美聯儲在決議中還調降了經濟增長和利率預期,這施壓美元。而美元下滑支撐以美元計價的油價走高。
Secular Investor的研究主管Nico Pantelis指出,“美聯儲聲明表明,利率環境仍將在更長時間裏保持較低水平,我們仍舊認為原油價格將在未來幾周時間裏上漲,並將其目標區域設定在每桶50美元。”
此外,挪威原油工人決定罷工罷工,外媒消息稱,逾300名挪威油服工人將於周三開始罷工。分析師指出,這對北海原油出產帶來威脅,進一步提振油價。
當前市場焦點轉向下周OPEC會議。惠譽旗下研究機構BMI指出,鑒於內部的高度政治緊張局勢並考慮到非OPEC和非傳統產量的彈性,OPEC成員國難以在阿爾及爾的非正式會談中達成產量凍結協議。
BMI指出,沙特與伊朗間的緊張局勢仍將是主要阻力;即便能夠達成協議,全球原油市場料難有多少變化,因為多數OPEC成員國當前的產量已經接近產能峰值;不過若達成協議會對市場人氣產生顯著影響,布倫特油價有望因此而上探每桶60美元水平。
研究公司BMI Research的分析師指出,“即使能夠達成產量凍結協議,原油市場的基本面也幾乎不會發生變化,這是因為大多數歐佩克成員國目前的原油產量都正處於或是接近於其最高財年。”
該行分析師進一步指出,“在7、8兩個月,歐佩克成員國的原油產量增加了5萬桶/日,原因是沙特阿拉伯的產量創下曆史新高,且伊拉克、伊朗和科威特的產量也有所增加。”
北京時間7點00分 美元指數報95.50/52,歐元兌美元報1.1189/91,現貨金價報1333.23美元/盎司,美國原油價格報45.57美元/桶
文章来源于汇通网
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