德銀：日本財政刺激規模若超預期，宜低買日元－外匯交易,外匯新聞

8月2日訊——周二(8月2日)德意誌銀行(Deutsche Bank)表示，在上周五(7月29日)日本央行7月寬鬆幅度不及預期，令市場大失所望後，日元空頭寄望日內稍晚日本內閣批準財政刺激計劃。具體觀點如下。

上周日本首相安倍晉三透露，日本政府的經濟刺激計劃規模將超過28萬億日元，其中財政措施為13萬億日元。據路透報道，日本內閣周二料批準13.5萬億日元的財政計劃，以重振疲弱的經濟，其中包括向低收入者發放現金和基礎設施支出。

不過在德銀看來，日本央行顯然不願更密切協同實施財政及貨幣政策，意味著無論規模有多大，財政刺激計劃料無力令日元走貶。

一旦市場對日本實施財政刺激計劃的熱情消退，基於以下四個原因，宜買入日元。

第一、6月初以來日元倉位已大幅減輕。

第二、估值仍十分利好，該行模型顯示，日元較公允價值仍被低估了約10%。

第三、日本投資者們及各企業對衝率仍不足，料運用匯價的收緊提升對衝率，特別是在現價再度逼近100時。

第四、日本經常帳仍支撐日元。

綜上所述，若安倍政府宣布的財政刺激規模超預期，宜逢高拋售美元兌日元。

北京時間13:22，美元兌日元報102.35/37。